近期，硅料價(jià)格持續(xù)下跌，引發(fā)市場高度關(guān)注。行情數(shù)據(jù)顯示，截至目前，硅料最低價(jià)格已經(jīng)降至15萬元/噸以下，這較2022年高點(diǎn)價(jià)格直接“腰斬”。

據(jù)行業(yè)預(yù)計(jì)，今年硅料產(chǎn)能增量或達(dá)百萬噸以上，隨著硅料產(chǎn)能的逐步釋放，尤其下半年開始供給放量和價(jià)格下滑將更為明顯。

全年看，“降價(jià)”或?qū)⒊蔀?023年光伏行業(yè)的一大關(guān)鍵詞。

(資料圖)

01硅料價(jià)格出現(xiàn)大幅下降

提及近兩年的硅料價(jià)格走勢，很多人直呼“魔幻”。

2022年初硅料價(jià)格從8.8萬元／噸一路漲至33萬元/噸，漲幅高達(dá)2.75倍。但自11月中旬開始，硅料價(jià)格止住了瘋狂飆漲的勢頭，出現(xiàn)跳崖式下跌，在短短兩個(gè)月時(shí)間跌破20萬元／噸，春節(jié)后硅料價(jià)格又快速反彈，走出“深V”行情。

進(jìn)入3月份后，硅料價(jià)格步入較長的下行周期。據(jù)硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，截至5月10日，多晶硅復(fù)投料、單晶致密料、單晶菜花料的均價(jià)分別跌至16.03萬元/噸、15.79萬元/噸、15.5萬元/噸，周環(huán)比跌幅繼續(xù)擴(kuò)大分別達(dá)11.97%、12.62%、12.48%。

針對訂單交易的情況，硅業(yè)分會指出，本周的成交狀況并不樂觀。有新訂單的企業(yè)數(shù)量有8家，二線企業(yè)簽單節(jié)奏明顯謹(jǐn)慎，成交量不大。

這主要是近期硅料價(jià)格接連下跌，為避免原材料價(jià)格大幅波動造成的跌價(jià)損失，下游硅片端和電池端多選擇觀望，交投氛圍清淡。

究根結(jié)底，硅料價(jià)格大幅回落與行業(yè)供給情況息息相關(guān)。

近幾年來，全國多晶硅產(chǎn)量屢創(chuàng)新高。據(jù)硅業(yè)分會統(tǒng)計(jì)，2021年全國多晶硅產(chǎn)量為50.5萬噸，較2018年實(shí)現(xiàn)翻倍，而今年僅1-4月多晶硅產(chǎn)量已達(dá)到41.5萬噸，同比增長91.2%。

今年5-6月，硅料新增投放的產(chǎn)能規(guī)模約40萬噸?？紤]3-5個(gè)月的爬坡周期，以及3季度夏季運(yùn)行例行檢修的情況，預(yù)計(jì)8-9月隨著本輪新產(chǎn)能的逐步爬坡預(yù)計(jì)增幅進(jìn)一步提升。

據(jù)硅業(yè)分會保守估計(jì)，2023年全年國內(nèi)硅料產(chǎn)量在135萬噸左右。另外，多晶硅產(chǎn)能仍在持續(xù)擴(kuò)張，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023年以來，硅料企業(yè)規(guī)劃擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目超170萬噸。

業(yè)內(nèi)判斷，硅料全年供過于求趨勢明顯，尤其從下半年開始，供給放量將更為明顯，未來價(jià)格還有可能大幅下探。

02降價(jià)壓力已傳導(dǎo)至下游

上游硅料價(jià)格持續(xù)下行，必然會向下游環(huán)節(jié)帶來了較大成本傳導(dǎo)壓力。

硅片龍頭之一TCL中環(huán)最新報(bào)價(jià)正印證了這一現(xiàn)象。據(jù)TCL中環(huán)報(bào)價(jià)顯示，該公司P型150μm厚度的182、210、218尺寸硅片價(jià)格，分別每片降至5元、6.4元和6.91元，對比4月6日的報(bào)價(jià)，上述三種型號硅片降幅分別為21.88%、20.5%、20.48%。

從N型硅片方面看，130μm厚度的N型硅片，182、210尺寸硅片報(bào)價(jià)分別每片為5.09元和6.52元，對比4月6日的報(bào)價(jià)，降幅分別為21.93%、20.48%；182、210尺寸的110μm厚度N型硅片報(bào)價(jià)分別為4.89元、6.26元，對比4月6日的報(bào)價(jià)降幅分別為21.88%、20.45%。

對于硅片的降價(jià)，主要就是因?yàn)樯嫌喂枇蟽r(jià)格回落，使得下游對硅片環(huán)節(jié)有較強(qiáng)的降價(jià)預(yù)期。

目前，全市場硅料整體庫存有接近10萬噸的水平，在硅料價(jià)格明確下跌的時(shí)期，高庫存企業(yè)會承受極大的存貨跌價(jià)損失，預(yù)期三季度硅片產(chǎn)能釋放量將顯著增加，因此部分廠商選擇提前降價(jià)清庫存。

不難猜測，硅料、硅片大幅降價(jià)后，還會繼續(xù)向下游傳遞，電池片、組件環(huán)節(jié)將隨之啟動，這一系列連鎖反應(yīng)將觸發(fā)了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中下游的利潤重新分配。

03業(yè)績增速下滑，硅料企業(yè)將何去何從？

事實(shí)上，從今年一季度各大硅料企業(yè)公布的業(yè)績數(shù)據(jù)來看，過去兩年超高的利潤增長勢頭已經(jīng)開始放緩。

以硅料龍頭通威股份（600438.SH）為例，一季度實(shí)現(xiàn)營收332.44億元，同比增長34.67%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為86.01億元，同比增長65.59%，超出市場預(yù)期。

在硅料價(jià)格大幅下降的背景下，通威為何還能保障自己的利潤空間？這主要得益于產(chǎn)銷規(guī)模擴(kuò)大帶來的成本優(yōu)勢；及其一體化布局持續(xù)推進(jìn)，提高了抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

此前，通威股份在光伏產(chǎn)業(yè)的布局僅涉及硅料和電池片。在這兩大領(lǐng)域內(nèi)，公司已經(jīng)做到了行業(yè)頭部，但在2022年通威股份開始向下游組件布局，打造新的利潤增長點(diǎn)。

不過，從季度同比增速看，通威股份2022年第四季度歸母凈利潤為39.96億元，同比增長84.62%，相較而言，今年一季度該公司同比增速已明顯放緩。

另一家硅料龍頭大全能源則相對保守，是一家純粹的硅料企業(yè)。面對硅料價(jià)格“暴跌”的沖擊，大全能源業(yè)績“開倒車”，一季度凈利潤為29.11億元，同比增速為-32.49%，而去年四季度的凈利潤同比增速則為222.7%。

然而，在可預(yù)見的業(yè)績壓力下，硅料企業(yè)卻開始新一輪的產(chǎn)能擴(kuò)張。

通威股份、大全能源、協(xié)鑫科技、特變電工硅料“四大天王”是擴(kuò)產(chǎn)主力，僅2023年就將新增超過40萬噸硅料產(chǎn)能，力求以出貨量增長繼續(xù)維持業(yè)績增長。

產(chǎn)能過剩預(yù)期下，硅料龍頭們?yōu)楹芜€要擴(kuò)產(chǎn)呢？

對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，最核心的原因就是在行業(yè)產(chǎn)能過剩后，行業(yè)競爭加劇，那些生產(chǎn)成本高的落后企業(yè)會被淘汰出局，而像通威股份、大全能源這樣的行業(yè)龍頭反而能受益于行業(yè)集中度的提升。

作者|瓶子

編輯|effie

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