光伏組件龍頭的一季報(bào)也來了。
4月23日,晶科能源(688223.SH)公告稱,公司預(yù)計(jì)今年一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤16.00億元至17.00億元,同比增長298.89%至323.82%,增長約3倍之多。公司此前披露的投資者關(guān)系記錄顯示,公司今年訂單飽滿,開工率維持較高水平。
【資料圖】
24日,晶科能源高開約3%,隨后受行情拖累,收盤微跌0.72%,可見公司的業(yè)績表現(xiàn)符合市場預(yù)期。自去年8月份股價(jià)高點(diǎn)以來,公司便進(jìn)入震蕩回調(diào)的態(tài)勢,累計(jì)調(diào)整幅度約為34%。
此前2月,晶科能源曾發(fā)布業(yè)績快報(bào),2022年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為29.47億元,同比增長158.21%。作為市值超千億的企業(yè),能有如此增速可謂大象起舞,高增長的背后源于光伏下游需求旺盛,裝機(jī)量持續(xù)攀升。
資料顯示,晶科能源是國內(nèi)光伏組件龍頭,其組件業(yè)務(wù)占比約96.64%(去年半年報(bào)數(shù)據(jù))。年初,光伏行業(yè)媒體PV-Tech曾公布了《2022全球Top10光伏組件供應(yīng)商排名》,其中,隆基綠能(601012.SH)排名第一,晶科能源緊隨其后,此外是天合光能(688599.SH)、晶澳科技(002459.SZ)等企業(yè)。
上述幾家公司業(yè)績表現(xiàn)均不俗,筆者根據(jù)公開資料,梳理如下??梢钥吹?,光伏組件景氣度相當(dāng)可觀,提前公布的一季報(bào)均實(shí)現(xiàn)了“開門紅”。
除去下游需求因素外,上游硅料價(jià)格下跌也是有利因素之一。2022年,硅料價(jià)格基本穩(wěn)定在25萬元/噸以上,下半年更是一度達(dá)到33萬元/噸,直到11月份才開始“雪崩”,進(jìn)入下降周期。根據(jù)2023年4月19日硅業(yè)分會發(fā)布的價(jià)格信息顯示,國內(nèi)單晶復(fù)投料、單晶致密料成交均價(jià)約為19萬元/噸左右,相比于去年降幅可謂巨大。
上游硅料的強(qiáng)勢,曾經(jīng)壓制中下游企業(yè)的利潤,“天下苦秦久已”,如今伴隨著產(chǎn)能的快速擴(kuò)張,硅料賽道的周期規(guī)律開始顯現(xiàn),價(jià)格有望走弱,在光伏需求確定性的背景之下,硅料價(jià)格肯定不至于崩盤,但下行趨勢已現(xiàn)。而這也大概率導(dǎo)致致產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)的轉(zhuǎn)移,為當(dāng)前盈利較差的電池、組件環(huán)節(jié)讓利,同時(shí)促進(jìn)終端裝機(jī)需求。
值得一提的是,這幾家公司都并非單純的光伏組件企業(yè)。隆基綠能原本是硅片龍頭,因?yàn)橐惑w化布局向下延伸,進(jìn)入組件賽道,而天合光能、晶科能源、晶澳科技原本是單純的組件廠商,選擇向上一體化,此外,通威股份作為硅料龍頭,也開始做光伏電池和組件,大家殊途同歸。
為何光伏行業(yè)普遍走向垂直一體化?值得思考。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,一體化戰(zhàn)略具備不少優(yōu)勢,比如增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力,減少中間環(huán)節(jié)市場供求關(guān)系變化對公司盈利能力的影響;可以保證品控,全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營可以進(jìn)行產(chǎn)品質(zhì)量控制;以及產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)調(diào)可充分降低產(chǎn)品成本,提高議價(jià)能力。
此外,在雙碳的大背景下,大量資本的涌入,也為光伏企業(yè)的一體化提供溫床,企業(yè)邊界的擴(kuò)張開始不再顧忌。未來,光伏龍頭之間的競爭就不再是單一維度的競爭,而是一場全方位的比拼。
作者|飛魚
編輯|Terry
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