2月9日，三大指數(shù)企穩(wěn)反彈，啤酒板塊集體走高表現(xiàn)活躍，資本市場(chǎng)上關(guān)于消費(fèi)復(fù)蘇的故事仍在上演。

其中，燕京啤酒（000729.SZ）高舉高打，大漲7.43%，創(chuàng)上市以來(lái)的新高，珠江啤酒（002461.SZ）亦上漲近5%，重慶啤酒（600132.SH）漲4.64%，港股的華潤(rùn)啤酒（00291.HK）也不甘落后，上漲3.51%。

值得關(guān)注的是，燕京啤酒自去年5月份股價(jià)低點(diǎn)以來(lái)，持續(xù)震蕩攀升，目前報(bào)收13.16元/股，股價(jià)悄然翻倍，公司市值達(dá)到370.9億元，公司2022年前三季度資料顯示，在燕京啤酒前十大股東列表中，不少機(jī)構(gòu)赫然在列，包括南方基金、大成基金等。

【資料圖】

事實(shí)上，A股的消費(fèi)板塊近期也表現(xiàn)活躍，背后的原因在于去年年末開(kāi)始，國(guó)內(nèi)防疫政策大幅度優(yōu)化，核酸檢測(cè)成為歷史，跨區(qū)人口流動(dòng)的限制完全被取消，消費(fèi)行業(yè)就像一根被壓抑很久的彈簧，明顯直接受益于后疫情時(shí)代的正式到來(lái)，各類(lèi)場(chǎng)所開(kāi)始人頭攢動(dòng)，這其中，隨著餐飲、夜場(chǎng)等渠道的恢復(fù)，啤酒自然也會(huì)受益于本輪消費(fèi)復(fù)蘇行情。

此外，近年來(lái)，啤酒行業(yè)步入存量階段，集中度開(kāi)始持續(xù)攀升，且伴隨著消費(fèi)升級(jí)，主要啤酒產(chǎn)品定位由“低端”逐漸走向“高端”。2022年，市場(chǎng)竟然出現(xiàn)千元價(jià)格帶的啤酒，改變?nèi)藗儗?duì)于啤酒廉價(jià)的印象，一眾啤酒巨頭鏖戰(zhàn)高端化，呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局。

業(yè)績(jī)方面也可一見(jiàn)端倪，此前，燕京啤酒發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.45億元-3.7億元，較上年同期增長(zhǎng)51.31%-62.27%。公司表示2022年陸續(xù)推出了燕京鮮啤2022、燕京U8plus、燕京S12皮爾森、燕京獅王精釀系列，中高端產(chǎn)品矩陣更加豐富，燕京U8銷(xiāo)量提升為公司利潤(rùn)抬升提供了重要支撐，同時(shí)也重塑了品牌的價(jià)值。

而重慶啤酒昨日亦發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)快報(bào)公告，公司預(yù)期2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入140.39億元，同比增長(zhǎng)7.01%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)12.64億元，同比增長(zhǎng)8.35%，表現(xiàn)亦可圈可點(diǎn)。

從數(shù)據(jù)看，頭部啤酒企業(yè)基本保持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而相比之下，*ST西發(fā)、蘭州黃河也已發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告，虧損依舊，在啤酒行業(yè)分化大背景下，各家企業(yè)冷暖自知，在疫情肆虐背景下，二八分化趨勢(shì)更是愈演愈烈。

有券商研報(bào)表示，過(guò)去幾年啤酒廠商在非現(xiàn)飲渠道積累了豐富的高端化經(jīng)驗(yàn)，疊加餐飲的復(fù)蘇得到修復(fù)，2023年啤酒行業(yè)的高端化將會(huì)雙輪驅(qū)動(dòng)，有望超預(yù)期，啤酒市場(chǎng)份額將不斷向幾大巨頭集中。

根據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)酒業(yè)“十四五”發(fā)展指導(dǎo)意見(jiàn)》的規(guī)劃，預(yù)計(jì)到2025年，我國(guó)規(guī)模以上啤酒企業(yè)總產(chǎn)量將達(dá)到3800萬(wàn)千升，較“十三五”末上升約11.4%，年均增長(zhǎng)2.3%。同時(shí)，總收入和總利潤(rùn)將分別較“十三五”末上升約63.4%和124%，年均增長(zhǎng)約達(dá)12.7%和24.8%；利潤(rùn)率也將較“十三五”末約9.1%進(jìn)一步改善3.4個(gè)百分點(diǎn)至12.5%。預(yù)期我國(guó)啤酒行業(yè)在“十四五”期間高端化趨勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)。

此外，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2022年3、4、5月啤酒行業(yè)產(chǎn)量基數(shù)較低，鋁罐成本較高，2023年伴隨著大宗商品價(jià)格的調(diào)整，頭部啤酒企業(yè)有望表現(xiàn)出較大的利潤(rùn)彈性。從這個(gè)角度看，啤酒板塊股價(jià)大漲事出有因，燕京啤酒領(lǐng)銜，股價(jià)創(chuàng)歷史新高，也算是某種積極信號(hào)，2023年板塊行情如何，估值水平能否進(jìn)一步抬升，值得投資者關(guān)注。

作者|飛魚(yú)

編輯|effie

標(biāo)簽： 燕京啤酒