一家市值不足40億元、賬上貨幣資金僅為1.1億元的小市值公司，竟揚(yáng)言要220億元投資鋰礦，難免讓人引起是“畫大餅、炒熱點(diǎn)”的嫌疑。

這家公司是A股的上市公司大為股份(002213.SZ)，12月28日晚公告聲稱，公司要與湖南省郴州市桂陽(yáng)縣合作，斥資220億元建設(shè)含鋰礦、鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目、新能源專用車基地三大項(xiàng)目，其中，鋰礦采選、碳酸鋰以及環(huán)保、尾渣處理項(xiàng)目投資90億元；鋰電正級(jí)材料、鋰電池相關(guān)生產(chǎn)項(xiàng)目投資120億元，新能源專用車基地投資10億元。

公司的全稱是深圳市大為創(chuàng)新科技股份有限公司，目前主打業(yè)務(wù)是半導(dǎo)體存儲(chǔ)器、內(nèi)存條、手機(jī)及配件。過(guò)去，大為股份不曾與“鋰”打交道，如今突然盯上了“鋰”，而且220億的投資額度可見(jiàn)胃口巨大。

(資料圖片僅供參考)

01或存在蹭熱點(diǎn)嫌疑

熱門的鋰礦、鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈疊加這么大規(guī)模的投資，被解讀為跨界轉(zhuǎn)型新能源也是合乎邏輯的，基于此，第二天也就是12月29日，大為股份股價(jià)盤中一度一字漲停，但沒(méi)堅(jiān)持住，尾盤上演高臺(tái)跳水，僅收漲幅5.38%。

沒(méi)堅(jiān)持住的原因是有部分投資者認(rèn)為大為股份有炒熱點(diǎn)的嫌疑，公司現(xiàn)有的資金實(shí)力難以支撐這么大規(guī)模的轉(zhuǎn)型。

截止2022年9月30日，公司的貨幣資金余額僅為1.1億元，總資產(chǎn)7.16億元，凈資產(chǎn)為4.05億。

而公司整體實(shí)力偏弱，業(yè)績(jī)規(guī)模不足10億元。2022年前三季度，大為股份的營(yíng)收為6.4億元，歸母凈利僅為0.13億元；造血能力僅有千萬(wàn)的水平，2022年前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~僅有0.127億元，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額約為1.1億元。

羸弱的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)暴露了公司的支付隱患，因此，被部分投資者懷疑其存在“畫大餅、蹭熱點(diǎn)”的嫌疑。

根據(jù)官方披露，此次《220億元的投資合作協(xié)議》的保證金為2億元，均來(lái)源于公司自有資金。

再聯(lián)系到12月27日公司通過(guò)定增吸納3.13億元，扣除融資費(fèi)用后的募資凈額為3.06億元。對(duì)此，亦有投資者懷疑，這筆資金極有可能是用來(lái)解決前文的2億元保證金的。

不過(guò)值得一提的是，這220億元的資金并非一次性支付，也沒(méi)有明確具體的投資進(jìn)度時(shí)間安排，有可能是公司故意留給自己一個(gè)“喘息”的機(jī)會(huì)。

另外，雖然大為股份本身業(yè)績(jī)一般，資金實(shí)力弱，但大股東方面資金實(shí)力并不見(jiàn)得弱，未來(lái)大股東向其輸血的可能性也是存在的。這次的定增就是一個(gè)開(kāi)端的證明。

而且，大為股份在11月初也有類似的跨界動(dòng)作，旗下的參股公司大為弘德與江西省井岡山方面簽署了《新能源專用車生產(chǎn)項(xiàng)目投資合同》，項(xiàng)目總投資約102億元。

而大為弘德是一家新公司，成立于2021年5月，實(shí)繳資本才3000萬(wàn)元。

如果是畫大餅的話，連畫兩張大餅，公司的膽子也夠大的。

目前公司尚未收到證監(jiān)會(huì)發(fā)來(lái)的關(guān)注函。2022這一年跨界鋰電賽道的上市公司并不少，其中有動(dòng)真格的，也有蹭熱點(diǎn)的，動(dòng)機(jī)不純者也引發(fā)了證監(jiān)會(huì)的問(wèn)詢。

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我們姑且認(rèn)為大為股份真的有意圖跨界到鋰礦、鋰電池這樣的新賽道，并且假設(shè)公司也有能力成功落地，那么，大為股份的估值邏輯就發(fā)生變化了。

以2022上半年來(lái)看，公司的業(yè)務(wù)范圍比較雜（如下所示），主打業(yè)務(wù)為半導(dǎo)體存儲(chǔ)器，其次是手機(jī)及配件，雖然其中也有與汽車掛鉤的業(yè)務(wù)，但占比微小不到5%。

全球半導(dǎo)體存儲(chǔ)器銷售額在2018年到達(dá)高峰，隨后幾年便開(kāi)始下滑，盡管在2020年開(kāi)始逐步回升，但是回升的幅度較低。

半導(dǎo)體存儲(chǔ)器銷售額占集成電路整個(gè)產(chǎn)業(yè)的比重也是同樣的規(guī)律，在2018年下滑，面臨天花板。

老業(yè)務(wù)的天花板讓公司尋找第二增長(zhǎng)曲線來(lái)突圍，于是公司盯上了“鋰產(chǎn)業(yè)鏈”。

再看看此次欲轉(zhuǎn)型的新業(yè)務(wù)鋰礦、鋰電池產(chǎn)業(yè)，目前電池級(jí)的碳酸鋰報(bào)價(jià)以12月30日來(lái)看，生意社電池級(jí)碳酸鋰基準(zhǔn)價(jià)為52.8萬(wàn)元/噸，盡管相對(duì)于60萬(wàn)元/噸的高位有所下滑，但是相對(duì)于年初依然增長(zhǎng)幅度較大。

盡管鋰礦暴露出了周期性，但依然是估值較高的賽道，不然產(chǎn)業(yè)層面也不會(huì)吸引到那么多公司轉(zhuǎn)型。

其實(shí)，大為股份在汽車方面并非一張白紙，在車用緩速器方面較早就布局了，相繼開(kāi)發(fā)出18 個(gè)規(guī)格 40 多個(gè)品種的電渦流緩速器。

但緩速器在汽車零部件板塊的成本占比并不高，遠(yuǎn)不如動(dòng)力電池，因此，公司想圍繞汽車作更加深入的文章。

作者|慧澤李

編輯|effie