12月2日，醫(yī)療信息化板塊全線爆發(fā)。萬達信息（300168.SZ）一度大漲近15%，收盤仍漲10%，此外，山大地緯（688579.SH）漲8.16%，榮科科技（300290.SZ）、易聯(lián)眾（300096.SZ）、思創(chuàng)醫(yī)惠（300078.SZ）等亦相繼跟漲。

不僅如此，自10月初以來的兩個月內(nèi)，該板塊就持續(xù)異動，不少個股反彈幅度可觀，其中萬達信息累計反彈就接近40%。

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從交易的邏輯角度分析，醫(yī)療信息化股價的大漲，可謂踏上市場的兩大風口，信創(chuàng)和醫(yī)療。

信創(chuàng)方面，在當前的地緣政治格局下，國產(chǎn)替代已成為行業(yè)共識，信創(chuàng)行業(yè)有望上演和半導體賽道同樣的故事，數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，信創(chuàng)板塊在計算機行業(yè)所有上市公司中擁有最高的收入增速中位數(shù)。某種程度上這意味著各行業(yè)信創(chuàng)招標即將進入需求釋放期。有機構保守估計，中國信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模在2026年或?qū)⑼黄?萬億，2021-2026年年復合增長率為39.19%。

醫(yī)療板塊更不消說，伴隨著疫情防控二十條發(fā)布，政策的方向已變，投資者預期“后疫情時代”到來，廣州塔已經(jīng)明說了，“每個人是自己健康的第一責任人”。在此背景下，居家自測的抗原、以及各種藥物的需求也將明顯抬升，同時，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，包括各種信息化建設的需求也迫在眉睫。

政策方面也不斷發(fā)力，11月份，國家衛(wèi)健委、國家中醫(yī)藥局、國家疾控局聯(lián)合發(fā)布《“十四五”全民健康信息化規(guī)劃》，規(guī)劃中多次強調(diào)要深化“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”的服務體系，完成多維度的信息化建設，“大數(shù)據(jù)”、“智能化”也是聚焦點。

國盛證券表示，《規(guī)劃》出臺，分級診療體系、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、健康數(shù)據(jù)等建設目標將推動醫(yī)療信息化產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展，隨著AI、大數(shù)據(jù)、5G等新興技術的應用，醫(yī)療IT企業(yè)將迎來發(fā)展機遇。據(jù)《2020醫(yī)療信息化發(fā)展研究報告》顯示，2020年中國醫(yī)療信息化行業(yè)規(guī)模達1049億元。受政策和技術驅(qū)動，未來2-3年院端信息化建設需求將持續(xù)釋放，市場規(guī)模保持穩(wěn)定增長，預計到2025年，國內(nèi)醫(yī)療信息化規(guī)模1923.72億。

雖然行業(yè)發(fā)展前景不錯，但目前業(yè)績一言難盡。根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，醫(yī)療信息化15家公司共錄得營收220.78億元，實現(xiàn)歸母凈利潤僅為6.66億元，利潤相當微薄。

縱向?qū)Ρ葋砜?，僅不到50%的公司2022年前三季度營收同比實現(xiàn)增長，其中龍頭公司東華軟件、衛(wèi)寧健康等營收增幅僅為個位數(shù)。利潤更是不忍直視，2/3的公司前三季度歸母凈利潤同比下滑，其中，思創(chuàng)醫(yī)惠、萬達信息凈利潤同比下滑分別為91.61%、970.82%。

背后原因或在于，醫(yī)療信息化本質(zhì)上是政策驅(qū)動的行業(yè)，由于疫情等因素，今年或為醫(yī)療IT行業(yè)訂單陷入低谷，相關公司業(yè)績下滑較為明顯。

而且，國內(nèi)能提供醫(yī)療信息化產(chǎn)品的廠商超過600家，行業(yè)競爭格局分散，CR5不到40%（部分細分賽道更低），此外，醫(yī)療信息化行業(yè)項目仍以傳統(tǒng)的項目制為主，競爭白熱化導致企業(yè)為了拿到項目，會主動壓縮利潤空間，所以行業(yè)上市公司凈利承壓也不算太意外。

總的來說，從行業(yè)趨勢上，醫(yī)療信息化是醫(yī)療發(fā)展的必然趨勢，華西證券表示，在外部因素逐步平穩(wěn)之后，預計在政策促進+今年訂單低基數(shù)影響之下，訂單拐點有望加速到來。目前行業(yè)迎來政策資金技術的多維共振，加上前些年盛傳的云計算概念，目前在醫(yī)療領域滲透率仍然較低，未來能擦出怎樣的火花，值得投資者關注。

作者|飛魚

編輯|lele

標簽： 上市公司 萬達信息