回顧今年A股行情,可謂一言難盡,自年初以來(lái),三大指數(shù)就不斷下挫,截至11月28日收盤(pán),滬指年內(nèi)累計(jì)跌幅達(dá)15.42%,深成指累計(jì)跌幅達(dá)27.11%,創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)跌幅超30%。指數(shù)跌幅巨大,個(gè)股自然跌的稀里嘩啦,行情難度不亞于2018年。
有心的投資者可能知道,今年很多所謂的明星基金經(jīng)理紛紛走下神壇,不少基金凈值甚至腰斬。有些機(jī)構(gòu)給投資者的道歉信是一封接一封,潮水褪去,不少所謂的大咖,其實(shí)是在裸泳。
不過(guò),萬(wàn)事總有其周期,在資本市場(chǎng)無(wú)人問(wèn)津的時(shí)候,在大眾充滿(mǎn)了絕望情緒的時(shí)候,可能就是否極泰來(lái)的時(shí)候,目前A股的估值水平,無(wú)論從歷史長(zhǎng)周期看,還是從國(guó)外橫向比較看,都不算高,后續(xù)能否迎來(lái)一波上漲行情,值得關(guān)注。
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當(dāng)然了,作為理性的投資人,也不能一味的樂(lè)觀,筆者根據(jù)近期各大券商關(guān)于2023年的策略分析報(bào)告,對(duì)2023年市場(chǎng)整體機(jī)遇風(fēng)格,投資題材及個(gè)股進(jìn)行簡(jiǎn)單的梳理,作為未來(lái)投資的參考,畢竟,機(jī)會(huì)總是留給有準(zhǔn)備的人。
反彈契機(jī)已至,未來(lái)行情可期?
總的來(lái)說(shuō),盡管今年指數(shù)一直陷入調(diào)整之中,宏觀方面仍有很多不確定性,但風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量,不少券商機(jī)構(gòu)對(duì)明年市場(chǎng)仍持有樂(lè)觀態(tài)度,普遍認(rèn)為目前市場(chǎng)已基本觸底,呈現(xiàn)易漲難跌的格局,指數(shù)反彈或?qū)⑿煨煺归_(kāi),很多板塊均會(huì)出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。
其中,中信證券研報(bào)表示,防疫政策調(diào)整方向,外部流動(dòng)性預(yù)期拐點(diǎn),地緣擾動(dòng)改善三大因素都已明確,分別改善基本面、估值和風(fēng)險(xiǎn)偏好,A股全面修復(fù)行情已確立,建議提高倉(cāng)位均衡配置,
該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步指出,其一,“新二十條”落地標(biāo)志著防疫政策科學(xué)精準(zhǔn)的原則和逐步放松的趨勢(shì),改善基本面預(yù)期。其二,外部流動(dòng)性預(yù)期的拐點(diǎn)已顯現(xiàn),美國(guó)通脹拐點(diǎn)較明確,美元加息節(jié)奏放緩,人民幣匯率的貶值趨勢(shì)基本結(jié)束,打開(kāi)A股估值修復(fù)空間。其三,美國(guó)中期選舉落地,俄烏沖突局勢(shì)出現(xiàn)緩和跡象,G20峰會(huì)期間中美、中法等雙邊領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)面已確定,地緣擾動(dòng)邊際改善也已明確。
信達(dá)證券也認(rèn)為,在熊市底部或牛市頂部,只有逆向思考的投資者才可能抓住風(fēng)險(xiǎn)收益比最好的買(mǎi)入賣(mài)出機(jī)會(huì),而這些投資者大部分都是相信周期的。過(guò)去1年壓制A股的負(fù)面因素有疫情、房地產(chǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)加息等,這些因素近期均出現(xiàn)了積極的改善。
而國(guó)金證券則更加樂(lè)觀,認(rèn)為A股市場(chǎng)或有望重演反轉(zhuǎn)級(jí)別的行情。該機(jī)構(gòu)指出,市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期將逐步緩和,全球股票市場(chǎng)或迎來(lái)小牛市。
不過(guò),西部證券認(rèn)為,行情并非一蹴而就。隨著海外流動(dòng)性預(yù)期急劇修正后的情緒退潮,疊加中期選舉落地,以及另類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格對(duì)于美國(guó)的傳導(dǎo),海外市場(chǎng)仍然面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。雖然目前A股長(zhǎng)期配置窗口已經(jīng)打開(kāi),但短期仍需面對(duì)波動(dòng)。
板塊機(jī)會(huì)現(xiàn)分歧?
A股多數(shù)情況下為結(jié)構(gòu)性行情,選對(duì)行業(yè)、或者賽道是獲取超額受益的關(guān)注,盡管多數(shù)券商對(duì)于目前A股處于底部區(qū)間形成共識(shí),但投資者應(yīng)布局哪些板塊,多家券商卻有些許分歧。
關(guān)于近期較為火熱的房地產(chǎn)板塊,中信證券表示,在房地產(chǎn)“第二支箭”加速落地對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的提振下,投資者可重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)質(zhì)的地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商,地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上的建材、家電,以及前期估值受壓制的優(yōu)質(zhì)銀行;不過(guò)也有券商對(duì)地產(chǎn)行情持保守態(tài)度。德邦證券表示,長(zhǎng)期從人口視角看,地產(chǎn)需求中樞下行,此外,長(zhǎng)期庫(kù)存仍將高企,壓制房企投資意愿,行業(yè)投資低迷或持續(xù)至明年。
消費(fèi)板塊往往是孕育牛股的溫床,曾經(jīng)的各種“茅”帶來(lái)的賺錢(qián)效應(yīng),讓人印象深刻,作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基本盤(pán),2023年能否有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)?
對(duì)此,開(kāi)源證券認(rèn)為,2023年或?qū)⒊蔀榭蛇x消費(fèi)轉(zhuǎn)型標(biāo)的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的第一年。家電公司近幾年大量切入到新能源車(chē)零部件或儲(chǔ)能等賽道,截至2022年已經(jīng)完成前期的產(chǎn)能建設(shè)、客戶(hù)積累并產(chǎn)生一定收入,2023年起預(yù)計(jì)開(kāi)始貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)。
國(guó)元證券則重點(diǎn)提到乳品賽道。作為剛需快消品,其成長(zhǎng)韌性取決于乳品消費(fèi)習(xí)慣、健康意識(shí)、消費(fèi)者蛋白質(zhì)攝入效率需求等底層邏輯,而非消費(fèi)場(chǎng)景短期波動(dòng),中長(zhǎng)期看,乳業(yè)賽道集中度正在提升,盈利水平提升有望迎來(lái)加速。
人氣最高的新能源今年跌幅較大,不少曾經(jīng)的個(gè)股甚至腰斬,作為長(zhǎng)坡厚雪的賽道,未來(lái)還能否涌現(xiàn)出新的投資機(jī)會(huì),是投資者很關(guān)心的問(wèn)題。
對(duì)此,中原證券表示,目前鋰電池板塊估值偏低,配置機(jī)會(huì)已至。鋰電池龍頭及二線(xiàn)高增長(zhǎng)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的,中游材料細(xì)分領(lǐng)域龍頭,以及鈉離子電池和儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)鏈仍值得關(guān)注。
東莞證券認(rèn)為,隨著2023年硅料新增產(chǎn)能釋放,今年以來(lái)硅料供需緊張的局面將得到有效改善,光伏產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)價(jià)格拐點(diǎn),電池片、組件企業(yè)生產(chǎn)成本得到緩解的同時(shí),也將刺激下游裝機(jī)需求增長(zhǎng)。電池片技術(shù)百花齊放,各類(lèi)電池片效率不斷創(chuàng)新高,明年TOPCon電池組件將迎來(lái)發(fā)展大年,產(chǎn)能及滲透率有望快速攀升,也將拉動(dòng)POE膠膜需求提升。目前國(guó)內(nèi)風(fēng)光大基地在加快推進(jìn)建設(shè),光伏行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域值得持續(xù)關(guān)注。
對(duì)于卡脖子的科技板塊(包括部分高端制造等),不少券商基本形成共識(shí),科技板塊仍是2023年主線(xiàn)。華泰證券提到,2023年投資風(fēng)格或是消費(fèi)搭臺(tái)、科技唱戲。興業(yè)證券則重點(diǎn)提到科創(chuàng)板,其表示,當(dāng)前的科創(chuàng)板或類(lèi)似2012年創(chuàng)業(yè)板。在經(jīng)歷去年下半年以來(lái)的系統(tǒng)性調(diào)整后,隨著國(guó)內(nèi)聚焦長(zhǎng)期“國(guó)家安全”“獨(dú)立自主”、“高質(zhì)量發(fā)展”,且估值、持倉(cāng)均處于底部,科創(chuàng)有望率先引領(lǐng)市場(chǎng)從底部走出,成為新一輪上行周期的引領(lǐng)者。
作者|飛魚(yú)
編輯|May
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