11月3日,草甘膦板塊拉升異動,截至收盤,中農(nóng)聯(lián)合(003042.SZ)錄得一字板漲停,潤豐股份(301035.SZ)、ST紅太陽(000525.SZ)、廣信股份(603599.SH)、揚農(nóng)化工(600486.SH)、、江山股份(600389.SH)等紛紛跟漲。
消息面上,受益于草甘膦價格一路猛漲,多家主營草甘膦的上市公司近日陸續(xù)披露三季報,業(yè)績悉數(shù)大漲。其中江山股份、潤豐股份等4家企業(yè)凈利更是漲超100%。
(資料圖片僅供參考)
受此提振,草甘膦板塊實現(xiàn)三連漲。相關概念股中,中農(nóng)聯(lián)合成功錄得4連板,潤豐股份、揚農(nóng)化工等企業(yè)近日均取得不錯的漲幅。
機構(gòu)認為,受新增產(chǎn)能有限、需求旺盛等因素影響,未來一段時間農(nóng)藥價格仍會繼續(xù)維持較強走勢。
01草甘膦“漲價”,提振企業(yè)業(yè)績
近兩年,受疫情頻發(fā)、地緣政治沖突等因素影響,全球能源安全、糧食安全等問題放在非常重要的戰(zhàn)略地位。全球農(nóng)產(chǎn)品價格快速上漲,農(nóng)戶種植積極性提高,耕地面積持續(xù)增加,以草甘膦為代表農(nóng)藥需求大漲。
而在供給端,草甘膦過去五六年新增產(chǎn)能有限,行業(yè)多年庫存低位運行。江山股份、新安股份、和邦生物、興發(fā)集團是國內(nèi)主要的草甘膦生產(chǎn)企業(yè),合計占據(jù)了國內(nèi)一半以上的產(chǎn)能。
供需失衡狀態(tài)下,草甘膦價格持續(xù)走高,從2021年初不到2.8萬元/噸,到12月底的8萬元/噸,年漲幅超過185%。截至當前,草甘膦價格仍維持在5.8萬元/噸的高價,但相較于去年,草甘膦價格呈現(xiàn)顯著的回落態(tài)勢。
反饋至業(yè)績上,今年前三季度相關企業(yè)收益頗豐。例如,作為草甘膦行業(yè)龍頭之一的江山股份實現(xiàn)營收71億元,同比增長48.12%,實現(xiàn)歸母凈利潤16.89億元,同比增長221.86%。
單季度看,第三季度營收18.69億元,同比增長13.97%,環(huán)比下降25.59%;歸母凈利潤4.76億元,同比增長118.61%,環(huán)比下降16.06%。
另一草甘膦龍頭新安股份情況相似,前三季度營收約181.29億元,同比增長36.14%,歸母凈利潤約28.67億元,同比增長79.08%;第三季度單季凈利5.34億元,同比下降30.92%,環(huán)比下降51.8%。
對于業(yè)績的波動,上述公司回答基本一致,主要系草甘膦價格維持高景氣,但第三季度為傳統(tǒng)農(nóng)藥淡季,農(nóng)藥價格及銷量有所回落,導致第三季度凈利明顯“下滑坡”。
除了江山股份、新安股份外,興發(fā)集團、和邦生物、潤豐股份等多家公司第三季度凈利潤環(huán)比均出現(xiàn)不同程度的下滑,諾普信第三季度業(yè)績環(huán)比跌幅達112.4%。
02業(yè)績“紅利”能持續(xù)多久?
整體來看,得益于行業(yè)高景氣度,前三季度草甘膦企業(yè)盈利水平較去年同期顯著提升。
不過,業(yè)績飄紅的背后,草甘膦生產(chǎn)商原材料成本壓力不小,企業(yè)經(jīng)營風險加劇。
2021年以來,原料磷礦石、黃磷(占草甘膦成本約20%)價格持續(xù)上揚,壓縮了下游企業(yè)利潤空間。
數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)磷礦石價格已由2021年初的374元/噸漲至當期的1000元/噸上下,同比漲幅約65%。
黃磷方面,國內(nèi)黃磷市場行情先漲后跌,整體上漲運行,截至11月1日,黃磷參考價為37250元/噸,同比小幅下跌。
另外,磷礦石為稀缺性資源,具有不可再生和不可替代性。根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局的統(tǒng)計,2021年中國磷礦石基礎儲量為32億噸,按照目前平均每年開采1億噸左右的速度,僅夠開采30年。
因此,擁有磷資源的企業(yè)將具備更強的競爭優(yōu)勢。當前來看,在草甘膦領域,除了興發(fā)集團擁有完整的磷化工產(chǎn)業(yè)鏈,江山股份、新安股份、福華通達等企業(yè)對原料黃磷的需求均需對外采購。
展望后市,光大證券表示,受益于非專利農(nóng)藥市場規(guī)模及占比的持續(xù)提升,疊加糧食安全備受重視背景下,農(nóng)藥尤其是綠色農(nóng)藥的發(fā)展正迎來新的景氣周期。
中信證券研報指出,草甘膦的全球需求仍將持續(xù)增長,這一增長除了來源于短中期糧價提振帶來的種植面積增長外,還來源于對部分高毒農(nóng)藥的替代,如百草枯等的持續(xù)退市。在全球需求增長,而環(huán)保監(jiān)管趨嚴導致草甘膦短期內(nèi)無新增產(chǎn)能投放的大背景下,未來一段時間內(nèi)草甘膦的價格仍有望繼續(xù)維持較強走勢。
作者|瓶子
編輯|lele
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