10月26日，東方財富（300059.SZ）也發(fā)布了2022年第三季度報告。數(shù)據(jù)顯示，期內(nèi)的營收及歸母凈利均出現(xiàn)同比下滑。

上一次出現(xiàn)這種情況還是在2018年第四季度。

(資料圖片僅供參考)

值得一提的是，在10月25日，該公司的股價（前復權）就提前遭遇放量暴跌9.07%，還因此成為當日的熱門股。這里面或許存在業(yè)績提前泄露的可能。

10月26日，東方財富股價回了血，截至收盤，股價錄得漲幅1.35%。但市場投資者依舊持謹慎態(tài)度，部分投資者認為“下跌趨勢的票，明天大概率又是綠油油的一天！”

第三季度營收、凈利雙降，卻獲北向資金再加倉

報告顯示，2022年前三季度，東方財富實現(xiàn)營收95.61億元，同比下降0.78%；實現(xiàn)歸母凈利潤65.94億元，同比增長5.77%。期內(nèi)的ROE同比下降5.29個百分點至11.45%，主要受資本金補充和景氣度影響。

分業(yè)務來看，前三季度，手續(xù)費及傭金凈收入（經(jīng)紀業(yè)務為主）為41.74億元，同比增長7.5%，占總營收的比重為44%；利息凈收入（兩融為主）為18.44億元，同比增長8.4%，占比為19%；營業(yè)收入（基金代銷為主）為35.43億元，同比下降12.5%，占比為37%。

由此可見，基金代銷業(yè)務收入同比下降最大，是期內(nèi)營收微降的主要原因所在。

而在第三季度，東方財富實現(xiàn)營收32.53億元，同比下降15.6%，環(huán)比增長4.6%；實現(xiàn)歸母凈利潤21.5億元，同比下降14.2%，環(huán)比下降5.4%。

結合中報，分業(yè)務來看，第三季度，手續(xù)費及傭金凈收入（經(jīng)紀業(yè)務為主）為14億元，同比下降15%，主要原因是期內(nèi)市場股基交易量收縮，同比下降25.8%；利息凈收入（兩融為主）為6.6億元，同比下降7%，這是因為期內(nèi)兩融日均余額同比下降13%；營業(yè)收入（基金代銷為主）為11.93億元，同比下降20%，主要是基于市場調整下權益基金銷售持續(xù)遇冷。

不難發(fā)現(xiàn)，在第三季度，各項主要業(yè)務均在收縮，其中又以基金代銷下降幅度最大。

雖然第三季度的業(yè)績表現(xiàn)比較差，但是作為券商板塊的龍頭之一，東方財富還是獲得了一些機構的加倉。

從持股情況來看，北向資金在近年多個季度加倉了東方財富，其中第三季度再度買入了6564.1萬股，目前持股數(shù)量已經(jīng)來到了11.53億股，占總股本的比例為8.73%，位居第二大股東。

國泰中證全指證券公司交易型開放式指數(shù)證券投資基金、華寶中證全指證券公司交易型開放式指數(shù)證券投資基金也都在期內(nèi)進行了加倉。

另外，截至2022年9月30日，東方財富的股東戶數(shù)達到71.09萬，相比半年報增加了11.28萬戶，增幅達到18.86%，這也意味著期內(nèi)有更多散戶買入了公司的股票。

前三季度印花稅同比下降，券商日子普遍不好過

值得注意的是，截至目前，證券板塊除了東方財富外，還有西部證券（002673.SZ）、財達證券（600906.SH）、哈投股份（600864.SH）、國盛金控（002670.SZ）也都公布了前三季度業(yè)績及第三季度業(yè)績，如下圖所示。

例如，財達證券三季報顯示，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入14.35億元，同比下降26.93%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.74億元，同比下降31.46%。其中，于第三季度實現(xiàn)營收4.87億元，同比下滑34.28%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.26億元，同比增長9.09%。

整體來看，以下幾家券商概念股的業(yè)績普遍不是太好。相對來說，東方財富的業(yè)績規(guī)模和增速表現(xiàn)在這幾家里面還算比較突出。

另外，在業(yè)績不佳的同時，券商概念股在2022年也普遍出現(xiàn)了股價下跌的情況，不過東方財富幾近腰斬的股價表現(xiàn)也算是比較差的了。

此外，財達證券、廣發(fā)證券、東方證券、興業(yè)證券、湘財股份的年內(nèi)股價跌幅也都超過了35%。

而包括東方財富在內(nèi)的券商股之所以遭遇業(yè)績、股價雙跌，其實根本原因還是今年二級市場表現(xiàn)不佳，連帶著基金行業(yè)的熱度也相對“退潮”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年7月-9月，滬深兩市股票成交金額總計約59.65萬億元，同比下滑28.35%；截至2022年9月，融資融券余額約為1.54萬億元，同比下降16.5%，整體證券市場景氣度相比2021年大幅減弱。

10月25日公布的印花稅數(shù)據(jù)也顯示，前三季度印花稅為3411億元，比上年同期下降2.1%。其中，證券交易印花稅2249億元，比上年同期下降2.3%。

基金業(yè)務方面，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022第三季度新成立基金份額總計約4300億份，同比下降約40.4%。

券商板塊后市如何？

關于板塊的后續(xù)前景以及存在的投資機會，近期也有多家券商發(fā)表了看法。

西部證券非銀分析師羅鉆輝認為，券商板塊估值處于歷史底部區(qū)間，或將充分反映前期利空因素（再融資、費率調降、業(yè)績回落等），配置價值凸顯，政策落地有望驅動券商估值回升。同時，財富管理業(yè)務依舊是券商轉型的重點方向，短期市場調整不影響行業(yè)中長期發(fā)展邏輯。

國信證券的研報指出，當前券商估值為歷史低位，具有較高的安全邊際。資本市場改革背景下，行業(yè)差異化發(fā)展趨勢不變。龍頭券商在資本實力、風險管理能力、研究定價能力、業(yè)務協(xié)同能力方面均有優(yōu)勢；另外，隨著服務更加立體化、產(chǎn)品更加精細化，特色券商也將獲得差異化發(fā)展的機會。

廣發(fā)證券研報顯示，受疫情反彈及市場持續(xù)下跌等因素影響，今年前三季度市場交易趨于低迷。整體來看，行業(yè)關注點仍在財富管理業(yè)務，龍頭券商將受益于財富管理集中度提升，全面注冊制預期下的投行及投行資本化提振業(yè)績表現(xiàn)。

當前，地產(chǎn)政策頻出、國內(nèi)經(jīng)濟趨于回暖疊加資本市場改革持續(xù)發(fā)力對市場形成修復力量，券商板塊處于2019年深改以來的估值低位，隨著市場整體回暖與改革漸次落地，降費預期已被市場消化，看好財富管理長坡厚雪與全面注冊制提振全業(yè)務鏈業(yè)績預期下券商板塊的配置機遇。

此外，興業(yè)證券、東興證券等券商也都認為當下證券板塊具備較強的投資價值。

作者|燕十四

編輯|lele

標簽： 基金代銷