“寧王”又出招了。
【資料圖】
四川時代、國宏集團與寧德時代三方近期共同簽署《投資框架協(xié)議》,概括來說,國宏集團以其持有的洛礦集團 100%股權(quán)賣給四川時代。
國宏集團全資子公司——洛礦集團,為洛陽鉬業(yè)(603993.SH)第二大股東,持有洛陽鉬業(yè) 24.68%的股份。
也就是說,洛陽鉬業(yè)是國宏集團的孫公司,國宏集團間接持股洛陽鉬業(yè)24.68%的股份。
四川時代原本是寧德時代的全資子公司,交易完成后就成為寧德時代與國宏集團的合資公司,四川時代將通過洛礦集團間接持有洛陽鉬業(yè) 24.68%的股份,成為洛陽鉬業(yè)間接第二大股東。
同時,四川時代在交易完成后會改為股份有限公司,當(dāng)然,控股股東依然是寧德時代,第二大股東就是國宏集團。
公司表示無意謀求洛陽鉬業(yè)的控股權(quán),除本次交易外公司未來三年內(nèi)無進一步增持洛陽鉬業(yè)股份的計劃,本次交易不會致洛陽鉬業(yè)的實際控制人發(fā)生變更。
這筆交易就是“股權(quán)置換”的套路,寧德時代以四川時代的股權(quán)與國宏集團間接持股洛陽鉬業(yè)24.68%的股份進行交換。
最終,國宏集團持有四川時代多少股權(quán)呢?目前還沒定,公告聲稱這將根據(jù)最終確定的交易定價情況而定。
01 “1+1>2”的效應(yīng)
這并非二者的首次合作。
2021年,寧德時代就通過旗下邦普時代公司參股洛陽鉬業(yè)在剛果(金)的KFM銅鈷礦。
這家KFM銅鈷礦是世界上最大、最高品位的待開發(fā)銅鈷礦項目之一。該礦眼下正在加緊建設(shè),計劃于2023年上半年投產(chǎn),有望成為全球第一大單體鈷礦山。
此次入股后,依托洛陽鉬業(yè)在全球礦業(yè)尤其是新能源金屬方面的布局以及旗下金屬貿(mào)易公司埃珂森IXM的國際運營能力,將大大加強寧德時代對上游資源端的保障。
洛陽鉬業(yè)近年來聚焦新能源金屬,布局印尼華越鎳鈷項目,正加速開發(fā)TFM和KFM兩個銅鈷礦,未來銅鈷產(chǎn)能將實現(xiàn)倍增。
洛陽鉬業(yè)的魅力在于涵蓋的金屬門類全,包括銅、鈷、鉬、鎢、鈮、磷、鎳等多礦種,要知道鈷、鎳是三元鋰電的核心金屬元素,而磷是磷酸鐵鋰電池的核心元素。
無論是高鎳三元鋰電,還是磷酸鐵鋰電池,寧德時代兩手都在抓,因此,引入洛陽鉬業(yè)這樣的戰(zhàn)略伙伴,上游的原材料供應(yīng)得到一定程度的保證。
對洛陽鉬業(yè)來說,綁定寧德時代這樣的大塊頭,產(chǎn)品的銷路自然就不愁了。
洛陽鉬業(yè)表示:“借助寧德時代在電池全產(chǎn)業(yè)鏈的布局和領(lǐng)頭地位,有利于公司進一步拓展產(chǎn)品組合,提升行業(yè)地位。同時,獲得產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)戰(zhàn)略投資,意味著公司的投資價值和發(fā)展?jié)摿Ρ粯I(yè)內(nèi)認(rèn)可?!?/p>
市場人士普遍認(rèn)為,此舉對二者來說是“雙贏”,有助于產(chǎn)生“1+1>2”疊加效應(yīng),可謂多贏之舉。
02 寧王的心病
寧德時代如此積極的引入戰(zhàn)略伙伴,也側(cè)面暴露了當(dāng)下動力電池廠商的通病——“上游原料焦慮”。
多少家公司不遠(yuǎn)萬里,遠(yuǎn)航出海,翻山越嶺,都是為了找礦,買礦。
對電池廠商而言,得礦者得天下,這一點都不夸張,畢竟巧婦難為無米之炊。
某些金屬在供給端釋放緩慢,導(dǎo)致市場價格居高不下,比如鈷的高價,迫使電池廠商開始研發(fā)低鈷版本的三元鋰電池,甚至探索無鈷技術(shù)。
目前,鎳鈷錳三元電池NCM811是已實現(xiàn)量產(chǎn)且鈷含量最低的電池。高鎳低鈷一方面是為了提高能量密度,另一方面是為了降低成本。
2021年8月,蜂巢能源宣布其研發(fā)的無鈷電池已率先實現(xiàn)量產(chǎn),但該技術(shù)存在爭議。
但問題是,萬一哪天鎳金屬也出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面時是不是也會飆價呢?
到那時,電池廠商們豈不是還得需要再找更具性價比的金屬?
事實上,防患于未然,各大廠商已經(jīng)著手做了,比如鈉電池、釩電池等,這些都是鋰電池的“后補軍”,也在近年內(nèi)在資本市場掀起不少概念及炒作熱潮。
盡管鈉、釩這樣的金屬地球上儲量很高,不會出現(xiàn)卡脖子的局面,但因為這些新型電池的性能有待進一步提高,目前在儲能板塊發(fā)揮效果倒是有不錯。
上游方面的不確定性,有一部分是天然的,一部分可以通過資本運作來化解,不管怎樣,這都是電池廠商當(dāng)下最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
隨著蔚來汽車投資鋰礦,后面大概率會有其他車企加入搶礦大戰(zhàn)之中,未來會愈演愈烈,這對寧德時代等電池廠商來說,又增強了一層挑戰(zhàn)。
截至9月30日,寧德時代股價400.89元,最新市值9784億元,比去年底690元每股的高點,跌幅達(dá)42%。明日,A股將迎來國慶節(jié)后第一股交易日,寧德時代股價能否憑借此消息觸底反彈,我們拭目以待吧。
10月8日,東吳證券發(fā)布研究報告稱,寧德時代本次入股洛陽鉬業(yè),有助于保障公司的鈷礦供應(yīng),且將有助于憑借洛陽鉬業(yè)優(yōu)質(zhì)平臺資源,強強聯(lián)手,打造具有韌性的全球供應(yīng)鏈體系。此外,該行維持公司“買入”評級,目標(biāo)價為708.1元。
作者|慧澤李
編輯|May
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