9月26日,A股市場(chǎng)的多只電源設(shè)備概念股迎來大漲,其中科華數(shù)據(jù)(002335.SZ)、科士達(dá)(002518.SZ)、麥格米特(002851.SZ)的漲幅接近6%,盛弘股份(300693.SZ)則上漲近7%,而板塊內(nèi)表現(xiàn)最強(qiáng)的當(dāng)屬英杰電氣(300820.SZ)。
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截至收盤,英杰電氣股價(jià)(以下指前復(fù)權(quán))飆漲12.67%,來到了118.31元/股,再創(chuàng)上市以來的新高,近期整體走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤。另外,英杰電氣上市以來的累計(jì)漲幅也就此達(dá)到了近591%。
英杰電氣有何來頭?為什么股價(jià)能逆大盤走勢(shì)狂飆?
產(chǎn)品應(yīng)用廣泛,光伏行業(yè)是核心
英杰電氣于2020年2月登陸A股市場(chǎng),公司從事以功率控制電源、特種電源為代表的工業(yè)電源設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售,主要產(chǎn)品包括系列功率控制器、功率控制系統(tǒng)(還原爐電源、單晶爐電源、藍(lán)寶石爐電源、碳化硅爐電源等)、特種電源(直流編程電源、加速器電源、中高頻感應(yīng)電源、高壓電源、微波電源、射頻電源、固態(tài)調(diào)制器系統(tǒng)等)。
下游應(yīng)用端則包括以光伏(多晶硅、單晶硅、電池組件)、新能源汽車充電樁、制氫、核電為代表的新能源領(lǐng)域;以電子級(jí)多晶硅、半導(dǎo)體用單晶硅、碳化硅晶體、LED用藍(lán)寶石、LED外延片為代表的半導(dǎo)體等材料領(lǐng)域等。
從2022年上半年的業(yè)績結(jié)構(gòu)來看,光伏行業(yè)貢獻(xiàn)了43.12%的營收、35.66%的利潤,是英杰電氣最重要的應(yīng)用領(lǐng)域;冶金玻纖及其他行業(yè)合計(jì)貢獻(xiàn)了36.42%的收入、39.05%的利潤;半導(dǎo)體等電子材料、科研院所、其他業(yè)務(wù)等貢獻(xiàn)的收入和利潤占比較低。
這里重點(diǎn)看一下該公司產(chǎn)品在光伏領(lǐng)域的情況。據(jù)了解,英杰電氣產(chǎn)品應(yīng)用于光伏行業(yè)上游的光伏材料生產(chǎn)設(shè)備的電源控制上,在還原提純環(huán)節(jié)和晶體生長環(huán)節(jié)均有應(yīng)用,且行業(yè)地位較高,在我國多晶硅、單晶硅生產(chǎn)設(shè)備配套電源市場(chǎng)市占率保持在70%以上,是硅料電源龍頭。
此外,近年來,該公司還也涉足了晶硅電池片生產(chǎn)設(shè)備電源應(yīng)用領(lǐng)域,目前產(chǎn)品處于樣機(jī)客戶試用階段。
2021年以來業(yè)績迎快速增長,獲多家機(jī)構(gòu)調(diào)研
值得一提的是,近兩年來光伏景氣度持續(xù)走高,行業(yè)快速發(fā)展也在很大程度上也帶動(dòng)了英杰電氣業(yè)績轉(zhuǎn)好。
數(shù)據(jù)顯示,2018年至2020年期間,英杰電氣的歸母凈利潤在小幅下滑,而在2021年,其歸母凈利潤同比增長50.6%至1.57億元,恢復(fù)了前幾年的增勢(shì)。
該公司稱,2021年業(yè)績恢復(fù)增勢(shì)除了光伏領(lǐng)域的訂單大幅度增長外,半導(dǎo)體等電子材料、冶金、玻璃玻纖等行業(yè)的訂單也呈現(xiàn)出了良好增勢(shì)。
而在最近的2022年上半年,英杰電氣實(shí)現(xiàn)營收4.52億元,同增67.87%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.22億元,同增68.18%。
其中,第二季度,實(shí)現(xiàn)營收2.5億元,同增60.34%,環(huán)比增長23.76%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.68億元,同比增長53.88%,環(huán)比增長25.93%。
分行業(yè)來看,來自于光伏行業(yè)的收入為1.95億元,同比增長22.06%;來自于半導(dǎo)體等電子材料行業(yè)的收入為5753.78萬元,同比增長187.05%;來自于充電樁行業(yè)的收入為4107.38萬元,同比增長365.56%。
綜合來看,雖然規(guī)模仍然很小,但英杰電氣2022年上半年的業(yè)績延續(xù)了2021年的增勢(shì)。另外,公司經(jīng)營性現(xiàn)金流也在持續(xù)改善,2022上半年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額實(shí)現(xiàn)凈流入8001萬元。這些或許也是該公司股價(jià)大漲的底氣所在。
值得注意的是,高景氣度的下游應(yīng)用端、快速增長的業(yè)績也讓英杰電氣贏得了眾多機(jī)構(gòu)的關(guān)注。
據(jù)悉,9月以來,炬光科技(688167.SH)、怡合達(dá)(301029.SZ)、英杰電氣等上市公司被多家機(jī)構(gòu)調(diào)研,其中調(diào)研英杰電氣的機(jī)構(gòu)就有高瓴資本、貝萊德基金、華夏基金、浙商證券、中歐基金等。
從調(diào)研相關(guān)資料來看,這些機(jī)構(gòu)對(duì)于英杰電氣的各項(xiàng)布局、發(fā)展前景頗為關(guān)心。
布局多個(gè)景氣賽道,英杰電氣前景可期?
眾所周知,光伏、風(fēng)電為代表的清潔能源這些年已經(jīng)成為潮流,市場(chǎng)空間增長得很快,且長期前景被廣泛看好。
正如上述所述,目前英杰電氣業(yè)務(wù)有關(guān)的是前端的硅料、硅片(拉棒)以及后端電池片環(huán)節(jié),其中前兩塊業(yè)務(wù)該公司涉入較深,業(yè)內(nèi)占比較高。
浙商證券研究人員預(yù)計(jì),2022-2023年,硅料電源市場(chǎng)空間分別達(dá)9.8億元、14億元,合計(jì)市場(chǎng)需求達(dá)23.8億元;硅片電源市場(chǎng)空間分別達(dá)5.9億元、5.6億元,合計(jì)市場(chǎng)需求達(dá)11.5億元。
而到2025年,電池(TOPCon+HJT)電源市場(chǎng)空間將達(dá)10.3億元。不過,這個(gè)市場(chǎng)主要以美、德企業(yè)供應(yīng)為主,存在國產(chǎn)替代空間。
同光伏領(lǐng)域一樣,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)近些年也備受重視,發(fā)展也非常迅速,也帶來了許多國產(chǎn)電源需求。
據(jù)浙商證券測(cè)算,2021-2025年,預(yù)計(jì)國產(chǎn)電源在半導(dǎo)體刻蝕機(jī)+MOCVD設(shè)備市場(chǎng)空間由0.7億元提升至14億元,年復(fù)合增長率達(dá)112%,該領(lǐng)域同樣存在著國產(chǎn)替代需求,英杰電氣已成為中微半導(dǎo)體MOCVD 設(shè)備電源穩(wěn)定供應(yīng)商。
除了光伏和半導(dǎo)體,該公司還在大力拓展新能源充電樁和儲(chǔ)能領(lǐng)域。
在9月16日的調(diào)研中,英杰電氣表示,以前公司主要做細(xì)分行業(yè),希望成為細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)跑者,多年來確實(shí)也取得了一些成績,但是細(xì)分行業(yè)市場(chǎng)空間有限?,F(xiàn)階段進(jìn)入的充電樁、儲(chǔ)能等行業(yè)市場(chǎng)需求大,整個(gè)賽道比較寬,同時(shí)公司也有相關(guān)的技術(shù)儲(chǔ)備。
因此,這兩個(gè)領(lǐng)域的拓展情況也值得關(guān)注。
結(jié)語
總的來說,英杰電氣所專注的只是電源這一個(gè)很細(xì)小的環(huán)節(jié),單個(gè)應(yīng)用端的市場(chǎng)空間并不算太大,不過這樣或許有利于避免出現(xiàn)激烈的競(jìng)爭(zhēng)。另外,該公司涉足廣泛,且布局的多是高景氣賽道,各個(gè)領(lǐng)域合起來的市場(chǎng)空間還是可以期待一番。
不過,短期來看,該公司有一點(diǎn)需要注意,近期A股市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟,成交量也比較低迷,愛美客(300896.SZ)、CXO概念股、斯達(dá)半導(dǎo)(603290.SH)等高估值的個(gè)股頻頻遭遇大幅下殺,而英杰電氣的滾動(dòng)市盈率近期增長了不少,目前處于較高位置。
據(jù)東財(cái)行情顯示,英杰電氣市盈率(TTM)為82.16倍,分別高于電源設(shè)備板塊市盈率(TTM)的33倍及太陽能板塊市盈率(TTM)的22.7倍。
作者|云知風(fēng)起
編輯|May
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