近年來,伴隨著行業(yè)景氣度持續(xù)走高,通威股份(600438.SH)、隆基綠能(601012.SH)、晶澳科技(002459.SZ)等光伏企業(yè)在擴(kuò)產(chǎn)的道路上是一路狂奔。
而在7月28日,晶科能源(688223.SH)這家組件龍頭又宣告稱,擬通過可轉(zhuǎn)債募資不超過100億元用于光伏電池、組件等項(xiàng)目。
從金額來看,這些光伏企業(yè)一出手動(dòng)輒斥資百億,有點(diǎn)“花錢如流水”那意思。不過,就行業(yè)的現(xiàn)狀及發(fā)展前景而言,晶科能源的百億擴(kuò)產(chǎn)只是“常規(guī)操作”而已。
(資料圖片僅供參考)
組件巨頭回A僅半年,股價(jià)已翻倍
晶科能源成立于2006年,是國(guó)內(nèi)較早規(guī)?;瘡氖鹿夥a(chǎn)品的一體化組件企業(yè)。2009年收購電池組件制造商浙江太陽谷,進(jìn)軍電池片和組件生產(chǎn),目前光伏組件產(chǎn)銷規(guī)模穩(wěn)居世界前列,在2016-2019年期間連續(xù)四年全球光伏組件出貨量第一,2020年排名第二。
雖然說目前同時(shí)涉足了硅片、電池片、組件環(huán)節(jié),但晶科能源仍算是比較“專一”。2021年的數(shù)據(jù)顯示,其光伏組件業(yè)務(wù)在期內(nèi)貢獻(xiàn)了92.84%的營(yíng)收和92.87%的利潤(rùn)。
2022年1月26日,該公司在科創(chuàng)板上市,與晶科能源控股形成A股和美股的“雙上市”結(jié)構(gòu)(注:晶科能源投資有限公司是晶科能源的控股股東,持股比例為58.62%,而美股上市平臺(tái)晶科能源控股100%持有晶科能源投資有限公司。)
值得一提的是,從登陸A股的時(shí)間來看,晶科能源剛好上市了半年左右,而在這半年的時(shí)間里,其股價(jià)累漲了105.03%,表現(xiàn)還算不錯(cuò)。
再斥資百億擴(kuò)產(chǎn),所求為何?
在A股IPO時(shí),該公司募集資金中的40億元就是用來擴(kuò)產(chǎn)的,具體為年產(chǎn)7.5GW高效電池和5GW高效電池組件建設(shè)項(xiàng)目。
3月18日,晶科能源又發(fā)布公告稱,擬在上饒市廣信區(qū)投資建設(shè)24GW高效光伏組件和10萬噸光伏組件鋁型材項(xiàng)目,項(xiàng)目總投資約108億元(含流動(dòng)資金)。
同日,另一份公告披露,該公司擬在西寧經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)所轄南川工業(yè)園區(qū)內(nèi)規(guī)劃投資建設(shè)30GW單晶拉棒光伏產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目(以下簡(jiǎn)稱“項(xiàng)目”),項(xiàng)目總投資約100億元(含流動(dòng)資金)。
7月28日的公告則顯示,晶科能源擬向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超過100億元(含100億元),扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將用于年產(chǎn)11GW高效電池生產(chǎn)線項(xiàng)目(41億元)、晶科光伏制造有限公司年產(chǎn)8吉瓦高自動(dòng)化光伏組件生產(chǎn)線項(xiàng)目(7億元)、上饒市晶科光伏制造有限公司新倍增一期8GW高自動(dòng)化組件項(xiàng)目(6億元)、年產(chǎn)5GW太陽能組件及5GW太陽能電池生產(chǎn)線項(xiàng)目(16億元)、補(bǔ)充流動(dòng)資金(30億元)。
這也就是說,僅上述的項(xiàng)目,300多億就直接花出去了。
而晶科能源之所以敢于大肆密集擴(kuò)產(chǎn)主要還是因?yàn)楣夥袠I(yè)高度景氣,這一點(diǎn)在光伏企業(yè)的業(yè)績(jī)上有所反映。
具體到晶科能源,數(shù)據(jù)顯示,2018-2021年,該公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收245.09億元、294.9億元、336.6億元、405.7億元,年復(fù)合增長(zhǎng)率為18.29%。
同期,該公司分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.74億元、13.81億元、10.42億元、11.41億元,受益于單晶轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略優(yōu)化產(chǎn)品和成本結(jié)構(gòu),其中2019年同比增長(zhǎng)404.52%。
在今年一季度,晶科能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)收146.81億元,同比增長(zhǎng)86.42%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.01億元,同比增長(zhǎng)66.39%。
其實(shí)總的來看,晶科能源近些年的整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)還算不錯(cuò),但要弱于通威股份等一些光伏企業(yè)。
而受益于“平價(jià)時(shí)代”的來臨和“碳中和”的推進(jìn),光伏行業(yè)的長(zhǎng)期前景被廣泛看好。
例如,西南證券研究人員預(yù)計(jì)全球光伏裝機(jī)量將保持高增態(tài)勢(shì),預(yù)計(jì)至2025年全球年新增裝機(jī)量將達(dá)350GW,2021年至2025年期間的年均復(fù)合增長(zhǎng)率將為20%左右。
東北證券研究人員對(duì)未來十年光伏裝機(jī)量測(cè)算,預(yù)計(jì)光伏新增裝機(jī)量將持續(xù)增長(zhǎng),期間的年均復(fù)合增長(zhǎng)率有望達(dá)13%左右。
在行業(yè)景氣度高漲、長(zhǎng)期前景向好的大背景下,晶科能源大肆擴(kuò)產(chǎn)的行為并不難理解。
除了這個(gè)因素外,或許還有一層考慮,那就是其他光伏同行都在瘋狂上產(chǎn)能,如果晶科能源不跟上,或許就會(huì)出現(xiàn)不進(jìn)反退的情況。
高效電池產(chǎn)能是TOPCon電池?
值得注意的是,在7月28日披露的公告中,晶科能源并未說明將要建設(shè)的產(chǎn)能是何種光伏電池,但不少投資者猜測(cè)其中應(yīng)該包含了TOPCon(隧穿氧化鈍化接觸)電池。
光伏行業(yè)發(fā)展到今天,當(dāng)下處于主流位置的PERC技術(shù)已經(jīng)逐漸到了發(fā)展瓶頸期,PERC電池轉(zhuǎn)換效率提升越來越困難,與此同時(shí)N型電池的成本問題也逐漸得到改善,N型電池逐漸走到臺(tái)前。
而TOPCon(隧穿氧化鈍化接觸)電池是新一代光伏電池的主要候選之一,是當(dāng)下經(jīng)濟(jì)性非常突出的一種選擇,呼聲很高。詳細(xì)介紹可參考文章《概念指數(shù)狂飆!這些企業(yè)股價(jià)已翻倍,TOPCon有何魅力?》。
據(jù)了解,晶科能源算是光伏領(lǐng)域內(nèi)的TOPCon電池龍頭,其早在2019年就率先建立了N型TOPCon電池量產(chǎn)線,產(chǎn)能規(guī)模達(dá)到900MW。
該公司在2021年實(shí)現(xiàn)25.4%的實(shí)驗(yàn)室電池轉(zhuǎn)化效率,一年內(nèi)4次打破世界紀(jì)錄。同樣是在2021年,晶科能源快速實(shí)現(xiàn)了高效N型TOPCon電池從實(shí)驗(yàn)室到工廠的智能化產(chǎn)線落地,電池量產(chǎn)效率接近24.5%。
與此同時(shí),公司2021年11月推出應(yīng)用了N型TOPCon電池技術(shù)的TigerNeo系列高端組件產(chǎn)品,兼具高功率、高效率、高可靠性和低衰減等特點(diǎn)。
另外,晶科能源在今年6月25-26日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研表示,公司今年年初在安徽合肥、浙江海寧投產(chǎn)的16GW大尺寸N型TOPCon電池產(chǎn)能進(jìn)展順利,各項(xiàng)指標(biāo)符合預(yù)期。其中,合肥TOPCon電池工廠已經(jīng)滿產(chǎn),量產(chǎn)測(cè)試效率已達(dá)24.7%,可用良率與PERC產(chǎn)線持平。海寧尖山工廠爬坡順利,于6月底滿產(chǎn)。
在銷售方面,目前其N型TigerNeo組件產(chǎn)品在歐洲等獲市場(chǎng)廣泛認(rèn)可,全球已獲可觀簽單量。國(guó)內(nèi)大項(xiàng)目N型產(chǎn)品也屢有中標(biāo),正積極落實(shí)后續(xù)交期。
作者|明羲
編輯|May
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