在七夕節(jié)來臨之際，培育鉆石板塊又卷土重來。

【資料圖】

7月26日，培育鉆石板塊指數(shù)大漲6.38%，其中，北交所新股惠豐鉆石（839725）大漲22.02%，已較其發(fā)行價(jià)漲幅近翻倍，公司號稱“北交所金剛石微粉第一股”，走勢強(qiáng)勁，得到各路資金關(guān)注。

此外，四方達(dá)（300179.SZ）創(chuàng)出歷史新高，大漲13.77%，力量鉆石（301071.SZ）亦創(chuàng)下上市以來的新高，大漲11.12%，沃爾德（688028.SH）大漲9.52%，黃河旋風(fēng)（600172.SH）大漲8.35%，中兵紅箭（000519.SZ）大漲6.25%，距前期高位僅一步之遙。

“新物種”滲透率的故事

所謂培育鉆石，其實(shí)就是人造鉆石，其晶體結(jié)構(gòu)、物理性質(zhì)、化學(xué)性質(zhì)、光學(xué)性質(zhì)與天然鉆石完全相同。

培育鉆石價(jià)格劃算，售價(jià)是天然鉆石的20%到30%，而且其生產(chǎn)過程中的能耗是天然鉆石的50%，碳排放量和天然鉆石比，少到可忽略不計(jì)。

目前來看，技術(shù)仍在不斷成熟，大克拉合成技術(shù)不斷突破，培育鉆石的外觀和品質(zhì)與天然鉆石的差距越來越小，價(jià)格卻有很大優(yōu)勢。供給端的改進(jìn)也導(dǎo)致培育鉆石的需求快速成長。

此外，近些年消費(fèi)升級，年輕人的非婚嫁的“悅己”需求日益增加，逐漸成為人造鉆石消費(fèi)的主力軍。

當(dāng)前培育鉆石滲透率已經(jīng)接近10%的拐點(diǎn)，相當(dāng)于2020年的新能源汽車。據(jù)創(chuàng)新擴(kuò)散理論，當(dāng)一個(gè)成長性行業(yè)滲透率逼近10%時(shí)，往往意味著景氣度加速上行。

培育鉆石行業(yè)和新能源汽車行業(yè)的共同點(diǎn)不光是同屬“新消費(fèi)”，他們都是憑借供給端的創(chuàng)新驅(qū)動，同時(shí)，兩個(gè)行業(yè)都對環(huán)境較為友好，碳排放下降，也都受到政策的大力支持。

數(shù)據(jù)顯示，2022年6月印度培育鉆石毛坯進(jìn)口額/出口額同比增長47%/57%，1-6月累計(jì)進(jìn)口額/出口額同比增長達(dá)72%/81%，景氣度持續(xù)向上。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)到2025年，全球培育鉆石銷售額滲透率達(dá)16%，美國作為主要消費(fèi)國滲透率將達(dá)23%。

值得一提的是，《血鉆》的主演“小李子”就曾大力宣傳培育鉆石，提倡購買更道德、更具有可持續(xù)性的培育鉆石。不過也有聲音認(rèn)為，萊昂納多本人參與投資了CVD培育鉆石公司Diamond Foundry，這不過是一種營銷手段。但不管怎樣，培育鉆石的接受度正越來越高。

板塊業(yè)績飄紅，擴(kuò)產(chǎn)馬不停蹄

培育鉆石目前雖然處于行業(yè)發(fā)展的早期，但是相關(guān)公司的業(yè)績已開始爆發(fā)式增長。

因?yàn)樵ソ饎偸耸?，A股主要培育鉆石毛坯廠商涉及中兵紅箭、黃河旋風(fēng)和力量鉆石這三家上市公司，目前3家公司發(fā)布了2022年上半年業(yè)績預(yù)告，均實(shí)現(xiàn)業(yè)績預(yù)增。

黃河旋風(fēng)預(yù)計(jì)，上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7050萬元，同比增長194.20%。

力量鉆石預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.26億元－2.37億元，同比增長108.80%-118.98%。中兵紅箭預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤為6.65億元－7.15億元，同比增長103.41%-118.71%，業(yè)績增長均已翻倍。

盈利能力方面，筆者梳理了幾家公司的毛利率對比如下：

作為行業(yè)新秀，力量鉆石營收規(guī)模更小，但是盈利能力卻更勝一籌。出現(xiàn)這種反差可能和力量鉆石的更加專注培育鉆石業(yè)務(wù)，進(jìn)而拉高了整體的毛利率表現(xiàn)。

據(jù)東財(cái)數(shù)據(jù)顯示，2021年，力量鉆石培育鉆石業(yè)務(wù)收入為1.972億元，收入占比達(dá)39.57%，是公司第一大主業(yè)，且擁有高達(dá)81.38%的毛利率。

反觀中兵紅箭，第一大主營業(yè)務(wù)還是低毛利率的特種裝備業(yè)務(wù)。2021年，中兵紅箭特種裝備業(yè)務(wù)營收為43.88億元，收入占比為58.4%，毛利率僅有10.7%；而培育鉆石所處的超硬材料及其制品業(yè)務(wù)（產(chǎn)品包括工業(yè)金剛石、培育鉆石、立方氮化硼等）2021年?duì)I收為24.07億元，收入占比為32.03%，毛利率為43.45%。

在當(dāng)前行業(yè)需求旺盛的背景下，相關(guān)公司的產(chǎn)能擴(kuò)張也是馬不停蹄，呈現(xiàn)出你追我趕態(tài)勢。

6月30日，力量鉆石發(fā)布公告稱，擬募資40億元用于擴(kuò)產(chǎn)，計(jì)劃購置1800臺壓機(jī)，其中1500臺用于培育鉆石。本次募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，培育鉆石產(chǎn)能將新增277.20萬克拉/年，達(dá)到341.32萬克拉/年，為現(xiàn)有產(chǎn)能的5.32倍。

中兵紅箭在今年1月曾表示，公司投資2億元的培育鉆石一期12萬克拉生產(chǎn)線項(xiàng)目竣工投產(chǎn)；子公司中南鉆石正在進(jìn)行寶石級培育金剛石生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目二期工程建設(shè)。根據(jù)河南省發(fā)改委公布的《2022年補(bǔ)短板“982”工程實(shí)施方案》，中南鉆石高品級工業(yè)鉆石、寶石級鉆石系列化建設(shè)項(xiàng)目總投資為11.5億元，2022年計(jì)劃完成投資5億元，項(xiàng)目落地后產(chǎn)能將進(jìn)一步提升。

四方達(dá)亦表示，子公司天璇半導(dǎo)體正進(jìn)行首期10萬克拉培育鉆石產(chǎn)線建設(shè)，計(jì)劃投放100臺MPCVD及配套設(shè)備。另外，二期10萬克拉培育鉆石產(chǎn)線建設(shè)已啟動。

結(jié)語——

消費(fèi)的趨勢往往卻取決于社會的發(fā)展階段，新一代人群的審美口味等。目前來看，傳統(tǒng)鉆石的市場份額大概率進(jìn)一步被侵蝕，年輕人的鉆石消費(fèi)不再追求“恒久遠(yuǎn)”，一顆無需永流傳，只爭朝夕笑開顏。

目前行業(yè)仍處于發(fā)展初期，相關(guān)公司的業(yè)績蒸蒸日上，未來隨著產(chǎn)能的逐步落地，行業(yè)的競爭可能加劇，具體哪家公司能夠在激烈的競爭中脫穎而出，仍需長期觀察。

作者|飛魚

編輯|May

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