7月6日,“光伏設(shè)備龍頭”邁為股份(300751.SZ)發(fā)布了半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告,預(yù)計(jì)2022年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤為3.30億至4.20億元,同比增長(zhǎng)30.92%至66.63%;實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤3.25億元至4.15億元,同比增長(zhǎng)36.88%至74.79%。
單季度看,2022年一季度,公司實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤1.80億元,據(jù)此計(jì)算,第二季度歸母凈利潤預(yù)計(jì)為1.5億元至2.4億元,同比增長(zhǎng)14%至82%,機(jī)構(gòu)表示符合市場(chǎng)預(yù)期。
(資料圖片僅供參考)
7月7日,民生證券發(fā)布研究報(bào)告指,邁為股份半年報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期,HJT項(xiàng)目新簽動(dòng)能強(qiáng)勁。
從股價(jià)方面,被券商給予符合預(yù)期的“期中考”成績(jī)單,二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)不僅反響平平,而且已經(jīng)有走弱的情況。截至7月7日收盤,邁為股份股價(jià)與上一交易日收盤價(jià)持平,報(bào)499.53元/股;7月8日早盤開盤后,邁為股份股價(jià)開始走弱,截至發(fā)稿前,股價(jià)跌幅為2.45%。
實(shí)際上,邁為股份亮眼中期表現(xiàn)背后,潛在一些不利的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)!
上市以來業(yè)績(jī)持續(xù)高增,2022年第二季度卻有變數(shù)
邁為股份創(chuàng)立于2010年,以光伏電池片后段生產(chǎn)環(huán)節(jié)中的絲網(wǎng)印刷設(shè)備起家,并于2018年11月敲開深交所大門,成功掛牌上市。
上市之后,公司抓住了太陽能電池技術(shù)迭代機(jī)會(huì),進(jìn)一步延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局HJT高效太陽能電池整線設(shè)備,自主研制了HJT太陽能電池PECVD真空鍍膜設(shè)備、HJT太陽能電池PVD真空鍍膜設(shè)備等,拓展公司的主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品。
近兩年來,公司又相繼研制半導(dǎo)體封裝核心設(shè)備,顯示面板核心設(shè)備等,投資擴(kuò)張的步伐一直未停歇。
在大跨步發(fā)展的期間,公司經(jīng)營業(yè)績(jī)呈現(xiàn)逐年高增。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,營收規(guī)模由2018年度7.88億元增長(zhǎng)至2021年度的30.95億元,4年間大增近3倍。
其次,盈利情況是相當(dāng)喜人,2018年僅有不足2億元凈利潤,而2021年度卻一舉突破5億元關(guān)口,實(shí)現(xiàn)盈利達(dá)6.43億元。
表現(xiàn)在業(yè)務(wù)上,公司老主業(yè)絲網(wǎng)印刷設(shè)備一直都是公司業(yè)績(jī)的主力支撐。如下表所示,太陽能電池成套生產(chǎn)設(shè)備近年來增長(zhǎng)迅猛。截至2021年度,為公司貢獻(xiàn)85.93%的收入和84.67%的利潤。
當(dāng)然,能有今天的業(yè)績(jī),離不開公司多年來在光伏行業(yè)的深耕細(xì)作,憑借自身實(shí)力,公司已與天合光能、晶科能源、阿特斯、隆基股份、通威股份等主流光伏企業(yè)建立穩(wěn)定合作關(guān)系。
據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì),公司在國內(nèi)太陽能電池絲網(wǎng)印刷設(shè)備領(lǐng)域的增量市場(chǎng)份額連續(xù)多年居于首位,市占率超70%。
如今,從2022年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告可見,受益太陽能電池絲網(wǎng)印刷設(shè)備銷量保持增長(zhǎng),公司業(yè)績(jī)持續(xù)高增。
不過,但從環(huán)比增速看,公司第二季度凈利潤或存在下降風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)測(cè)算,第二季度歸母凈利潤預(yù)計(jì)為1.5億元至2.4億元,而第一季度歸屬凈利潤為1.80億元,環(huán)比增速在-16.67%至33.33%之間。
展望后市:訂單拿到“手軟”,HJT電池業(yè)務(wù)蓄勢(shì)待發(fā)?
除老主業(yè)外,異質(zhì)結(jié)高效(HJT)電池同樣也是邁為股份關(guān)注度很高的核心產(chǎn)品。
在光伏平價(jià)上網(wǎng)的年代,降本增效成了光伏領(lǐng)域繞不開的話題,HJT電池、TOPCON電池等轉(zhuǎn)換效率更高的光伏電池逐漸受到市場(chǎng)的重視。其中,HJT電池成為市場(chǎng)公認(rèn)的下一代主流。
而邁為股份作為異質(zhì)結(jié)設(shè)備先行者,擁有明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì),疊加具備實(shí)現(xiàn)HJT整線設(shè)備供應(yīng)能力,近年來屢獲大單。
2021年,邁為股份與REC集團(tuán)簽訂了400MW異質(zhì)結(jié)電池整線設(shè)備訂單,實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)異質(zhì)結(jié)太陽能電池整線設(shè)備的首次出口。
并于同年11月,收到了湖州愛康光電采購的一條210半片HJT整線設(shè)備,產(chǎn)能超600MW,主設(shè)備已于今年6月陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)。
今年以來,公司HJT訂單持續(xù)放量。2022年4月,信實(shí)工業(yè)擬向新加坡邁為采購太陽能異質(zhì)結(jié)電池生產(chǎn)設(shè)備整線8條,產(chǎn)能為600MW/條,共4.8GW,其采購總額超過公司2021年度經(jīng)審計(jì)營業(yè)收入的50%。
近日,湖州愛康光電再次與公司簽署《設(shè)備采購合同》,擬購買兩條210半片HJT整線設(shè)備,每條生產(chǎn)線的產(chǎn)能均為600MW。
國金證券表示,根據(jù)年內(nèi)公開信息統(tǒng)計(jì),邁為年內(nèi)中標(biāo)HJT設(shè)備訂單7.2GW,全年有望接近 20GW。
可以見得,邁為股份在手訂單量飽滿,未來訂單無憂,為匹配快速增長(zhǎng)的設(shè)備訂單,公司也同步加速產(chǎn)能建設(shè)。
6月22日,公司獲得募投HJT電池片設(shè)備項(xiàng)目中剩余198畝的用地(已獲得84.09畝),有望進(jìn)一步提升公司電池設(shè)備產(chǎn)能。
此前,在3月份的投資者調(diào)研中,公司表示HJT設(shè)備產(chǎn)能目前處于超負(fù)荷狀態(tài),公司通過租賃新廠房滿足客戶訂單需求。而公司募投項(xiàng)目一期85畝土地已經(jīng)獲得施工許可證,預(yù)計(jì)今年底明年初投產(chǎn)。
2021年,公司向特定對(duì)象發(fā)行A股股票,募集資金投資于異質(zhì)結(jié)太陽能電池片設(shè)備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目,投產(chǎn)后公司將具備每年提供40條異質(zhì)結(jié)太陽能電池片整線設(shè)備的能力。
隨著HJT太陽能電池片產(chǎn)線大規(guī)模投建,公司有望在HJT市場(chǎng)占據(jù)一定優(yōu)勢(shì)。
不過,值得提醒的是,與目前PERC電池片約316GW的規(guī)模相比,HJT電池的滲透率至2022年也不足10%。
所以,未來HJT電池能否全面實(shí)現(xiàn)技術(shù)顛覆仍是未知,公司奮力推進(jìn)HJT設(shè)備賭未來,又有幾分勝算,需要時(shí)間進(jìn)一步驗(yàn)證。
后語:
綜上來看,依賴絲網(wǎng)印刷設(shè)備主力撐起業(yè)績(jī),邁為股份實(shí)現(xiàn)了飛速成長(zhǎng)。往后,緊隨HJT電池業(yè)務(wù)落地,公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)能否延續(xù),還有待時(shí)間來了證明。
二級(jí)市場(chǎng)上,腳踏“光伏、HJT、半導(dǎo)體”等多重?zé)衢T賽道,邁為股份得到了資本市場(chǎng)的青睞。自4月15日,階段性低點(diǎn)反彈以來,公司股價(jià)已漲超7成之多,若從上市之初算起,該股累漲超過22倍,其市盈率(動(dòng))已是高達(dá)120倍,遠(yuǎn)超其他同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,而這或許也是讓二級(jí)市場(chǎng)投資者出現(xiàn)了估值“恐高”!
作者|虹小豆
編輯|lele
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