7月1日早盤，凱美特氣（002549.SZ）股價(jià)一度沖高至19.07元/股，創(chuàng)出了歷史新高。

消息面方面，6月29日，凱美特氣發(fā)布的投資者關(guān)系活動記錄表顯示，公司于2022年6月28日接受了50家機(jī)構(gòu)單位調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為QFII、保險(xiǎn)公司、基金公司、海外機(jī)構(gòu)、證券公司、陽光私募機(jī)構(gòu)及其他，具體包括海通證券、紅杉中國、中歐基金、威靈頓管理公司等。

(相關(guān)資料圖)

北向資金動態(tài)上，深股通最新持有凱美特氣410.49萬股，近10日增加284.73萬股，增長226.41%。

接連獲得外資買入，再獲多家機(jī)構(gòu)調(diào)研，凱美特氣到底有何魅力呢？

食品級二氧化碳龍頭，電子特氣“新星”

凱美特氣成立于1991年6月，上市于2011年2月，是一家以石油化工尾氣、廢氣、火炬氣為原料，將其中有價(jià)值成分進(jìn)行分離、液化、提純形成產(chǎn)品的工業(yè)氣體公司，主營產(chǎn)品包括液體二氧化碳及干冰、氫氣、燃料氣以及電子特種氣體等。

需要注意的是，二氧化碳按照純度不同，可分食品級二氧化碳（分液態(tài)和干冰等）和工業(yè)級二氧化碳。近年來，食品級液態(tài)二氧化碳在飲料、冶金、食品、煙草、石油、農(nóng)業(yè)、化工、電子等眾多領(lǐng)域的發(fā)展較快。

當(dāng)前，凱美特氣就是國內(nèi)食品級二氧化碳龍頭企業(yè)。

從2021年的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，液體二氧化碳貢獻(xiàn)了42.69%的收入和53.33%的利潤，毛利率達(dá)到了52.4%，是該公司最核心的業(yè)務(wù)。

在液體二氧化碳外，氫氣、液化氣也在公司營收、歸母凈利潤中的占比較高的產(chǎn)品。

值得注意的是，除了是液體二氧化碳龍頭之外，凱美特氣在近年切入電子特種氣領(lǐng)域后，也取得了一些成果，也被一些投資者認(rèn)為是電子特氣領(lǐng)域內(nèi)的“新星”。

目前，其岳陽電子特種稀有氣體項(xiàng)目于2020年7月正式投產(chǎn)，已生產(chǎn)出的合格產(chǎn)品為：99.99996%二氧化碳、99.9999%氦氣、99.999%氖氣、99.9999%氬氣、99.999%氪氣、99.9995%氙氣、99.997%一氧化碳、99.9999%氮?dú)狻?9.9999%氫氣、氯化氫基準(zhǔn)分子激光混配氣、氟基準(zhǔn)分子激光混配氣、動態(tài)激光混配氣。

股價(jià)創(chuàng)新高背后，一季度凈利增超2倍

從近些年的業(yè)績來看，凱美特氣的規(guī)模并不大，且業(yè)績有一定波動，不過在2021年，其表現(xiàn)有大幅進(jìn)步，營收同比增長28.68%至6.68億元，歸母凈利潤同比增長92.34%至1.39億元，扣非凈利潤同比增長124.33%至1.26億元。

分產(chǎn)品看，2021年，除燃料氣加工費(fèi)外其他產(chǎn)品收入均正增長，營收占比在10%以上的液體二氧化碳、氫氣、液化氣分別實(shí)現(xiàn)營收2.85億元、1.57億元、0.84億元，分別同比增長了21.44%、3.03%、118.39%，新產(chǎn)品電子特氣（氪氣、氙氣、氖氣）合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收1837萬元，占比2.75%，開始貢獻(xiàn)收入。

2021年，該公司的毛利率、凈利率分別為41.95%、20.74%，同比上升4.51、6.8個(gè)百分點(diǎn)。

毛利率提升的主要原因是2021年原油及其制品等大宗商品價(jià)格上漲帶動公司產(chǎn)品液化氣、戊烷的價(jià)格上漲，而對上游原料氣成本影響有限，其中液化氣的毛利率同比上升37.33個(gè)百分點(diǎn)。

而在2022年一季度，凱美特氣的業(yè)績延續(xù)了2021年的增勢，且又有進(jìn)步。

一季度，該公司實(shí)現(xiàn)營收2.01億元，同比增長57.76%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5628.52萬元，同比大幅增長247.94%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤5377.76萬元，同比增長277.53%。

單季度毛利率達(dá)到49.7%，同比和環(huán)比分別提升11.1%、10.9%，凈利率28%。

據(jù)悉，凱美特氣一季度業(yè)績錄得大幅增長主要得益于岳陽電子氣體公司稀有氣體產(chǎn)品銷售有較大增長，此外公司液化氣、戊烷產(chǎn)品也實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊升。

未來的看點(diǎn)在哪里？

展望未來，凱美特氣的最大看點(diǎn)其實(shí)就在電子特種氣體上，這也是決定公司后續(xù)業(yè)績表現(xiàn)的關(guān)鍵業(yè)務(wù)板塊。

在此前的文章《工業(yè)氣體笑看風(fēng)云|“碳中和”賦能，工業(yè)氣體正“自我突圍”！》中有提到，按照制備方式和應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)行分類，工業(yè)氣體主要包括大宗氣體和特種氣體兩類，其中大宗氣體又可分為空分氣體（氧氣、氮?dú)?、氬氣及稀有氣體）和合成氣體（H2/CO、乙炔、CO2等），特種氣體根據(jù)用途不同可分為電子特種氣體、醫(yī)療保健用氣體、食品飲料用氣體、航天用氣體等。

電子特種氣體具體而言是被廣泛用于半導(dǎo)體、顯示面板、光伏及其它電子產(chǎn)品生產(chǎn)的特種氣體，比普通氣體擁有更高的附加值。

根據(jù)Linx Consulting資料顯示，半導(dǎo)體市場所需電子特氣占比達(dá)70%左右，液晶顯示和晶硅太陽能電池需求占比分別為20%和4%。在集成電路所需的電子特氣種類超過100種，常用的電子特氣主要應(yīng)用在化學(xué)氣相沉積（CVD）、刻蝕、摻雜等領(lǐng)域。

眾所周知，在政策的扶持下，國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)近些年迎來了高速發(fā)展。相應(yīng)的，半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展也帶動了上游電子特氣需求的增加。

參考國內(nèi)及全球下游行業(yè)增速，中信證券測算，至2023年，全球電子特氣市場總規(guī)模將達(dá)934億元，其中集成電路用電子特氣市場規(guī)模401億元；至2023年，我國電子特氣市場總規(guī)模將達(dá)238億元，其中集成電路用電子特氣市場規(guī)模100億元。

不過，半導(dǎo)體行業(yè)存在著“卡脖子”的問題，電子特氣領(lǐng)域同樣存在著國產(chǎn)化率不足的毛病。

自20世紀(jì)80年代起，工業(yè)氣體行業(yè)的外企紛紛進(jìn)軍中國市場，通過收購、新設(shè)等方式建立氣體公司，開始了跑馬圈地，其結(jié)果就是林德、法液空、空氣化工、德國梅塞爾、日本大陽日酸在內(nèi)的跨國公司占據(jù)了大部分中國市場的份額。

據(jù)了解，中國電子特氣80%以上依賴進(jìn)口，同樣存在著被“卡脖子”的風(fēng)險(xiǎn)。

因此，在電子特氣這一塊兒存在著國產(chǎn)替代的大趨勢。

不論是從行業(yè)前景亦或是國產(chǎn)替代的角度，凱美特氣的電子特氣業(yè)務(wù)都是比較值得期待的。

目前，該公司高品質(zhì)電子特種氣體產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)多單銷售并已得到國內(nèi)外多家客戶的認(rèn)可。

凱美特氣也在機(jī)構(gòu)調(diào)研的會上表示，公司2021年電子特氣實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1800多萬元，2022年電子特氣相關(guān)產(chǎn)品銷售已經(jīng)開始發(fā)力，上半年已公告的合同金額合計(jì)達(dá)6600多萬元。

結(jié)語

隨著電子特氣生產(chǎn)、銷售工作的逐漸推進(jìn)，這塊高價(jià)值的業(yè)務(wù)將有望顯著提升凱美特氣的業(yè)績表現(xiàn)。而正是因?yàn)橛兄@樣的預(yù)期，該公司才會獲得多家機(jī)構(gòu)的青睞，股價(jià)才能迎來持續(xù)的上揚(yáng)。

作者|明羲

編輯|May

標(biāo)簽： 凱美特氣