6月26日（周天），亞瑪頓（002623.SZ）發(fā)布公告稱，公司與天合光能（688599.SH）簽訂大單，擬于6月1日至2025年12月31日期間向天合光能銷售1.6mm超薄光伏玻璃，預估合同總金額約74.25億元。

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6月27日（周一），天合光能的股價（前復權）在高開后迎來低走，截至收盤下跌了0.63%，報收67.49元/股；而另一主角亞瑪頓則錄得一字漲停板，報收36.78元/股，最新總市值為73.22億元。

離奇的是，亞瑪頓在消息公布前的6月24日（周五）就已經(jīng)提前收獲了一個一字板，算上6月27日如今已是兩連板在手。

而6月24日的一字板也讓不少投資者在網(wǎng)上質疑亞瑪頓簽訂大單的消息被提前泄露。

拿下天合光能的“超級”大單

亞瑪頓成立于2006年9月，上市于2011年10月，公司自成立以來一直專注于光伏鍍膜玻璃、超薄物理鋼化玻璃和雙玻組件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，以及太陽能光伏電站的投資和運營，目前的主營為太陽能玻璃、超薄雙玻組件、光伏電站業(yè)務、電子玻璃及顯示器系列產(chǎn)品。

從2021年的產(chǎn)品結構來看，太陽能玻璃（組件封裝的重要材料）是其核心，期內(nèi)貢獻了85.76%的收入和85.1%的利潤，毛利率為8.25%。

具體來看此次的合作協(xié)議，亞瑪頓擬于2022年6月1日起至2025年12月31日期間向天合光能銷售1.6mm超薄光伏玻璃，預估銷售量合計3.375億平米，預估合同總金額約74.25億元人民幣（含稅）（注：該合同總金額是按照卓創(chuàng)資訊2022年6月公布的信息，參照2mm光伏玻璃前板和背板的均價22元/平方米（含稅）進行預估測算）。

具體的銷售數(shù)量和價格則以簽訂的銷售訂單為準。

其實74.25億元的合同金額放在如今的光伏行業(yè)里面并不算什么，畢竟通威股份（600438.SH）等一些光伏企業(yè)經(jīng)常一簽合同就是百億起步。

不過，74.25億元的合同金額放在亞瑪頓這里卻算得上是一個“超級大單”，要超過該股兩連板后的總市值，同時也是該公司2021年度經(jīng)審計營業(yè)收入的3.64倍。

公告還稱，通過本次框架合作，能夠幫助雙方進一步實現(xiàn)未來的新組件（使用1.6mm玻璃的組件）市場擴張策略并獲得市場份額，創(chuàng)造更大的商業(yè)價值。

亞瑪頓的業(yè)績要起飛了？

在上述消息披露后，還有許多投資者已經(jīng)在暢想有這筆大訂單在手，亞瑪頓的業(yè)績恐怕就要

起飛了。

從過往披露的信息來看，亞瑪頓近年的業(yè)績起伏不定，波動那是相當大，且規(guī)模放在光伏行業(yè)內(nèi)也并不出眾，這個表現(xiàn)在行業(yè)景氣度持續(xù)走高的大背景下只能算是非常一般。

其中，在2021年，該公司的營收同比增長12.71%至20.32億元，歸母凈利潤卻同比下降60.8%至5399.9萬元。

而在2021年，亞瑪頓的核心產(chǎn)品光伏玻璃產(chǎn)品實現(xiàn)銷售額17.42億元，占總營收的85.76%；實現(xiàn)光伏玻璃銷售7209.71萬平方米，同比增長36.63%。

對比2021年的業(yè)績、光伏玻璃的銷售量，在拿下天合光能的大訂單（3.5年內(nèi)預估光伏玻璃銷售3.375億平米，預估合同總金額達74.25億元）后，亞瑪頓的業(yè)績的確有迎來大爆發(fā)的可能。

不過，有一點需要注意，其實天合光能此前就是該公司的主要客戶，此前也曾簽訂大單，但履行的進展一般。

據(jù)了解，亞瑪頓和天合光能曾于2020年11月16日簽訂日常經(jīng)營重大銷售合同。彼時的公告顯示，亞瑪頓預計向天合光能及其多家子公司銷售超薄雙玻、210mm硅片大尺寸光伏鍍膜玻璃8500萬平米，預估合同總金額為21億元，合同履行期限為2020年11月1日起至2022年12月31日。

2021年的年報則顯示，期內(nèi)已履行金額為2.66億元，合計已履行金額為3.7億元，待履行金額為17.3億元。

此外，亞瑪頓和隆基、晶澳也都簽訂了合同，但目前均未履行完畢。

值得注意的是，6月26日的公告還披露，天合光能承諾在有組件訂單需求且亞瑪頓產(chǎn)品符合甲方的質量技術要求，并完成了相關質量、技術、保密協(xié)議的簽署后，按照協(xié)議約定采購1.6mm超薄玻璃產(chǎn)品，并承諾在同等市場條件下，甲乙雙方彼此享受采購銷售優(yōu)先權。

合同履行過程中，如遇行業(yè)政策調整、市場環(huán)境變化、交易雙方經(jīng)營策略調整等不可預計或不可抗力因素的影響，可能會導致合同無法如期或全部履行。

總之，這份大單里面約束的條件不少，最后真正能履行多少還需要時間驗證。

另外，該公司計劃在2022年實現(xiàn)1.2億平方米光伏玻璃的銷售量，且主要是以≤2.0mm超薄光伏玻璃為主。

而用預估的光伏玻璃銷售量3.375億平米和總計3.5年的時間粗略計算，一年的銷售量預計將達到0.96億平方米，如果再加上上述未履行完畢的合同，亞瑪頓現(xiàn)有的產(chǎn)能是否存在問題？這一點同樣有待觀察。

因此，目前就斷言亞瑪頓的業(yè)績要起飛還是太早了一些。

結語

值得一提的是，該公司于6月10日披露稱，擬通過向壽光靈達、壽光達領、中石化資本、黃山毅達、揚中毅達、宿遷毅達和華輝投資發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，購買其持有的鳳陽硅谷100%股權。

標的公司主營業(yè)務為光伏玻璃原片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2020-2021年，鳳陽硅谷光伏玻璃原片產(chǎn)能利用率分別為82.47%及83.46%，產(chǎn)銷率分別為96.3%及97.12%。

公告還披露，鳳陽硅谷現(xiàn)有窯爐3座，在產(chǎn)產(chǎn)能1950噸/天（對應2.0mm約1.2億平方米/年）。

另有在建窯爐4座，產(chǎn)能4000噸/天，全部投產(chǎn)后亞瑪頓原片產(chǎn)能將達5950噸/天（對應2.0mm合計約3.6億平方米/年）。

而收購鳳陽硅谷后，亞瑪頓解決了沒有自主原片的痛點，光伏玻璃的產(chǎn)能將獲得大幅提升，這也將有利于公司提升自己的市場占有率，追趕前方的信義光能、福萊特、彩虹集團等同行。

與此同時，亞瑪頓借助這筆收購也實現(xiàn)了“原片+深加工”一體化的目標，這對業(yè)績的提升比較有利。

從長期來看，光伏行業(yè)前景向好，對于光伏玻璃的需求也有望持續(xù)增加，亞瑪頓不缺訂單，需要關注的點在于產(chǎn)能的提升進度和履約的情況。

作者|燕十四

編輯|May

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