乘著行業(yè)景氣度高漲的“東風(fēng)”，光伏廠商可謂是爭(zhēng)相擴(kuò)產(chǎn)，唯恐落在了同行后面。

(相關(guān)資料圖)

近日，上機(jī)數(shù)控（603185.SH）再度發(fā)布公告稱，擬在包頭市投資建設(shè)年產(chǎn)40GW單晶硅拉晶及配套生產(chǎn)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)為148億元。項(xiàng)目分為二期實(shí)施，其中一期20GW預(yù)計(jì)2023年達(dá)產(chǎn)，二期20GW將根據(jù)市場(chǎng)情況推進(jìn)。

這一項(xiàng)目有助于該公司進(jìn)一步提高單晶硅棒產(chǎn)能，而單晶硅棒是制作單晶硅片的直接原料。

據(jù)了解，截至2021年年底，上機(jī)數(shù)控單晶硅已經(jīng)形成30GW的拉晶產(chǎn)能，并配套建設(shè)了切片產(chǎn)能。

這也就是說(shuō)，上述擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目一旦順利達(dá)產(chǎn)，上機(jī)數(shù)控在2023年的硅片產(chǎn)能將可直接增加到50GW，后續(xù)甚至能暴增到70GW。

眾所周知，硅片領(lǐng)域有“雙雄”，市占率特別高，分別是隆基綠能（601012.SH）和TCL中環(huán)（002129.SZ）。經(jīng)查詢，截至2021年底，前者的單晶硅片產(chǎn)能為105GW，后者的硅片產(chǎn)能為88GW。

擴(kuò)產(chǎn)后的上機(jī)數(shù)控雖然不如上述這兩家，但放在整個(gè)硅片領(lǐng)域其實(shí)也能算是一個(gè)小龍頭了。

回溯歷史，該公司幾年前尚只是一家硅片設(shè)備廠商，如今卻有望成為硅片領(lǐng)域的主要玩家之一。在此期間，上機(jī)數(shù)控做了什么？

持續(xù)轉(zhuǎn)型：從硅片設(shè)備走向光伏一體化

上機(jī)數(shù)控成立于2002年9月，2004年就進(jìn)入了光伏行業(yè)，是業(yè)內(nèi)最早的光伏專用設(shè)備生產(chǎn)商之一，其設(shè)備產(chǎn)品主要應(yīng)用在光伏產(chǎn)業(yè)鏈的硅片環(huán)節(jié)，已形成了覆蓋開(kāi)方、截?cái)?、磨面、滾圓、倒角、切片等用于光伏硅片生產(chǎn)的全套產(chǎn)品線，尤其是其金剛線切片機(jī)于2015年至2018年期間在中國(guó)市場(chǎng)的市占率為達(dá)到了45%，是全球光伏切片機(jī)龍頭。

隨后，該上市公司開(kāi)始了轉(zhuǎn)型。2019年，旗下的弘元新材料（包頭）有限公司（以下簡(jiǎn)稱弘元新材）成立，上機(jī)數(shù)控開(kāi)始進(jìn)軍光伏單晶硅生產(chǎn)業(yè)務(wù)，涉及硅棒和硅片環(huán)節(jié)。

例如，2019年5月，公司與包頭市人民政府及包頭市青山區(qū)人民政府簽署了《項(xiàng)目投資協(xié)議》，由其在包頭裝備制造產(chǎn)業(yè)園投資建設(shè)年產(chǎn)5GW單晶硅拉晶生產(chǎn)項(xiàng)目，該項(xiàng)目已逐步實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

而在那之后，上機(jī)數(shù)控還多次加碼硅片環(huán)節(jié)，公司也一步步完成了蛻變。

不過(guò)，跨領(lǐng)域布局硅片后，上機(jī)數(shù)控依然沒(méi)有停下自己的腳步。

2022年2月，上機(jī)數(shù)控又公告稱，為保障原材料的供應(yīng)，公司擬在內(nèi)蒙古包頭市固陽(yáng)縣投資建設(shè)進(jìn)行年產(chǎn)15萬(wàn)噸高純工業(yè)硅及10萬(wàn)噸高純晶硅生產(chǎn)項(xiàng)目（分兩期），預(yù)計(jì)2023年達(dá)產(chǎn)，總投資預(yù)計(jì)為人民幣118億元。

高純晶硅為上機(jī)數(shù)控生產(chǎn)單晶硅的原材料，高純工業(yè)硅則是生產(chǎn)高純晶硅的原材料。

此后，該公司又通過(guò)定增募資在高純晶硅領(lǐng)域進(jìn)行了加碼。

至此，上機(jī)數(shù)控在光伏領(lǐng)域的布局已經(jīng)涉及了硅料環(huán)節(jié)、硅片環(huán)節(jié)、硅片設(shè)備環(huán)節(jié)，在一體化上取得了長(zhǎng)足進(jìn)步，其中在硅片領(lǐng)域已經(jīng)占據(jù)了重要地位。

此外，該公司也積極布局了藍(lán)寶石、新一代半導(dǎo)體專用設(shè)備領(lǐng)域。

雖然上機(jī)數(shù)控稱自己的業(yè)務(wù)格局是“高端裝備+核心材料”雙輪驅(qū)動(dòng)，但從當(dāng)下的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，這個(gè)表述或許并不是那么精準(zhǔn)。

從各板塊業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的收入、利潤(rùn)在總收入、總利潤(rùn)中的占比來(lái)看，在2019年末的時(shí)候，光伏專用設(shè)備還是該公司的業(yè)務(wù)核心，而自2020年開(kāi)始單晶硅產(chǎn)品的產(chǎn)能開(kāi)始爆發(fā)，2021年的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)則表明，單晶硅業(yè)務(wù)已經(jīng)取代設(shè)備成為了上機(jī)數(shù)控絕對(duì)的業(yè)務(wù)核心，在營(yíng)收中的占比達(dá)到了98.52%，在歸母凈利潤(rùn)中的占比達(dá)到了98.44%。

目前，該公司已經(jīng)拓展了大量?jī)?yōu)質(zhì)客戶，其中的通威股份、隆基股份、韓華、天合光能等都是全球排名靠前的光伏電池片生產(chǎn)商。

硅片放量成核心，業(yè)績(jī)延續(xù)高增長(zhǎng)

當(dāng)前，隨著硅片的放量，上機(jī)數(shù)控的業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)出爆發(fā)之勢(shì)。

數(shù)據(jù)顯示，2019年，該公司的營(yíng)收僅有8.06億元，歸母凈利潤(rùn)僅為1.85億元，隨后便迎來(lái)迅猛增長(zhǎng)，到了2021年，其營(yíng)收同比大增262.51%至109.15億元，其歸母凈利潤(rùn)也同比大增222.1%至17.11億元。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因主要為：2021年按計(jì)劃繼續(xù)擴(kuò)大單晶硅業(yè)務(wù)規(guī)模，產(chǎn)能持續(xù)提升，產(chǎn)能利用率及產(chǎn)銷率維持在較高水平。公司單晶硅業(yè)務(wù)銷售規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，使得銷售收入增長(zhǎng)，推動(dòng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步上升。

需要注意的是，上機(jī)數(shù)控毛利率及凈利率兩大盈利指標(biāo)，并未隨著經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高歌猛進(jìn)出現(xiàn)較大提升，這或許與上游原材料釋放的壓力有關(guān)。

2021年，上機(jī)數(shù)控的綜合毛利率19.75%，同比降低7.72個(gè)百分點(diǎn)，毛利率受上游硅料漲價(jià)而回落，這也是上機(jī)數(shù)控于2022年建設(shè)硅料產(chǎn)能的原因之一。不過(guò)，該公司期內(nèi)費(fèi)用控制能力大幅提升，凈利率為15.7%，同比下降1.97個(gè)百分點(diǎn)，下降幅度顯著小于毛利率。

在2022年一季度，上機(jī)數(shù)控的營(yíng)收同比增長(zhǎng)252.62%至56.74億元，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)108.15%至6.55億元。

與此同時(shí)，相較于2021年第四季度，其2022年一季度的業(yè)績(jī)同樣也在環(huán)比增長(zhǎng)。

值得一提的是，在行業(yè)高景氣和公司業(yè)績(jī)飆升的帶動(dòng)下，上機(jī)數(shù)控的股價(jià)（前復(fù)權(quán)）在2020年至2021年期間最多時(shí)曾飆漲20倍。

不過(guò)，自2021年10月底，其股價(jià)出現(xiàn)了大幅回調(diào)，最近兩個(gè)月又出現(xiàn)了一段反彈行情。

光伏景氣度依舊向好，上機(jī)數(shù)控前景值得期待

從發(fā)展前景來(lái)看，受益于“平價(jià)時(shí)代”的來(lái)臨和“碳中和”，光伏行業(yè)的景氣度將得以延續(xù)。

西南證券研究人員預(yù)計(jì)全球光伏裝機(jī)量將保持高增態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)至2025年全球年新增裝機(jī)量將達(dá)350GW，2021年至2025年期間的年均復(fù)合增長(zhǎng)率將為20%左右。

這對(duì)光伏概念股而言是最大的利好，上機(jī)數(shù)控亦是如此。

還有一個(gè)近日的熱點(diǎn)信息需要注意。據(jù)悉，本周國(guó)內(nèi)單晶復(fù)投料價(jià)格區(qū)間在26.8萬(wàn)-28萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為27.31萬(wàn)元/噸，最高成交價(jià)打破了去年11月創(chuàng)下的27.5萬(wàn)元/噸歷史紀(jì)錄。

上機(jī)數(shù)控已經(jīng)在加緊建設(shè)硅料產(chǎn)能，如果后續(xù)硅料價(jià)格高企的狀態(tài)能延續(xù)到該公司硅料建設(shè)項(xiàng)目投產(chǎn)，那么價(jià)格高企的硅料不僅不會(huì)成為公司的壓力，反而會(huì)成為業(yè)績(jī)延續(xù)增勢(shì)的一大助力。

因此，后續(xù)硅料價(jià)格的走勢(shì)需要持續(xù)跟蹤。

總而言之，上機(jī)數(shù)控已在多個(gè)環(huán)節(jié)有布局，尤其是在硅片領(lǐng)域，該公司有望進(jìn)入第一梯隊(duì)，成為主要廠商之一。因此，在光伏長(zhǎng)期前景向好的大背景下，其后續(xù)業(yè)績(jī)值得期待，且可能會(huì)因硅料價(jià)格高企有意外之喜。

作者|明羲

編輯|May

標(biāo)簽： 上市公司