當(dāng)前,上市公司跨界鋰電新能源產(chǎn)業(yè),出手闊綽動輒上百億元。
【資料圖】
6月20日,惠云鈦業(yè)(300891.SZ)披露公告顯示,公司與云浮市云安區(qū)人民政府、云硫礦業(yè)簽訂了《項(xiàng)目投資框架協(xié)議》,擬構(gòu)建“硫-磷-鈦-鐵-鋰-鈣”產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈,總投資金額高達(dá)100億元。其中,惠云鈦業(yè)牽頭投資約62億元。
消息刺激下,惠云鈦業(yè)開盤20CM漲停,盤中炸板,最終收漲15.72%,報收13.25元/股。
盤后,惠云鈦業(yè)收深交所關(guān)注函,要求說明投建新能源材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目與公司現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)存在的具體關(guān)聯(lián)及投資的資金來源等。
斥資62億“跨界”鋰電
根據(jù)投資公告顯示,惠云鈦業(yè)和云硫礦業(yè)兩方聚焦新能源材料產(chǎn)業(yè),其中,惠云鈦業(yè)投資約62億元,重點(diǎn)投資磷酸鐵、磷酸鐵鋰項(xiàng)目及配套投資上下游產(chǎn)業(yè)的項(xiàng)目;而云硫礦業(yè)投資約20億元,主要投資20萬噸/年精制濕法磷酸相關(guān)項(xiàng)目。
對于上述62億元的資金來源,惠云鈦業(yè)將以自籌、基金、并購貸款、與其他合作方合資等方式參與投資。
公司表示,本次合作有利于各方充分發(fā)揮各自的資源和優(yōu)勢,對持續(xù)完善自身產(chǎn)業(yè)鏈布局具有積極意義。
值得一提的是,惠云鈦業(yè)“跨界”鋰電并非毫無預(yù)兆。6月14日,惠云鈦業(yè)發(fā)布公告設(shè)立一系列子公司,其中出資設(shè)立惠云新材料,主要是利用副產(chǎn)的廢酸、硫酸亞鐵等作為磷酸鐵的生產(chǎn)原料,切入磷酸鐵產(chǎn)業(yè)。
不過,對于本次百億項(xiàng)目的具體內(nèi)容、投資目的、以及在相關(guān)領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢等,公司并未作出詳細(xì)說明。對此,6月21日盤后,深交所也下發(fā)了關(guān)注函。
產(chǎn)能過剩隱憂凸顯
實(shí)際上,早在惠云鈦業(yè)之前,中核鈦白(002145.SZ)、金浦鈦業(yè)(000545.SZ)等鈦白粉企業(yè)均曾發(fā)布百億投資項(xiàng)目跨界鋰電,悄然規(guī)劃布局磷酸鐵及磷酸鐵鋰產(chǎn)能。不過,從產(chǎn)能釋放情況看,目前僅有龍佰集團(tuán)(002601.SZ)和安納達(dá)(002136.SZ)兩家鈦白粉企業(yè)擁有實(shí)際產(chǎn)能。
據(jù)統(tǒng)計(jì),目前,龍佰集團(tuán)擁有磷酸鐵、磷酸鐵鋰產(chǎn)能各5萬噸/年,石墨負(fù)極產(chǎn)能2.5萬噸/年;安納達(dá)擁有年產(chǎn)5萬噸的磷酸鐵。
可以見得,惠云鈦業(yè)此番跨界尚不算早。除此之外,還有眾多磷化工企業(yè)競相入局,產(chǎn)能擴(kuò)張也是風(fēng)風(fēng)火火。
眾所周知,磷酸鐵鋰作為鋰電池正極材料之一,在過去一年受到熱捧。構(gòu)成看,磷酸鐵為其主要原料,占成本50%以上,而磷源又占磷酸鐵39%。
對于鈦白粉企業(yè)而言,生產(chǎn)鈦白粉的副產(chǎn)品硫酸亞鐵可以用作磷酸鐵、磷酸鐵鋰的鐵源,從而節(jié)省生產(chǎn)成本、降低環(huán)保處置費(fèi)用。同樣,擁有磷源的磷化工企業(yè)在磷酸鐵行業(yè)也具備一定的成本優(yōu)勢。
截至目前,包括川發(fā)龍蟒(002312.SZ)、川金諾(300505.SZ)、川恒股份(002895.SZ)在內(nèi)的磷化工企業(yè)均已展開布局。
然而,資本的大量涌入也引來市場對短期過度投資的憂慮。EVTank初步統(tǒng)計(jì),2021年新規(guī)劃的磷酸鐵及磷酸鐵鋰產(chǎn)能合計(jì)超過400萬噸,如均按照計(jì)劃投產(chǎn),整體行業(yè)存在產(chǎn)能過剩的風(fēng)險。
站在當(dāng)前時點(diǎn),高工鋰電研究院院長高小兵則表示,磷酸鐵鋰等原料等產(chǎn)能目前較為充裕,磷酸鐵仍處于緊缺狀態(tài),預(yù)計(jì)在第三、第四季度會達(dá)到平衡。
鈦白粉主業(yè)盡顯乏力?
因跨界“名聲大噪”的惠云鈦業(yè),實(shí)則在鈦白粉行業(yè)也小有名氣。
資料顯示,惠云鈦業(yè)是一家集鈦白粉研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的國家高新技術(shù)企業(yè),主要產(chǎn)品為金紅石型鈦白粉、銳鈦型鈦白粉系列產(chǎn)品。
截至2021年度,公司具備年產(chǎn)5萬噸金紅石型鈦白粉、年產(chǎn)3萬噸銳鈦型鈦白粉的生產(chǎn)能力和“8萬噸/年塑料級金紅石型鈦白粉后處理改擴(kuò)建項(xiàng)目”一期工程的產(chǎn)能3萬噸/年。公司產(chǎn)量規(guī)模在行業(yè)中立處中上水平,在部分中高端應(yīng)用領(lǐng)域具有一定的市場份額。
回顧歷年業(yè)績表現(xiàn),受鈦白粉行業(yè)周期影響,公司業(yè)績有些許起伏,但整體基本面向好。尤其是2021年度,在鈦白粉市場產(chǎn)銷兩旺的背景下,惠云鈦業(yè)屢屢漲價,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品量價齊增。
2021年度,公司全年實(shí)現(xiàn)鈦白粉產(chǎn)量8.23萬噸,較上年增長18.75%,實(shí)現(xiàn)銷量8.12萬噸,較上年增長17.69%。而其下半年產(chǎn)品平均售價便比上半年高出8.12個百分點(diǎn)。
報告期內(nèi),公司總營收及凈利潤均創(chuàng)歷史新高,實(shí)現(xiàn)營收15.53億元,較上年增長62.63%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.97億元,較上年增長121%。
其中,金紅石型鈦白粉實(shí)現(xiàn)收入12.56億元,占比總營收超8成;銳鈦型鈦白粉實(shí)現(xiàn)收入0.8億元,營收占比達(dá)5.13%。
足以見得,鈦白粉主力發(fā)力下,公司業(yè)績登上新的臺階。不過,進(jìn)入2022年度,公司整體業(yè)績盡顯乏力。
2022年一季度財報披露,公司實(shí)現(xiàn)營收4.11億元,同比增長28.61%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2907.39萬元,同比減少34.80%。
相較而言,同行業(yè)競爭者龍佰集團(tuán)、中核鈦白、安納達(dá)并未出現(xiàn)盈利下滑跡象。
針對惠云鈦業(yè)增收不增利現(xiàn)象,大概率與其營業(yè)成本高企有關(guān),致使利潤被擠壓。報告期內(nèi)公司產(chǎn)品毛利率同比下滑10.17%至15.28%。
值得一提的是,受到鈦白粉市場需求情況、原材料價格上漲等因素,今年3月中旬,惠云鈦業(yè)曾上調(diào)了鈦白粉銷售價格,國內(nèi)售價上調(diào)1000元/噸,國外價格上調(diào)150美元/噸。
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綜上來看,背靠傳統(tǒng)鈦白粉行業(yè),惠云鈦業(yè)業(yè)績在行業(yè)高景氣度下獲利頗豐,但緊隨行業(yè)周期變化,需求端弱化的背景下,也不排除成本倒擠凈利潤的可能。
此番惠云鈦業(yè)“跨界”鋰電賽道,尋找新的業(yè)績增長點(diǎn)或許是好事。但是,在未來磷酸鐵鋰產(chǎn)能可能存在過剩的大背景之下,公司此時大舉切入,能否從競爭愈發(fā)激烈的賽道中脫穎而出,仍存在諸變數(shù)。
作者|虹小豆
編輯|lele
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