傳聞已久的極兔速遞IPO終于靴子落地。
6月16日晚間,極兔速遞(簡稱“極兔”)正式提交香港IPO申請,上市聯(lián)席保薦人為摩根士丹利、美銀及中金公司。公司計劃募集5億-10億美元。股權(quán)為AB結(jié)構(gòu),創(chuàng)始人李杰持有9.79億股A類股。有業(yè)內(nèi)人士透露,極兔預(yù)期將在“雙十一”前后正式掛牌交易。
【資料圖】
過去三年營收連年攀升,但經(jīng)營利潤持續(xù)虧損
極兔速遞是一家全球綜合物流服務(wù)運營商,2015年在印尼成立,2020年3月在中國起網(wǎng),并以激進(jìn)的價格策略,攪局國內(nèi)快遞行業(yè),被稱為快遞“卷王”。截至目前,極兔速遞的快遞網(wǎng)絡(luò)覆蓋印度尼西亞、越南、馬來西亞、菲律賓、泰國、柬埔寨、新加坡、中國等13個國家,在國內(nèi)的日單量突破4000萬件。2021年以68億元收購了百世集團(tuán)國內(nèi)快遞業(yè)務(wù),完成了入局國內(nèi)市場的首次大規(guī)模業(yè)務(wù)擴(kuò)張。
招股書顯示,根據(jù)弗若斯特沙利文的資料,按2022年包裹量計,極兔為東南亞排名第一的快遞運營商,市場份額為22.5%。在中國快遞市場,按包裹量計,極兔的市場份額達(dá)到10.9%。在中國的縣區(qū)地理覆蓋率超過98%。
值得注意的是,盡管極兔在2020年才在中國起網(wǎng),但其成長速度之快讓眾人始料未及。根據(jù)招股數(shù)據(jù),2020年至2022年期間,按地理分部劃分的收入數(shù)據(jù)顯示,來自中國地區(qū)的收入在2020年僅占31.19%,而東南亞則占據(jù)了68.16%,但在2022年,來自中國地區(qū)的收入以56.36%占比,一躍成為極兔內(nèi)部收入來源最多的市場。
經(jīng)營業(yè)績方面,招股書數(shù)據(jù)顯示,極兔2020年營業(yè)收入為15.35億美元,2021年為48.52億美元,2022年為72.67億美元,三年營收近1000億人民幣。雖然這三年營收增長,但營收的同比增速卻在下降,數(shù)據(jù)顯示,2020年、2021年和2022年營收的同比增速,分別為357.7%、216%和49.8%。
凈利潤方面,極兔開始出現(xiàn)扭虧為盈。2020-2022年凈利潤分別為-6.64億美元、-61.92億美元、15.73億美元。但是,真正衡量極兔經(jīng)營能力的經(jīng)營利潤,卻不太樂觀。數(shù)據(jù)顯示,其2020-2022年數(shù)據(jù)為-6.06億美元、-16.47億美元、-13.89億美元,即三年虧損36億美元。
虧損主要是由于極兔在中國仍處于“燒錢”搶份額階段,這從招股書可看出,從單件包裹的平均收入及成本值來看,2021年和2022年,極兔在東南亞市場單件包裹收入分別為1.1美元和0.95美元,成本分別為0.79美元和0.76美元;而在中國市場,單件包裹收入分別為0.26美元和0.34美元,成本則分別為0.41美元和0.4美元。
騰訊、高瓴、紅杉均為大股東
極兔上市傳聞已久,為了給上市“造勢”,極兔在品牌營銷上下足了功夫。先是在2022年卡塔爾世界杯期間,簽約梅西成為品牌全球代言人。隨后,極兔再進(jìn)一步牽手2023年春晚,成為"2023年中央廣播電視總臺《春節(jié)聯(lián)歡晚會》物流行業(yè)甄選品牌"。
品牌“造勢”還不夠,業(yè)務(wù)還要繼續(xù)擴(kuò)張以獲得資本市場更多的認(rèn)可。今年5月,極兔花費11.8億元收購了順豐旗下豐網(wǎng)速運,這是順豐在2020年成立的經(jīng)濟(jì)型快遞業(yè)務(wù)。豐網(wǎng)的業(yè)務(wù)主要是電商客戶,覆蓋全國27個省市,整體網(wǎng)絡(luò)服務(wù)質(zhì)量穩(wěn)定。極兔就此進(jìn)一步擴(kuò)大電商件業(yè)務(wù)。
而在日前,有市場傳聞順豐近期正與極兔就入股合作接洽,或?qū)⒁?%-2%的比例入股投資極兔全球,具體投資金額及合作細(xì)節(jié)仍在商討中。雖然雙方都沒有作出回應(yīng),但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,雙方合作并不意外,符合市場預(yù)期。
從歷史融資來看,極兔成立的2015年-2018年期間,曾完成了2輪融資,共獲得了接近2億美元的“彈藥”。到了2020年,極兔開始進(jìn)入新加坡和中國市場。僅這一年,極兔就融了兩輪,合計13億美元。2021年,極兔繼續(xù)融了兩輪,合計39億美元。
股權(quán)結(jié)構(gòu)中,創(chuàng)始人李杰為第一大股東,持股11.54%;騰訊為第二大股東,持股6.32%;博裕為第三大股東,持股6.1%;ATM為第四大股東,持股5.49%。高瓴資本持股2%、紅杉持股1.62%,分別名列第六、第八大股東。
何時扭虧為盈仍是資本關(guān)注焦點
受益于巨大的電商市場,東南亞及中國形成全球規(guī)模最大且增速最快的快遞服務(wù)市場。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料,東南亞和中國市場運送的包裹總數(shù)從2018年至2022年,復(fù)合年增長率均在20%以上,并且預(yù)計2023年至2027年,還將保持10%以上的復(fù)合年增長率。
國家郵政局監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,截至5月31日,我國2023年快遞業(yè)務(wù)量已達(dá)500億件,比2019年達(dá)到500億件提前了155天,比2022年提前了27天。而十年前的2013年,全年的快遞業(yè)務(wù)量也僅為91.9億件。
市場廣闊,但極兔慣用的低價策略顯然難以為繼。今年3月,無論是同比還是環(huán)比,順豐、韻達(dá)、圓通、申通平均單票收入均在下滑。有券商分析師指出,快遞業(yè)競爭超出預(yù)期,價格戰(zhàn)加劇背景下,企業(yè)盈利的不確定性上升。而盈利能力強,現(xiàn)金流充沛,財務(wù)風(fēng)險小是一家公司打新一輪價格戰(zhàn)的底氣。
根據(jù)招股書,極兔已經(jīng)連續(xù)3年經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù),想要實現(xiàn)盈利,關(guān)鍵在于解決成本問題,這也是資本市場上投資人關(guān)注的焦點。值得注意的是,2022年,極兔開始進(jìn)軍中東的沙特、阿聯(lián)酋和埃及;也在拓展拉美的巴西和墨西哥。有市場分析認(rèn)為,如果拼多多海外版能真正做起來,或?qū)⒔o極兔帶來很大的幫助,極兔也能因此講出新的故事。
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