截至3月23日收盤，WTI原油期貨價(jià)格小漲3.23%，收于23.36美元/桶。但相較1月3日63.05美元/桶的價(jià)格，WTI原油期貨價(jià)格已跌去六成多。

在原油價(jià)格的運(yùn)行歷史上，除此次超跌外，2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)初期和2014年的后金融危機(jī)時(shí)期都曾出現(xiàn)過油價(jià)暴跌。“但從跌幅和下行周期來看，本輪油價(jià)下跌強(qiáng)度大大超越了前兩次。”金聯(lián)創(chuàng)原油高級(jí)分析師奚佳蕊解讀道，從原因看，2008年油價(jià)下跌是源于全球金融危機(jī)爆發(fā)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退，但彼時(shí)原油市場(chǎng)基本處于供需平衡的狀態(tài)。2014年油價(jià)大幅滑坡是由于美國(guó)結(jié)束第四輪量化寬松貨幣政策使投放市場(chǎng)的資金減少，加之全球能源需求的增長(zhǎng)沒有跟上原油供應(yīng)的增加，出現(xiàn)了供應(yīng)過剩的局面。此次油價(jià)暴跌一方面源于新冠肺炎疫情對(duì)全球原油需求的打壓，另一方面是由于以沙特為首的產(chǎn)油國(guó)增加原油產(chǎn)量，令全球原油供應(yīng)量在短時(shí)間內(nèi)急劇上升，加劇了供需矛盾。

奚佳蕊提醒，目前原油需求的衰退尚處于初期階段，且石油輸出國(guó)組織及其盟國(guó)在減產(chǎn)問題上產(chǎn)生了嚴(yán)重分歧。依目前的情況預(yù)計(jì)，原油供應(yīng)盈余可達(dá)200萬桶/日，遠(yuǎn)超2014年的局面。這也決定了此次油價(jià)的綜合下跌速度、深度及廣度均超過以往。

此外，前兩次油價(jià)暴跌是由經(jīng)濟(jì)因素主導(dǎo)的，經(jīng)濟(jì)的衰退與復(fù)蘇具有周期性特征，但此次導(dǎo)致油價(jià)下跌的因素中蘊(yùn)含了諸多不確定因素。疫情擴(kuò)散疊加減產(chǎn)失敗，原油首當(dāng)其沖成了價(jià)格反應(yīng)最為劇烈的大宗產(chǎn)品。此輪油價(jià)下跌過程中已出現(xiàn)多次開盤跳空，這在原油價(jià)格歷史上也是十分罕見的。

奚佳蕊預(yù)計(jì)，如果產(chǎn)油國(guó)之間的價(jià)格戰(zhàn)繼續(xù)加深，WTI期貨價(jià)格可能會(huì)進(jìn)一步下探，并在20美元/桶上方的位置進(jìn)入至少2個(gè)月的低迷期。本輪下跌行情的第一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)或出現(xiàn)在5月底至6月初，屆時(shí)石油輸出國(guó)組織半年一度的石油部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議或重提減產(chǎn)。第二個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)或出現(xiàn)在8月底至9月初，屆時(shí)針對(duì)新冠肺炎的疫苗有望全面進(jìn)入接種階段。“當(dāng)前的超低油價(jià)并不是市場(chǎng)的主旋律，只要困局被打破，原油市場(chǎng)將迎來大范圍的上漲行情。”

疫情在重挫油價(jià)的同時(shí)，也使得中國(guó)成品油出口呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢(shì)。依國(guó)營(yíng)企業(yè)成品油出口計(jì)劃，4月份中國(guó)成品油出口量為529萬噸，同比下滑0.6個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，金聯(lián)創(chuàng)成品油分析師劉霞表示，受疫情影響，各地延遲復(fù)工加之民眾出行受限，國(guó)內(nèi)成品油終端需求銳減，市場(chǎng)本需要加力出口以緩解供應(yīng)壓力，但隨著疫情在多國(guó)升級(jí)，全球成品油需求驟降。同時(shí)，國(guó)際油價(jià)下跌在壓低出口利潤(rùn)的同時(shí)，觸發(fā)了國(guó)內(nèi)成品油的“地板價(jià)”機(jī)制，低油價(jià)期間的成品油零售價(jià)將不再調(diào)整，增強(qiáng)了企業(yè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售的意愿。劉霞認(rèn)為，4月份中國(guó)成品油實(shí)際出口量或有再度調(diào)整收縮的可能。(湯莉)

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