國(guó)投瑞銀基金產(chǎn)品清盤潮還在蔓延,近日,國(guó)投瑞銀又有兩只產(chǎn)品發(fā)布清算報(bào)告。另?yè)?jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),2019年全年共計(jì)清算產(chǎn)品129只(份額合并計(jì)算),其中,國(guó)投瑞銀基金清算數(shù)量達(dá)10只(份額合并計(jì)算),居全行業(yè)第一。
旗下產(chǎn)品頻頻清盤,或許是總經(jīng)理王彥杰上任之后的變革之一,旨在自然實(shí)施“新陳代謝”,其后,再完善產(chǎn)品線,對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品的進(jìn)一步整合和優(yōu)化。業(yè)界預(yù)計(jì),其投研體系的改革將會(huì)有更多動(dòng)作出臺(tái)。
國(guó)投瑞銀基金成立近15年,一直在走“下坡路”。自2015年牛市管理規(guī)模破千億元后,便開(kāi)始下滑,至今仍在800億元左右徘徊,權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模已不足200億元。
后續(xù)仍有清盤壓力
3月5日,國(guó)投瑞銀基金旗下產(chǎn)品國(guó)投瑞銀行業(yè)先鋒、國(guó)投瑞銀歲增利發(fā)布清算報(bào)告。
《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者查閱相關(guān)產(chǎn)品資料發(fā)現(xiàn),上述兩只基金均由于連續(xù)60個(gè)工作日資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元,觸發(fā)清盤條件。清算報(bào)告顯示,截至最后一個(gè)運(yùn)作日,國(guó)投瑞銀行業(yè)先鋒資產(chǎn)總計(jì)為1507萬(wàn)元。國(guó)投瑞銀歲增利資產(chǎn)總計(jì)為1680萬(wàn)元。
格上財(cái)富研究員張婷對(duì)記者表示,“從2019年以來(lái)兩只基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)較弱,基金贖回嚴(yán)重,導(dǎo)致基金凈值規(guī)模不斷下行”,從而觸發(fā)清盤條件。
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2月6日(基金最后運(yùn)作日),國(guó)投瑞銀行業(yè)先鋒近一年收益為19.92%。截至1月14日(基金最后運(yùn)作日),國(guó)投瑞銀歲增利近一年收益為3.45%(以A份額為準(zhǔn))。
記者梳理國(guó)投瑞銀基金旗下產(chǎn)品規(guī)模情況發(fā)現(xiàn),公司旗下準(zhǔn)“迷你”基金還有:國(guó)投瑞銀歲贏利、國(guó)投瑞銀瑞澤中證創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)和國(guó)投瑞銀中證下游消費(fèi)與服務(wù)產(chǎn)業(yè)指數(shù)。上述基金規(guī)模截至2019年末,分別為0.14億元、0.23億元、0.4億元,均低于清盤紅線5000萬(wàn)元。
關(guān)于上述三只基金“迷你”的原因以及未來(lái)可能存在的清盤風(fēng)險(xiǎn),公司又將采取什么措施補(bǔ)救?
國(guó)投瑞銀相關(guān)人士在接受記者采訪時(shí)表示,由于市場(chǎng)環(huán)境變化等原因,出現(xiàn)規(guī)模低于5000萬(wàn)元的迷你基金不是什么特別現(xiàn)象。公司會(huì)在政策框架下,秉持“持有人利益優(yōu)先”原則,對(duì)相關(guān)基金采取處理措施,對(duì)產(chǎn)品線進(jìn)行持續(xù)的優(yōu)化。目前國(guó)投瑞銀基金已建立覆蓋高、中、低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的較為完整的產(chǎn)品線,為投資者提供多樣化選擇,以滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資需求。
對(duì)基金公司而言,“如果基金快要觸發(fā)清盤,一般情況會(huì)評(píng)估該基金是否有繼續(xù)維持的必要,如果需要?jiǎng)t會(huì)用資金進(jìn)行補(bǔ)救,如果已經(jīng)沒(méi)有繼續(xù)的必要,則會(huì)按照基金清盤程序進(jìn)行操作。”張婷分析表示。
天相投顧高級(jí)基金研究員楊佳星判斷,上述產(chǎn)品未來(lái)較大可能出現(xiàn)清盤的情況。具體到補(bǔ)救措施,楊佳星表示可以采取兩種形式,一方面可以引入機(jī)構(gòu)投資者,以工具化的形式吸引機(jī)構(gòu)投資者配置;另一方面可以對(duì)該基金進(jìn)行轉(zhuǎn)型,以期達(dá)到“保殼”的目的。
就國(guó)投瑞銀歲贏利而言,楊佳星分析,其作為二級(jí)債基的過(guò)往波動(dòng)率較大,同時(shí)受2017年3月的巨額贖回以及2018年度業(yè)績(jī)不佳影響,導(dǎo)致規(guī)模從最初的8億元下滑到不足5000萬(wàn)元,最終規(guī)模越來(lái)越小。
對(duì)于國(guó)投瑞銀瑞澤中證創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)規(guī)模下滑的主要原因,楊佳星分析,一方面是該基金機(jī)構(gòu)參與較多,造成規(guī)模的變化較為頻繁;另一方面是該基金在2016年及2018年由于市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)移,基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳,造成了作為工具性質(zhì)的指數(shù)基金遭遇集中贖回的情況,久而久之規(guī)模就不斷下滑至5000萬(wàn)元以下。
Wind數(shù)據(jù)顯示,國(guó)投瑞銀歲贏利、國(guó)投瑞銀瑞澤中證創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)2018年收益分別為-0.29%、-45.64%;同類排名分別為235/435、465/465。
國(guó)投瑞銀中證下游消費(fèi)與服務(wù)產(chǎn)業(yè)指數(shù)近幾年規(guī)模一直在1億元以下,并且呈現(xiàn)緩慢下滑的趨勢(shì)。“市場(chǎng)上消費(fèi)類指數(shù)基金比較多,規(guī)模越大優(yōu)勢(shì)越突出。”張婷指出,規(guī)模越小越難受到投資者青睞,因此,長(zhǎng)時(shí)間低規(guī)模以及收益相比其他消費(fèi)類基金并未見(jiàn)到明顯優(yōu)勢(shì),這些都是基金規(guī)模低于5000萬(wàn)元的原因。
國(guó)投瑞銀基金相關(guān)人士表示,從投資者角度來(lái)看,由于產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)較小,及時(shí)清盤能更好地保護(hù)投資者的利益,創(chuàng)造更良好的投資環(huán)境;而從管理人的角度看,清盤提高了運(yùn)營(yíng)及綜合管理的效率,最后落實(shí)到整體產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)上,對(duì)于投資者也是件好事。
“如果將基金市場(chǎng)比作一個(gè)有機(jī)體,基金清盤是這個(gè)有機(jī)體‘新陳代謝’的過(guò)程。事實(shí)上,在成熟的國(guó)外市場(chǎng),基金的清算退出是很普遍的,而在國(guó)內(nèi)市場(chǎng),在近幾年有許多新產(chǎn)品的發(fā)行,清算漸漸常態(tài)化,是正常的產(chǎn)品更替,也是行業(yè)良性發(fā)展的一個(gè)信號(hào)。”國(guó)投瑞銀基金上述人士補(bǔ)充。
權(quán)益基金規(guī)??s水
在2015年牛市中受益于權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模大幅增長(zhǎng),國(guó)投瑞銀基金管理總規(guī)模曾突破過(guò)千億元。天天數(shù)據(jù)顯示,截至2015年上半年末,國(guó)投瑞銀股票型基金高達(dá)136.15億元,混合型基金763.21億元。
梳理公司近年來(lái)規(guī)模變化發(fā)現(xiàn),除債券型基金規(guī)模呈上升趨勢(shì)外,混合型、股票型基金管理規(guī)模都下滑明顯。
公司股票型基金從2019年3季度末至今一直在20億元左右規(guī)模徘徊,截至2019年末,也僅有一
只主動(dòng)股票型基金國(guó)投瑞銀研究精選股票;混合型基金也只有149億元。
張婷表示,該公司的股票型基金多數(shù)是指數(shù)型基金,其中還有分級(jí)基金,目前指數(shù)型基金呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢(shì),很多小的指數(shù)型基金,除非費(fèi)率或者募資渠道有很大優(yōu)勢(shì),否則很難突圍。另外分級(jí)基金近幾年監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán),很多已經(jīng)清盤或者轉(zhuǎn)型,規(guī)模也是急劇下行。
在楊佳星看來(lái),一方面受市場(chǎng)
整體的環(huán)境影響,加之權(quán)益類基金的近年業(yè)績(jī)并不是非常突出,所以權(quán)益類規(guī)模相較于固收類有比較明顯的下滑趨勢(shì)。但同時(shí)這也與公司的策略有關(guān),可以看到公司整體的規(guī)模是保持在一個(gè)較為平穩(wěn)的水平上,可見(jiàn)公司近年對(duì)于固收類產(chǎn)品的倚重。
對(duì)于公司管理規(guī)模的變化,國(guó)投瑞銀相關(guān)人士表示,近年來(lái),公司在發(fā)展過(guò)程中結(jié)合市場(chǎng)變化不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。截至2019年底,公募基金產(chǎn)品類型涵括貨幣基
金、債券基金、混合基金、股票基金、QDII、商品基金以及FOF型基金,公司在不同的發(fā)展階段下不同類型基金的規(guī)模占比也會(huì)發(fā)生相應(yīng)的變化。
他強(qiáng)調(diào),“近些年來(lái)權(quán)益基金規(guī)模占總規(guī)模的比例未見(jiàn)明顯增長(zhǎng),但隨著中國(guó)資本市場(chǎng)和公募基金行業(yè)的發(fā)展和成熟,公募權(quán)益基金發(fā)展空間巨大,我們也同樣重視該類基金的布局與發(fā)展,未來(lái)公司將朝產(chǎn)品、投資更加風(fēng)格化的方向發(fā)展去布局產(chǎn)品。”
混合型基金業(yè)績(jī)不佳
究其上述國(guó)投瑞銀基金產(chǎn)品清盤和規(guī)模下滑的原委,都與旗下基金業(yè)績(jī)有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。
在混合型基金業(yè)績(jī)方面,截至3月18日,國(guó)投瑞銀旗下38只(份額分開(kāi)計(jì)算)基金中,今年以來(lái)有13只(份額分開(kāi)計(jì)算)基金虧損。
上述13只基金中,國(guó)投瑞銀國(guó)家安全基金、國(guó)投瑞銀融華債券(偏債混合),近一年(2019年3月18日~2020年3月18日)、近二年(2018年3月18日~2020年3月18日)收益均不理想,同類排名較為靠后。
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至3月18日,國(guó)投瑞銀國(guó)家安全基金今年以來(lái)收益為-4.64%,同類排名為1426/1899。拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看,該只基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)亦是不佳,近一年、近兩年,收益分別為-8.1%、-8.48%,同類排名分別為1780/1825、1483/1633。國(guó)投瑞銀融華債券在上述3個(gè)區(qū)間收益也均虧損,同類排名也較為靠后。
對(duì)于上述產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn),國(guó)投瑞銀相關(guān)人士表示,國(guó)投瑞銀國(guó)家安全基金近年的前十大重倉(cāng)股主要為國(guó)防軍工標(biāo)的,中信國(guó)防軍工指數(shù)大起大落,但國(guó)投瑞銀國(guó)家安全基金的投資風(fēng)格穩(wěn)定未出現(xiàn)漂移,同時(shí)基金規(guī)模也在增長(zhǎng),為看好國(guó)家安全主題前景的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者提供了配置工具。
對(duì)于國(guó)投瑞銀融華債券,上述公司人士表示,股票投資上,截至2019年4季度末,該基金近期的股票十大重倉(cāng)股主要為低估值高分紅的標(biāo)的。而從市場(chǎng)情況來(lái)看,自去年以來(lái)A股高股息的股票走勢(shì)普遍弱,今年以來(lái)紅利指數(shù)的跌幅超過(guò)了滬深300,更遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于創(chuàng)業(yè)板?;鸬牟呗允腔谥虚L(zhǎng)期的判斷,不追逐市場(chǎng)熱點(diǎn),相信長(zhǎng)期而言,高分紅的股票能夠給投資者帶來(lái)較高的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。
具體分析國(guó)投瑞銀國(guó)家安全基金業(yè)績(jī)不佳原因,張婷認(rèn)為,源于基金經(jīng)理以國(guó)家安全主題的相關(guān)上市公司為主,但過(guò)去幾年軍工主題表現(xiàn)較弱。還有,基金經(jīng)理的選股能力也相對(duì)較弱。
楊佳星則表示,國(guó)投瑞銀國(guó)家安全基金業(yè)績(jī)不佳的主要原因在于其持倉(cāng)過(guò)于集中,集中于同一板塊的個(gè)股,因而其受板塊影響較大,且大多屬于中小創(chuàng)的個(gè)股,受板塊輪動(dòng)影響,過(guò)去兩年其持倉(cāng)的個(gè)股表現(xiàn)不佳,這在很大程度上影響了基金的業(yè)績(jī)。
對(duì)于國(guó)投瑞銀融華債券,楊佳星認(rèn)為,近期業(yè)績(jī)不佳的主要原因在于其2018年業(yè)績(jī)不佳,尤其是其2018年上半年,由于股票倉(cāng)位重倉(cāng)于中小創(chuàng),受市場(chǎng)行情影響較大,至下半年換倉(cāng)藍(lán)籌后有所好轉(zhuǎn),但藍(lán)籌股至2018年末也已漸現(xiàn)頹勢(shì),所以近年來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不盡如人意。
2019年10月28日,公司公告顯示,王彥杰即日起任職總經(jīng)理職務(wù),此前任泰達(dá)宏利基金管理有限公司副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)。如今王彥杰上任不到半年時(shí)間,未來(lái)對(duì)于公司產(chǎn)品線的布局和權(quán)益類產(chǎn)品的發(fā)展將會(huì)做出哪些發(fā)展舉措,仍值得業(yè)界期待。
國(guó)投瑞銀基金表示,對(duì)于公司產(chǎn)品,國(guó)投瑞銀基金已建立覆蓋不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的較為完整的產(chǎn)品線,未來(lái)公司將結(jié)合市場(chǎng)的發(fā)展不斷完善產(chǎn)品線,為投資者提供更多優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品??偨?jīng)理王彥杰對(duì)此也高度重視,加強(qiáng)了對(duì)公司產(chǎn)品的進(jìn)一步整合和優(yōu)化,權(quán)益產(chǎn)品的發(fā)展也是公司未來(lái)的重要方向之一。
楊佳星表示,王彥杰在2015年接手泰達(dá)宏利投資總監(jiān)后,對(duì)公司的投研體系進(jìn)行了大刀闊斧的改革和升級(jí),所以可以預(yù)見(jiàn)的是他將很快對(duì)國(guó)投瑞銀現(xiàn)有的投研體系進(jìn)行重新的梳理,加強(qiáng)整體的投研實(shí)力,這對(duì)于過(guò)去人員流失較為嚴(yán)重的國(guó)投瑞銀而言可以說(shuō)是雪中送炭。(任威 夏欣)
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