3月信用債一級市場發(fā)行規(guī)模持續(xù)攀升。數(shù)據(jù)顯示,3月前兩個完整發(fā)行周的信用債發(fā)行規(guī)模分別為3321.37億元和4030.77億元,上周超4000億元的單周發(fā)行規(guī)模創(chuàng)2020年以來周發(fā)行量新高。不過,機構(gòu)投資者的認購熱情卻正在消退。
通過追蹤春節(jié)后信用債一級市場的發(fā)行情況,招商證券固收團隊認為,經(jīng)歷了近4周的“搶券”后,上周信用債迎來一級市場申購的“降溫”。“降溫”主要體現(xiàn)在發(fā)行票面利率偏離先定認購上限幅度已經(jīng)出現(xiàn)收窄跡象,新債配置熱情已經(jīng)在邊際上出現(xiàn)下滑。
招商證券固收分析師李豫澤分析稱,機構(gòu)投資者拿債熱情消退的原因主要有兩點:第一,新債發(fā)行井噴,缺資產(chǎn)狀態(tài)一定程度上得以緩解,機構(gòu)拿債壓力緩釋;第二,機構(gòu)做多高票息資產(chǎn),導致信用債發(fā)行利率降至新低,難以抵擋其他市場的波動。
由于供需的聯(lián)動性,機構(gòu)投資者認購熱情消退促使部分發(fā)行人擇期融資。數(shù)據(jù)顯示,3月以來(截至3月19日)推遲或發(fā)行失敗的信用債擬融資規(guī)模達到332.20億元,較2月75.15億元和1月200.40億元的規(guī)模顯著增加。
展望后市,李豫澤認為,4月之前新債供給有望繼續(xù)放量,但由于發(fā)行票面利率太低,認購情緒或難企及此前。如果接下來利率債市場持續(xù)調(diào)整,新債認購“退潮”將連帶二級市場加速止盈。不過,缺資產(chǎn)格局還在,二級市場換手率有望恢復至年前高點。
關(guān)于我們| 聯(lián)系方式| 版權(quán)聲明| 供稿服務| 友情鏈接
咕嚕網(wǎng) www.ulq4xuwux.cn 版權(quán)所有,未經(jīng)書面授權(quán)禁止使用
Copyright©2008-2020 By All Rights Reserved 豫ICP備20023378號-15 營業(yè)執(zhí)照公示信息
聯(lián)系我們: 98 28 36 7@qq.com