在經(jīng)歷了疫情中的持續(xù)高增長之后，2023年國內乳制品消費市場受到宏觀經(jīng)濟影響略顯疲軟。

8月28日晚，國內最大的乳企伊利股份（600887.SH）公布了半年業(yè)績，增速降至近年來同期新低。在29日舉行的業(yè)績會上，伊利管理層透露乳制品消費正在恢復之中，業(yè)績正逐季改善，今年7、8月份液態(tài)奶市場情況進一步好轉，同時近年來持續(xù)下行的嬰幼兒配方奶粉市場也有觸底反彈的跡象。

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國內乳制品消費正逐季復蘇

財報顯示，伊利股份上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入約662億元，同比增長4.3%，實現(xiàn)凈利潤63.1億元，同比增長2.9%?？紤]到2023年第一季度伊利股份實現(xiàn)總營收334.4億元，同比增長7.7%；歸母凈利潤36.2億元，同比增長2.7%，以此推算，第二季度伊利實現(xiàn)總營收327.6億元，同比增長1.1%，歸母凈利潤約26.9億元，同比增長2.9%。

從具體業(yè)務上看，上半年伊利液態(tài)奶業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入424.2億元，相比于2022年同期428.9億元略有下降；業(yè)績增長主要來自于奶粉和冷飲業(yè)務的帶動，其中奶粉及奶制品業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入135.2億元，同比增長12%；冷飲業(yè)務營業(yè)收入91.6億元，同比增長25.5%。

業(yè)績會上，伊利投資者關系部總經(jīng)理趙琳表示，上半年業(yè)績表現(xiàn)的變化，一方面是受國內宏觀經(jīng)濟弱復蘇的影響；另一方面也與上年同期基數(shù)較高有關。

疫情中由于消費者對健康的高度關注，乳制品消費迎來了一輪“小陽春”，2021年和2022年上半年，伊利總營收分別增長了18.9%和12.3%。

趙琳表示，雖然從整體看來國內乳制品行業(yè)需求恢復的并不是特別的快，但弱復蘇的趨勢依然存在。伊利的業(yè)績也在逐季改善，今年第二季度開始，伊利的液態(tài)奶業(yè)務已經(jīng)實現(xiàn)了正增長。

對于備受外界關注的下半年乳制品市場的發(fā)展趨勢，伊利管理層今日也給出了相對樂觀的預期，認為下半年隨著國內經(jīng)濟逐步恢復，預計國內乳制品消費市場還會進一步恢復，并透露今年7、8月份，伊利液態(tài)奶呈現(xiàn)同比中個位數(shù)的增長，預計下半年經(jīng)營情況會好于上半年，并希望全年營收可以實現(xiàn)中個位數(shù)的增長。

奶粉市場已經(jīng)見底

除了液態(tài)奶品類消費弱復蘇，今年各乳企的嬰幼兒配方奶粉業(yè)務也是受影響較大的品類，由于出生人口的持續(xù)下滑和市場價格戰(zhàn)等影響，尼爾森數(shù)據(jù)顯示，上半年中國嬰幼兒配方奶粉銷售額約有14%的下滑。

特別是奶粉新國標在今年2月22日正式落地，大限后未通過新國標注冊的奶粉品牌將無法繼續(xù)在國內生產(chǎn)和銷售，因此今年第二季度以來一些無法通過新國標審批和二次注冊的中小品牌加速甩貨，市場混亂也隨之加劇。

從乳企公布的半年業(yè)績看，頭部乳企受益于市場集中度的提升和產(chǎn)品結構優(yōu)化，業(yè)績表現(xiàn)好于市場整體，但也受到不同程度影響。

澳優(yōu)（01717.HK）財報顯示，上半年實現(xiàn)收入35.1億元，小幅下降3.7%；中國飛鶴（06186.HK）上半年實現(xiàn)收入97.4億元，同比增長0.6%。

業(yè)績會上伊利管理層對嬰配粉市場變化也給出了最新的判斷，認為由于疫情持續(xù)影響疊加出生率的變化，目前國內嬰配粉行業(yè)到了相對低點。同時，配方注冊制帶來短暫的一些品牌產(chǎn)品庫存集中出清，也使得上半年嬰配粉行業(yè)整體出現(xiàn)一定下滑。但目前國內嬰配粉市場已經(jīng)出現(xiàn)了一些新變化，8月份市場上舊國標產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)明顯減少，市場去庫存的影響也逐步減弱。與此同時，奶粉行業(yè)集中度還在持續(xù)提升，下半年伊利也計劃推出部分嬰配粉新品以提升市占率。

第一財經(jīng)記者今日也從多家嬰配粉企業(yè)處了解到，目前市場上舊國標嬰配粉產(chǎn)品的數(shù)量確實在快速減少，廠方庫存基本出清，但渠道中還會有部分庫存，預計清庫存的影響會持續(xù)到年底，但行業(yè)已經(jīng)算是“見底”了。

獨立乳業(yè)分析師宋亮告訴第一財經(jīng)記者，新生人口下滑對于奶粉市場影響還存在滯后性，因此未來兩年奶粉市場的低迷狀態(tài)仍將持續(xù)，而且行業(yè)價格戰(zhàn)影響依然存在，后續(xù)市場恢復情況仍待觀望。

伊利管理層也認為，今年新生人口數(shù)變化超出了年初的預期，主要與2022年底疫情放開后，對備孕產(chǎn)生了一定的影響，預計2024年新出生人口數(shù)量應該就能看到拐點，至少這對于行業(yè)而言是一個向好的信號。

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