【資料圖】
8月29日,穆迪發(fā)布評級報告,基于龍湖強(qiáng)大的品牌知名度、主要城市區(qū)域的優(yōu)質(zhì)土地儲備、穩(wěn)健的業(yè)務(wù)和財務(wù)管理記錄以及不斷增長的經(jīng)常性租金收入,確認(rèn)龍湖評級為投資級評級。穆迪認(rèn)為,龍湖謹(jǐn)慎的流動性管理,以及通過再融資或提前償還到期債務(wù),維持較低的短期再融資需求,能夠緩解其再融資壓力。
穆迪認(rèn)為,龍湖品牌知名度強(qiáng)大,提供高品質(zhì)的產(chǎn)品,得到客戶高度認(rèn)可,反映在公司過去5至10年的銷售穩(wěn)健增長。龍湖聚焦高能級城市,過去5-6年超90%的銷售額來自高能級城市。鑒于龍湖目前的土地儲備結(jié)構(gòu),穆迪預(yù)計未來12-18個月,高能級城市將成為公司主要的銷售驅(qū)動力。在過去6至12個月的市場低迷期間,龍湖還展示了其平衡土地投資和流動性的能力,使得公司有足夠的資源來支持持續(xù)發(fā)展。
截至2023年6月,龍湖擁有不受限制的現(xiàn)金713億元,覆蓋短期債務(wù)約2.0倍,流動性仍然充足。具體來講,穆迪認(rèn)為,龍湖的經(jīng)常性租金收入可以提供現(xiàn)金流支持。盡管客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有可能會影響消費和龍湖租賃收入的增長,但穆迪預(yù)測,在新開業(yè)的商場和長租公寓的推動下,龍湖的經(jīng)常性租金收入將以每年5%-10%的速度增長,對應(yīng)經(jīng)常性租金收入覆蓋利息倍數(shù)將從22年的123%升至135%-145%
穆迪提到,龍湖在追求增長戰(zhàn)略的同時,保持了良好的財務(wù)狀況和穩(wěn)定的流動性,財務(wù)管理嚴(yán)謹(jǐn)審慎。在過去5-6年,龍湖的凈負(fù)債率一直保持在45%-60%左右,這與公司將該比率保持在60%以下的指引一致。穆迪預(yù)計,龍湖在未來1~2年內(nèi)通過嚴(yán)格的土地投資和控制債務(wù)增長來實現(xiàn)其財務(wù)目標(biāo)。龍湖一直將用于投資性物業(yè)的投入支出控制在銷售回款的5%-10%;土地投資控制在銷售回款的35%-40%。鑒于艱難的經(jīng)營環(huán)境和房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流的減少,穆迪預(yù)計龍湖將在未來管理發(fā)展速度以儲備流動性。穆迪認(rèn)為,這些措施將使龍湖能夠控制其資本需求,并保持充足的流動性和穩(wěn)健的財務(wù)狀況,同時支持經(jīng)常性租金收入的穩(wěn)定增長。
龍湖2023年中期業(yè)績顯示,公司經(jīng)營情況穩(wěn)健。其中,地產(chǎn)合同銷售額為985.2億元,同比增長約15%;運營及服務(wù)業(yè)務(wù)組成的經(jīng)營性收入實現(xiàn)122億元,同比增長10.4%,經(jīng)營性業(yè)務(wù)利潤貢獻(xiàn)超過50%。
除此之外,標(biāo)普近期發(fā)布評級報告,維持龍湖的投資級評級,展望為穩(wěn)定。標(biāo)普認(rèn)為,龍湖憑借其穩(wěn)健平衡的投資性物業(yè)組合,可以有效抵御房地產(chǎn)市場的持續(xù)低迷,穿越行業(yè)周期。
截至目前,龍湖依然是少數(shù)獲得三大評級機(jī)構(gòu)“全投資級評級”的優(yōu)質(zhì)房企之一。
本文僅供參考,不構(gòu)成投資建議
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