“我們將很快展開反攻。”闊別七個月,軟銀集團創(chuàng)始人孫正義(Masayoshi Son)于6月再度現(xiàn)身公司財報會議,這一次他放話稱,“我希望軟銀能夠引領(lǐng)人工智能(AI)革命。”
去年底,孫正義一度退居幕后,軟銀也進入“冬眠”模式。
短短半年,已是換了人間。過去半年多時間里,孫正義一邊疲于收拾疫情三年留下的殘局,一邊眼睜睜地目睹全球AI賽道爆火。這位被譽為科技行業(yè)的“造王者”重回戰(zhàn)場,能否再創(chuàng)輝煌?
【資料圖】
刮骨療傷
2022年11月,因集團旗下的愿景基金給軟銀帶來巨額虧損,孫正義自覺無顏面對股東,鄭重宣布不再出席軟銀財報會議,并將集團日常管理工作移交給CFO后藤芳光(Yoshimitsu Goto)。
辭別投資者之前,他坦言:“從目前的情況來看,無論是一級市場還是二級市場,我們所做的幾乎所有投資都沒有好的表現(xiàn)。上市公司和未上市公司接近全軍覆沒,愿景基金也受到重大打擊。”
就在孫正義宣布“隱退”的同月,AI聊天機器人ChatGPT橫空出世,點燃全球創(chuàng)業(yè)和投資熱情,時至今日熱度仍舊居高不下。其間,各路資金爭相涌入,概念股持續(xù)暴漲,“AI+”項目遍地開花。
據(jù)市場調(diào)研公司PitchBook的最新數(shù)據(jù),細(xì)數(shù)全球26只生成式AI獨角獸——即估值逾10億美元的初創(chuàng)公司——軟銀只投資了其中一家,而其勁敵老虎環(huán)球基金、對沖基金Coatue、風(fēng)投機構(gòu)光速創(chuàng)投(Lightspeed)等都在該領(lǐng)域投資了多家獨角獸企業(yè)。作為全球最大的科技投資公司,軟銀明顯落后于人。
“Wework投資失利以及疫情三年重創(chuàng)軟銀財務(wù)表現(xiàn),令軟銀元氣大傷,孫正義一直在刮骨療傷,清理存量資產(chǎn),對AI等最新賽道可以說是有心無力。”上海鼎創(chuàng)匯創(chuàng)客空間管理有限公司創(chuàng)始人兼任CEO劉斌在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示。
聯(lián)合辦公空間Wework被視為孫正義投資生涯的最大敗筆,因該公司估值大幅下滑,愿景基金于2019年三季度錄得89億美元虧損,拖累軟銀遭遇14年來的首個季度虧損,追隨孫正義多年的投資人公開質(zhì)疑其燒錢投資高估值初創(chuàng)企業(yè)的高風(fēng)險策略。
一波未平一波又起,疫情突襲、全球通脹、加息風(fēng)暴、經(jīng)濟下行,利空因素輪番上陣,2019年財年至2022財年期間,軟銀僅在2020財年實現(xiàn)投資盈利7.5萬億日元(約合人民幣3750億元),2019財年、2021財年及2022財年分別錄得投資虧損1.4萬億日元、3.4萬億日元以及8350億日元,分別約合人民幣700億、1700億和420億元。
軟銀遺憾錯過了AI風(fēng)口。光是英偉達(dá)這一項交易,就令其痛失無數(shù)個“小目標(biāo)”。
軟銀曾于2017年5月斥資約40億美元入股芯片巨頭英偉達(dá),并以4.9%的持股比例,成為該公司第四大股東,彼時英偉達(dá)股價在30美元上方交易。
然而2019年1月,即持股一年半之后,軟銀出售了所持有的英偉達(dá)全部股份。誰知,該芯片公司隨后股價一路上行,尤其在去年底時受益于ChatGPT熱潮,股價開啟狂飆模式,年初至今暴漲近兩倍,截至記者發(fā)稿時,英偉達(dá)股價為424.13美元,市值穩(wěn)居一萬億美元。如果孫正義沒有中途離場,其持有的英偉達(dá)股票將價值490億美元,是其投入成本的12倍。這里估算的英偉達(dá)股價按前復(fù)權(quán)計,即對股價和成交量進行權(quán)息修復(fù),按股票實際漲跌繪制走勢圖,消除由于除權(quán)除息造成的價格走勢突變,保持股價走勢的連續(xù)性。
劉斌告訴第一財經(jīng)記者:“三年疫情對于許多初創(chuàng)企業(yè)還有一級市場的投資機構(gòu)而言是滅頂之災(zāi),孫正義也在此期間跌落神壇。當(dāng)他緊急變賣資產(chǎn)、回籠資金時,是無暇追蹤最新賽道、尋覓潛力公司的。”
不僅如此,在軟銀愿景為斷臂求生作出的資產(chǎn)出售當(dāng)中,不乏阿里巴巴股票在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),英國芯片制造商ARM也險些遭遇賣身。
重返戰(zhàn)場
孫正義1957年生于日本,1981年創(chuàng)建軟銀集團,已年逾65歲。
在6月21日,孫正義正式復(fù)出。他在軟銀股東大會上表示,人工智能革命和今后的AI投資令他興奮至極,暫時不想退休。目前軟銀自由現(xiàn)金流超過5萬億日元(約合人民幣2547億元),投資策略將轉(zhuǎn)守為攻。
他還自稱是ChatGPT的重度用戶,與OpenAI首席執(zhí)行官奧特曼(Sam Altman)保持頻繁交流。
軟銀稱,在愿景基金所支持的公司當(dāng)中,有近90%的企業(yè)在日常運營中運用人工智能,2018年至今,該基金耗資逾1400億美元投資于400多家初創(chuàng)企業(yè)。孫正義預(yù)計,隨著人工智能浪潮的到來,其中幾家公司將成為大贏家。
不過,劉斌對此并不興奮。他認(rèn)為,孫正義在經(jīng)歷了此前種種挫折之后,投資風(fēng)格將趨于審慎,更為關(guān)注可變現(xiàn)性,否則難免晚節(jié)不保。“包袱對投資人而言最致命,一旦擁有光環(huán),反而成為負(fù)擔(dān),加之年齡增長,投資生涯進入倒計時,決策就會趨于保守,這也是一個人性問題。”
劉斌還表示,重新出發(fā)的孫正義在下半場還不得不迎合跟投人的口味,以重建信任,這些資金更希望獲取穩(wěn)定收益,不會支持投資一個完全沒有變現(xiàn)未來的項目。
“ChatGPT的成功是否意味著變現(xiàn)時代已來,我認(rèn)為還沒有。AI在商業(yè)和民用領(lǐng)域里,特別是廣泛的消費級商業(yè)和民用市場,尚未找到非常好的變現(xiàn)場景。孫正義可能也會意識到,AI真正商用變現(xiàn)的道路還很曲折,就軟銀當(dāng)前的財務(wù)狀況,可能無法支持其持續(xù)投入。” 劉斌說。
絕地反擊
目前,軟銀在AI領(lǐng)域的一大籌碼就是差點被孫正義賣掉的ARM。2016年7月,孫正義豪擲約320億美元收購ARM,為當(dāng)時歐洲科技行業(yè)最大的收購案之一,可見孫正義早已押注AI技術(shù)的廣闊前景。2020年9月,因愿景基金投資組合陷入困境,軟銀與英偉達(dá)達(dá)成協(xié)議,擬以最高400億美元價格將ARM出售給后者,但遭到不少科技企業(yè)反對,美、英和歐盟的監(jiān)管機構(gòu)也表達(dá)強烈擔(dān)憂,導(dǎo)致交易最終告吹,此后,軟銀開始尋求推動ARM進行首次公開募股(IPO)。
最新進展是,4月29日,ARM已正式向美國證券交易委員會(SEC)提交F1表格,內(nèi)容涉及代表其普通股的美國存托股票的首次公開發(fā)行,但尚未確定發(fā)行規(guī)模和價格范圍。ARM強調(diào),何時完成IPO將取決于市場條件以及SEC審查程序的完成。
分析師預(yù)計,上述IPO將在未來數(shù)月啟動,估值可能超過600億美元。
孫正義一再在公開場合強調(diào),ARM的上市可能是近幾年來,全球半導(dǎo)體行業(yè)最值得關(guān)注的IPO項目。他坦言,愿景基金近幾年表現(xiàn)持續(xù)低迷,讓他不能全身心地投入ARM的發(fā)展。
除了ARM之外,孫正義還可能會有哪些動作?劉斌預(yù)期,孫正義將聚焦市場熱點,思考變現(xiàn)路徑,在主宰全球經(jīng)濟發(fā)展的國家中找尋機會。“他一定會關(guān)注中美兩個大國在創(chuàng)新領(lǐng)域的布局,關(guān)心兩國在投資方向和國情發(fā)展上對哪些產(chǎn)業(yè)更為側(cè)重,這是我覺得他必然會去重視的。”劉斌說。
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