仍處轉型陣痛期的信托行業(yè),在今年一季度有了企穩(wěn)態(tài)勢,在去年低基數的基礎上實現開門紅。資金投向上也從傳統(tǒng)的工商企業(yè)、基礎產業(yè)、房地產領域逐漸轉向證券市場。
規(guī)??s水、結構優(yōu)化
近日,中國信托業(yè)協(xié)會披露了今年一季度末信托公司主要業(yè)務數據。在多重因素考驗下,信托資產規(guī)模延續(xù)2022年以來穩(wěn)中有升的發(fā)展態(tài)勢,截至一季度末資產規(guī)模余額為21.22萬億元,同比、環(huán)比分別增長5.23%、0.37%,是去年二季度以來連續(xù)四個季度同比正增長。
【資料圖】
不過,相比2017年末的歷史峰值,一季度信托資產規(guī)模仍下滑19.16%,但降幅已明顯收窄。
規(guī)模雖然縮水,但結構持續(xù)優(yōu)化。今年一季度,信托資產在來源、功能方面也有了進一步調整。
首先從信托資產來源來看,集合資金信托自2021年二季度以來連續(xù)實現同比正增長,今年一季度末同比、環(huán)比分別增長5.97%、1.72%,達到11.20萬億元,占比(52.79%)同比上升0.37個百分點;管理財產信托規(guī)模則自2019年底開始重新進入增長通道,一季度末規(guī)模為5.94萬億元,同比增長9.92%,環(huán)比下降2.68%,占比(28.01%)同比上升1.20個百分點。
對比之下,單一資金信托規(guī)模一季度末同比下降2.68%至4.07萬億元,環(huán)比小幅上升1.28%,占比為19.20%,同比下降1.56個百分點。
中國信托業(yè)協(xié)會特約研究員簡永軍認為,單一資金信托在2017年末達到峰值以后規(guī)模和占比持續(xù)下降,主要是因為政策壓降通道業(yè)務等監(jiān)管引導作用。
從信托資產功能來看,投資類信托業(yè)務發(fā)展明顯加快,融資類、事務管理類業(yè)務繼續(xù)壓降。截至一季度末,投資類信托業(yè)務規(guī)模為9.57萬億元,同比、環(huán)比增長11.89%、3.12%,占比(45.13%)同比上升2.68個百分點,環(huán)比上升1.21個百分點,保持在信托資產功能分類的首位。
在監(jiān)管要求和風險防控壓力下,融資類信托規(guī)模自2020年二季度以后持續(xù)下降,一季度末規(guī)模為3.06萬億元,同比、環(huán)比分別下降9.47%、0.40%,占比(14.44%)同比下降2.35個百分點,環(huán)比下降0.11個百分點;事務管理類信托則在2017年末達到峰值后,在通道業(yè)務壓降政策引導下持續(xù)回落,不過2022年開始有所回升,今年一季度末規(guī)模為8.58萬億元,同比增長4.36%,環(huán)比下降2.28%,占比(40.43%)略有下降。
簡永軍指出,事務管理類信托規(guī)模在2022年開始企穩(wěn)回升,主要是因為業(yè)內在風險隔離、風險處置、財富傳承等領域功能的不斷認識和探索。
資金向證券市場“搬家”
優(yōu)化信托資金投向和運用結構,也是此輪信托公司轉型的“必選項”,整體方向是壓降傳統(tǒng)信托業(yè)務,增加證券市場投資。
單看資金信托規(guī)模,一季度末為15.27萬億元,同比上升3.52%,環(huán)比上升1.61%,連續(xù)兩個季度實現同比正增長。
具體看資金投向,傳統(tǒng)信托業(yè)務受到較大挑戰(zhàn),投向工商企業(yè)、基礎產業(yè)、房地產領域的規(guī)模和占比進一步下降。截至一季度末,投向工商企業(yè)、基礎產業(yè)、房地產的資金信托規(guī)模分別為3.90萬億元、1.56萬億元、1.13萬億元,同比分別減少2.22%、5.03%、28.21%,環(huán)比下降0.28%、1.97%、7.88%,占比分別下降至25.52%、10.23%、7.38%。
與此同時,信托資金繼續(xù)向證券市場“大搬家”,向標準化資產轉移的趨勢進一步凸顯。截至一季度末,投向證券市場的資金信托規(guī)模為4.57萬億元,同比增長1.03萬億元,增幅29.06%,環(huán)比增長4.88%,占比(29.92%)持續(xù)提升。此前去年四季度,也有萬億信托資金投向證券市場。
同時,投向金融機構的資金信托規(guī)模也同比增長13.02%,達到2.13萬億元,環(huán)比增幅為5.73%,占比上升至13.93%。
受證券市場信托規(guī)模持續(xù)增長的影響,資金信托中交易性金融資產投資的規(guī)模同比大幅增長2.95萬億元,達到8.52萬億元,同比、環(huán)比分別增長52.94%、24.56%,占比(55.75%)同比和環(huán)比分別上升18.02個百分點、10.28個百分點。同期,資金信托中的貸款規(guī)模同比下降0.40萬億元,降至3.41萬億元,占比降為22.33%,延續(xù)了近3年來的下降態(tài)勢。
穩(wěn)業(yè)績亟需轉變思路
去年四季度,持續(xù)處于轉型陣痛期的信托行業(yè)出現了首個單季度虧損,虧損金額超過20億元。不過在去年低基數的基礎上,一季度信托公司經營收入、利潤總額與人均利潤都出現了顯著增長。
截至今年一季度末,信托行業(yè)累計實現經營收入279.81億元,基本回到2021年前的水平,同比增長36.39%;實現利潤總額217.01億元,同比增長75.23%;人均利潤80.17萬元,同比增長87.67%。不過,從人均利潤水平來看,雖然較去年四季度已經明顯回暖,但相比去年全年(122.14萬元)又有進一步下滑,較2015年的人均320萬元更是大幅縮水。
從收入結構來看,這一“開門紅”表現并不樂觀——數據改善主要得益于固有資金的投資收益貢獻,信托業(yè)務收入反而較去年同期有較大幅下降。
一季度受益于資本市場回暖,股市和債市均上漲反彈,信托行業(yè)實現投資收益112.63億元,同比大幅增長159.38%,占比(40.25%)上升22.50個百分點。但同期,行業(yè)實現信托業(yè)務收入128.23億元,同比下降33.10%,占比(45.83%)同比驟降47.61個百分點;實現利息收入10.80億元,同比下降21.45%,占比(6.46%)下降2.04個百分點。
“信托業(yè)需要加大轉型力度,盡快做大以管理費為主要信托報酬的信托業(yè)務規(guī)模,形成長期穩(wěn)定且可持續(xù)的信托業(yè)務收入來源,熨平自身經營業(yè)績的波動。”簡永軍分析,未來信托公司要在新三分類指引下,找到自身的差異化優(yōu)勢。
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