民營企業(yè)的活力對經(jīng)濟穩(wěn)定增長至關(guān)重要,在今年國內(nèi)經(jīng)濟弱復(fù)蘇弱需求的背景下,這一市場主體被格外關(guān)注。
A股5200多家上市公司是我國各行業(yè)中發(fā)展質(zhì)量最高的代表,其中民營企業(yè)數(shù)量為3312家,占比約63.5%,合計總市值為35.38萬億元。
(資料圖)
今年一季度各行業(yè)的需求復(fù)蘇進展并不盡如人意,3300多家民營上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.89萬億元,同比增長7.15%,歸母凈利潤2346.33億元,卻同比下滑7.5%。
民營上市公司業(yè)績增收不增利的局面,在二季度能否得到改善?新能源等熱門賽道的高景氣度是否依舊?
隨著A股半年度報告披露將近,第一財經(jīng)于6月18日刊發(fā)了《透視A股資金鏈:55只個股短債畸高、央企一季度借錢更多》。本文嘗試以短期借款為樣本,聚焦民營上市公司一季度的資金鏈情況(剔除銀行、非銀金融、綜合三個行業(yè)),為即將披露的半年度報告提供前瞻性信息。
千億民企借錢規(guī)模提升顯著
短期借款是指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營的需要,為彌補生產(chǎn)經(jīng)營或投資項目資金不足,從銀行或其他金融機構(gòu)借入的償還期在一年以內(nèi)的各種借款,包括生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時借款等。
由于上市公司具備更多元化、便捷的融資渠道,也有的企業(yè)賬面貨幣資金充裕,仍大量舉債,這種“高存高貸”的個案需要區(qū)分看待。
第一財經(jīng)記者根據(jù)2023年一季報統(tǒng)計,剔除銀行、非銀金融和綜合三個行業(yè)后,A股共計3288家民營上市公司,短期借款的平均值與中位數(shù)分別為8.52億元和2.3億元,合計達21040.02億元,去年年末為19455.13億元,環(huán)比增幅為8.15%。
截至6月19日收盤,千億市值民營上市公司共計34家,短期借款合計2961.44億元,較去年年末環(huán)比增長約540億元,環(huán)比增幅22.25%。
有29家公司一季度的短期借款達到100億元以上,其中,石油化工6家、電力設(shè)備4家、農(nóng)林牧漁和醫(yī)藥生物各3家,交通運輸、汽車和有色金屬各2家。
上述29家企業(yè)一季度的短期借款合計為5854億元,較去年年末的5045.35億元,環(huán)比增長808.64億元,環(huán)比增幅為16.04%,增幅顯著高于整個民營上市公司板塊。
從一季度短期借款增長規(guī)模來看,有44家公司達到10億元以上,榮盛石化(002493.SZ)、牧原股份(002714.SZ)和比亞迪(002594.SZ)的新增短期借款超過100億元;美的集團(000333.SZ)、立訊精密(002475.SZ)、東方盛虹(000301.SZ)、海亮股份(002203.SZ)等公司的新增規(guī)模緊隨其后。
具體到短期借款規(guī)模前十名的民營上市公司,主要來自石油化工和農(nóng)林牧漁(生豬養(yǎng)殖)行業(yè),依次為恒力石化(600346.SH)、榮盛石化、牧原股份、恒逸石化(000703.SZ)、廣匯汽車(600297.SH)、東方盛虹、立訊精密、桐昆股份(601233.SH)、洛陽鉬業(yè)(603993.SH)和新希望(000876.SZ)。
三成民營上市公司一季度處于“還錢狀態(tài)”
第一財經(jīng)記者比對今年一季報與去年年末數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),龍頭民營企業(yè)短期借款規(guī)模大幅增長只是局部現(xiàn)象,近31%的民營企業(yè)一季度處于“還錢”狀態(tài)。
Wind數(shù)據(jù)顯示,3288家民企中,有1311家公司的短期借款呈現(xiàn)增長(其中65家的增幅不足100萬元),1005家民企的短期借款呈現(xiàn)下降,其余公司的短期借款未出現(xiàn)變化或未披露相關(guān)數(shù)據(jù)。
千億民企龍頭償還短期債務(wù)的能力依然優(yōu)秀。有36家民企上市公司一季度償還了超過10億元短期借款,這些公司平均市值超過1600億元,包括春秋航空(601021.SH)、溫氏股份(300498.SZ)、恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)、三花智控(002050.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)、聞泰科技(600745.SH)、陽光電源(300274.SZ)、智飛生物(300122.SZ)等。
短期借款規(guī)模偏低的情況應(yīng)區(qū)分看待,有的上市公司經(jīng)營狀況良好,無須借錢;也有的公司處于“躺平”的經(jīng)營狀態(tài),對資金的需求很低;也有的公司常年虧損甚至應(yīng)付款高企,難獲得短期借款。
進一步來看,有807家民營上市公司的短期借款不到1億元,其中26家的短期借款為0。這26家無短債的公司中,有7家在今年一季度完成了全部還款,其余19家去年四季度時就無短期借款。記者注意到,這26家公司一季度的盈利規(guī)模普遍偏小,平均值不足2300萬元,賬面貨幣資金相對較為充沛,這些可能是導(dǎo)致短期借錢意愿較低的原因。
由于短期借款是企業(yè)需要在短時間償還的債務(wù),投資者在評估上市公司基本面時,通常將短期借款(或是比率)過高視為負面評價指標(biāo),這些企業(yè)可能存在資金鏈斷裂、持續(xù)盈利能力不足等風(fēng)險。反之,短期借款越少的企業(yè),被認為能通過日常經(jīng)營產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流。
一季度短期借款超過100億元的公司中,有3家公司的短期借款甚至超過其市值規(guī)模,比如,瀕臨破產(chǎn)的生豬養(yǎng)殖企業(yè)*ST正邦(002157.SZ),一季度短期借款達126.62億元,貨幣資金為8.36億元。而截至6月19日收盤,其總市值僅為89億元。
昔日“豬老二”*ST正邦債務(wù)高企的局面,既與自身發(fā)展戰(zhàn)略有關(guān),也有被行業(yè)周期拖累的因素。2019年起*ST正邦高舉債務(wù),不斷擴張生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能,自本輪豬周期下行階段以來,豬價持續(xù)低迷使得全行業(yè)長期處于微盈或是虧損狀態(tài),長期入不敷出使得*ST正邦的凈資產(chǎn)虧成負數(shù),直面退市風(fēng)險。
又如房企*ST泛海(泛??毓?,000046.SZ)正嘗試通過自救、引入重整投資人,實現(xiàn)保殼,一季度公司貨幣資金為14億元,短期借款近130億元,一年內(nèi)到期的非流動負債達368.8億元。
關(guān)于我們| 聯(lián)系方式| 版權(quán)聲明| 供稿服務(wù)| 友情鏈接
咕嚕網(wǎng) www.ulq4xuwux.cn 版權(quán)所有,未經(jīng)書面授權(quán)禁止使用
Copyright©2008-2023 By All Rights Reserved 皖I(lǐng)CP備2022009963號-10
聯(lián)系我們: 39 60 29 14 2@qq.com