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本周國內(nèi)工業(yè)硅期現(xiàn)價格均延續(xù)下行態(tài)勢。其中,現(xiàn)貨市場,冶金級工業(yè)硅價格環(huán)比上周下跌300-800元/噸,主流價格在13000-13800元/噸;化學(xué)級工業(yè)硅價格較上周下跌700-900元/噸,主流價格在13700-14200元/噸。期貨盤面,本周工業(yè)硅期貨主力合約價格下跌4%,周四收盤至12370元/噸,期貨上市以來的最低點(diǎn)。
近半年來,國內(nèi)工業(yè)硅市場價格持續(xù)下滑主要因素為供應(yīng)超出預(yù)期、部分領(lǐng)域需求增長低于預(yù)期、庫存維持高位以及生產(chǎn)成本持續(xù)降低。供應(yīng)角度:在枯水期企業(yè)開工率保持高位,1-4月份國內(nèi)供應(yīng)量115.4萬噸,同比增長22%;需求角度:國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)低迷,有機(jī)硅領(lǐng)域和出口市場需求增長低于預(yù)期,1-4月份國內(nèi)需求量為96.5萬噸,同比增長35.2%,但在有機(jī)硅領(lǐng)域需求同比減少1.3%。同時,出口僅為19萬噸,同比減少18.2%;庫存角度:1-4月份國內(nèi)市場供需緊平衡也導(dǎo)致全行業(yè)庫存水平維持30萬噸左右高位,價格持續(xù)下跌也導(dǎo)致下游企業(yè)持續(xù)降低原料庫存;成本角度:上半年,從電價和還原劑價格逐步下降,企業(yè)生產(chǎn)成本也持續(xù)下降,成本對于價格的支撐持續(xù)弱化。同時,業(yè)內(nèi)部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為:隨著豐水期到來以及部分新增產(chǎn)能釋放,下半年國內(nèi)工業(yè)硅市場供應(yīng)量仍有較大增加,而短期內(nèi)需求無法實(shí)現(xiàn)明顯增加,直接導(dǎo)致期貨盤面價格在5月份之后快速下滑20%以上。
但是,從5月份的供需數(shù)據(jù)來看,市場供需已經(jīng)出現(xiàn)明顯的變化,目前市場進(jìn)入價格博弈的關(guān)鍵時間節(jié)點(diǎn)。供應(yīng)角度:5月份國內(nèi)產(chǎn)量26.5萬噸,已經(jīng)連續(xù)兩個月供應(yīng)減少,較3月份的29.8萬噸的高點(diǎn)下滑11%,且6月份四川、云南等地的開工率較往年低了很多,預(yù)期6月份產(chǎn)量數(shù)據(jù)仍在較低的水平;需求角度:5月份國內(nèi)需求量為25.1萬噸,再創(chuàng)歷史新高,其中多晶硅領(lǐng)域需求持續(xù)創(chuàng)新高,市場需求占比已經(jīng)達(dá)到55%,鋁合金和有機(jī)硅領(lǐng)域的需求也呈現(xiàn)企穩(wěn)好轉(zhuǎn)的態(tài)勢,預(yù)期6月份國內(nèi)需求仍將再創(chuàng)新高;庫存角度:從供需關(guān)系角度來看,5月份市場呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面,雖然機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的庫存仍維持在30萬噸左右,但是實(shí)際上,下游多晶硅、有機(jī)硅和鋁合金企業(yè)工業(yè)硅原料庫存是持續(xù)減少的狀態(tài),特別是有機(jī)硅領(lǐng)域的原料庫存已經(jīng)是極限低位。從供需平衡角度,目前30萬噸的庫存水平集中在生產(chǎn)企業(yè)和社會倉庫,預(yù)期6月份仍維持全行業(yè)去庫存狀態(tài);成本角度:目前市場成交價格已經(jīng)跌破破川滇閩三地豐水期生產(chǎn)平均成本,企業(yè)開工和出貨的意愿不強(qiáng),且電價和還原劑價格繼續(xù)下行空間十分有限,成本對于價格已經(jīng)具備很強(qiáng)的支撐。
同時,目前行業(yè)內(nèi)存在的一些不確定性因素也將有利于供需改善和市場平穩(wěn)運(yùn)行。第一、豐水期限電,原有云南、四川產(chǎn)能產(chǎn)出不及預(yù)期,同時還原劑價格可能上漲也將導(dǎo)致生產(chǎn)成本高于之前預(yù)期;第二、目前低迷的市場行情也將使得部分新增產(chǎn)能投放不及預(yù)期,產(chǎn)出受限;第三、雖然新增產(chǎn)能較大,但是高品質(zhì)化學(xué)級421產(chǎn)品和多晶硅用低磷硼產(chǎn)品供應(yīng)仍較為緊缺,未來不同品質(zhì)產(chǎn)品之間的現(xiàn)貨市場價格出現(xiàn)明顯的分化;第四、5月份工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)恢復(fù),其中汽車領(lǐng)域增加值繼續(xù)保持兩位數(shù)增長,有機(jī)硅需求也有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有升的態(tài)勢,對于工業(yè)硅需求有助推作用;第五、8月份工業(yè)硅期貨交割,部分產(chǎn)品固化為期貨庫存,將大幅降低全社會可流通的庫存量。
基于5-6月份市場供需改善、成本強(qiáng)力支撐和眾多不確定因素,預(yù)期工業(yè)硅市場價格下行空間極其有限,并有望短期內(nèi)止跌企穩(wěn)。
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