為有序推進(jìn)基金投資顧問業(yè)務(wù)，6月9日證監(jiān)會(huì)起草發(fā)布《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)管理規(guī)定》（下稱《規(guī)定》），并向社會(huì)公開征求意見。

2019年10月，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)。從試點(diǎn)開展情況看，基金投資顧問業(yè)務(wù)運(yùn)行平穩(wěn)，業(yè)務(wù)適配性和發(fā)展前景獲得了市場(chǎng)各方的總體認(rèn)可與支持，試點(diǎn)達(dá)到了預(yù)期目的，已基本具備轉(zhuǎn)常規(guī)條件。

市場(chǎng)機(jī)構(gòu)和投資者普遍認(rèn)為，推動(dòng)基金投資顧問業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)常規(guī)，有利于培育專業(yè)買方中介力量，改善投資者服務(wù)和回報(bào)，優(yōu)化資本市場(chǎng)資金結(jié)構(gòu)，促進(jìn)基金行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。《規(guī)定》旨在進(jìn)一步完善證券基金投資咨詢業(yè)務(wù)法規(guī)體系，明確基金投資顧問業(yè)務(wù)具體規(guī)范和監(jiān)管細(xì)則，為此項(xiàng)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期、規(guī)范、健康發(fā)展提供有力法治保障。

(資料圖)

應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持長(zhǎng)期投資理念

具體而言，《規(guī)定》沿用試點(diǎn)期間對(duì)“投資”活動(dòng)的規(guī)范原則，加強(qiáng)對(duì)投資環(huán)節(jié)的監(jiān)管，進(jìn)一步明確對(duì)管理型業(yè)務(wù)的管控，優(yōu)化投資分散度等監(jiān)管要求。

例如，明確基金投資顧問機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持長(zhǎng)期投資理念，有效控制基金組合策略的換手率；此外還規(guī)定基金投資顧問機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立并履行集中統(tǒng)一的投資決策管理制度，明確投資決策委員會(huì)、策略經(jīng)理等投資決策主體的職責(zé)和權(quán)限劃分。

《規(guī)定》還明確單一客戶持有單只基金的市值不得高于該客戶委托資產(chǎn)市值的20%，貨幣市場(chǎng)基金、寬基指數(shù)及寬基指數(shù)增強(qiáng)基金、養(yǎng)老目標(biāo)基金、基金中基金產(chǎn)品及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他品種除外；單一基金投資顧問機(jī)構(gòu)所有管理型基金投資顧問業(yè)務(wù)客戶，持有單只基金份額合計(jì)不得超過該基金總份額的50%，持有單只貨幣市場(chǎng)基金、開放式債券基金份額合計(jì)不超過該基金總份額的20%。

《規(guī)定》強(qiáng)化對(duì)“顧問”服務(wù)的監(jiān)管，督促引導(dǎo)行業(yè)堅(jiān)守“顧問”服務(wù)本源，持續(xù)豐富服務(wù)內(nèi)涵，加強(qiáng)投資者適當(dāng)性和服務(wù)匹配管理，規(guī)范宣傳推介行為，強(qiáng)化信義義務(wù)落實(shí)和利益沖突防范。

例如，明確基金投資顧問機(jī)構(gòu)全面了解客戶情況，為客戶提供資金規(guī)劃、資產(chǎn)配置等投資規(guī)劃方案，并根據(jù)客戶不同的投資目標(biāo)、投資期限等，為客戶匹配不同的基金組合策略的，可以按照服務(wù)整體風(fēng)險(xiǎn)程度確定風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)?；鹜顿Y顧問機(jī)構(gòu)在了解客戶投資目標(biāo)、投資期限、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和偏好等情況前，不得展示基金組合策略。

另外，基金投資顧問機(jī)構(gòu)在了解客戶投資目標(biāo)、投資期限、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和偏好等情況前，不得展示基金組合策略。應(yīng)充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，不得以任何方式承諾或者保障投資收益。

組合策略設(shè)置一定鎖定期，或者包含定期開放基金等流通受限基金的，基金投資顧問機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向客戶特別提示風(fēng)險(xiǎn)，取得客戶同意。鎖定期安排應(yīng)當(dāng)與客戶投資期限、投資目標(biāo)等情況相匹配，不得長(zhǎng)于客戶目標(biāo)投資期限或者違背客戶投資目標(biāo)。

補(bǔ)齊此前短板

《規(guī)定》針對(duì)新問題、新情況補(bǔ)齊監(jiān)管短板，促進(jìn)業(yè)務(wù)合規(guī)有序開展。例如，加強(qiáng)對(duì)投資顧問機(jī)構(gòu)之間及投資顧問與基金銷售機(jī)構(gòu)等其他機(jī)構(gòu)合作展業(yè)的規(guī)范管理，明確對(duì)投資顧問機(jī)構(gòu)配置公募基金之外的其他產(chǎn)品的規(guī)范性要求，豁免基金經(jīng)理以外的基金從業(yè)人員投資本公司基金時(shí)鎖定期的要求等。

具體而言，基金投資顧問機(jī)構(gòu)與其他基金投資顧問機(jī)構(gòu)、基金銷售機(jī)構(gòu)等主體開展業(yè)務(wù)合作的，應(yīng)當(dāng)遵守有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，加強(qiáng)合作管理，明確職責(zé)分工，有效區(qū)分和隔離基金投資顧問業(yè)務(wù)與合作機(jī)構(gòu)開展的業(yè)務(wù)，確保客戶了解不同主體的職責(zé)與分工。

未取得基金投資顧問業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)，不得以任何形式介入基金投資顧問業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。合作機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)配合基金投資顧問機(jī)構(gòu)實(shí)施業(yè)務(wù)留痕，不得自行收集、傳輸、留存客戶信息。

基金投資顧問機(jī)構(gòu)不得委托未取得基金投資顧問業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)或者人員提供前款規(guī)定的外部服務(wù)?；鹜顿Y顧問機(jī)構(gòu)對(duì)客戶的受托義務(wù)不因委托其他基金投資顧問機(jī)構(gòu)提供外部服務(wù)而免除。

基金投資顧問機(jī)構(gòu)對(duì)基金投資顧問人員的考核、激勵(lì)不得存在與相關(guān)基金銷售交易傭金收入相關(guān)等可能存在利益沖突的安排。以預(yù)收方式收取的基金投資顧問服務(wù)費(fèi)在確認(rèn)為收入前，不得用于人員激勵(lì)。

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