目前,我國已經(jīng)建立了較為完整的科創(chuàng)金融服務(wù)體系,支持了科技創(chuàng)新的快速發(fā)展。但是,金融服務(wù)科技創(chuàng)新效能仍顯不足。那么,金融服務(wù)體系應(yīng)如何精準(zhǔn)發(fā)力,更好服務(wù)科技創(chuàng)新?
6月8日,在第十四屆陸家嘴論壇(2023)上,中國農(nóng)業(yè)銀行董事長谷澍、上海證券交易所理事長邱勇、香港交易所集團(tuán)行政總裁歐冠升(Nicolas Aguzin)、國家開發(fā)銀行副行長王衛(wèi)東、中國建設(shè)銀行股份有限公司副行長紀(jì)志宏、施羅德投資集團(tuán)首席財務(wù)官Richard Keers就如何構(gòu)建更好支持科技創(chuàng)新的金融服務(wù)體系這一主題進(jìn)行了深入探討。
“資本市場在服務(wù)科技創(chuàng)新方面具有重要作用。”邱勇表示,上交所將提升科技創(chuàng)新綜合服務(wù)、精準(zhǔn)服務(wù)能力,健全支持科技創(chuàng)新的制度體系,增強(qiáng)服務(wù)科技創(chuàng)新合力,構(gòu)建支持科技創(chuàng)新的良好生態(tài)。
(資料圖片僅供參考)
關(guān)于銀行如何進(jìn)一步深化科創(chuàng)金融服務(wù)?谷澍認(rèn)為,要聚焦創(chuàng)新鏈和產(chǎn)業(yè)鏈深度融合,拉長做深金融服務(wù)鏈;完善科創(chuàng)金融專屬服務(wù)體系,提高專業(yè)服務(wù)能力;共建科技金融服務(wù)生態(tài)。
如何構(gòu)建科技創(chuàng)新良好生態(tài)?
科技創(chuàng)新成為引領(lǐng)現(xiàn)代化建設(shè)的重要動力,需要多層次、全覆蓋、可持續(xù)、高效率的金融支持。資本市場在服務(wù)科技創(chuàng)新方面具有重要作用。
在邱勇看來,資本市場的市場屬性強(qiáng),規(guī)范水平高,具有風(fēng)險收益匹配、激勵約束相容的獨特優(yōu)勢,不僅能提供直接融資支持,更能在優(yōu)化資源配置、激勵企業(yè)家精神等方面發(fā)揮重要功能。
設(shè)立科創(chuàng)板是提升服務(wù)科技創(chuàng)新能級的關(guān)鍵一招。邱勇表示,科創(chuàng)板設(shè)立了3年,對我國促進(jìn)科技創(chuàng)新做出了積極貢獻(xiàn):一是深化關(guān)鍵制度創(chuàng)新,助力“創(chuàng)新鏈”加快轉(zhuǎn)化; 二是擴(kuò)大集聚效應(yīng),推動“產(chǎn)業(yè)鏈”做優(yōu)做強(qiáng);三是拓展融資渠道,確保“資金鏈”持續(xù)高效;四是構(gòu)建激勵約束機(jī)制,激發(fā)“人才鏈”創(chuàng)新活力。
截至5月底,科創(chuàng)板上市企業(yè)達(dá)528家,行業(yè)分布集中于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)??苿?chuàng)板IPO融資8200億元,96%的企業(yè)獲得創(chuàng)投資本支持,投資合計約6000億元。近三年,科創(chuàng)板營業(yè)收入、歸母凈利潤復(fù)合增長率分別達(dá)到29%、56%,2022年平均研發(fā)投入強(qiáng)度達(dá)到16%。
“資本市場支持全球創(chuàng)新的關(guān)鍵做法就是上市的制度。”歐冠升同時稱,“我們?yōu)樾陆?jīng)濟(jì)公司打開上市之門,吸引更多企業(yè)、更多流動性、更多投資人、更多專業(yè)服務(wù),形成了一個良性循環(huán),需要培育好的政策產(chǎn)品以及加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施,因此我們將不斷增強(qiáng)市場活力和質(zhì)量,不斷增加新經(jīng)濟(jì)相關(guān)投資產(chǎn)品的品種和選擇。通過衍生產(chǎn)品的開發(fā),引入了一系列穩(wěn)定的改革。”
那么,下一步,上交所將如何利用科創(chuàng)板支持科技創(chuàng)新,構(gòu)建科技創(chuàng)新良好生態(tài)?邱勇表示,主要體現(xiàn)在以下三個方面:一是提升科技創(chuàng)新綜合服務(wù)、精準(zhǔn)服務(wù)能力。在發(fā)揮綜合服務(wù)體系方面,要突出科創(chuàng)板硬科技特色,嚴(yán)把上市入口關(guān),凸顯中介機(jī)構(gòu)看門人職責(zé),持續(xù)打造硬科技企業(yè)上市首選地。
二是健全支持科技創(chuàng)新的制度體系,強(qiáng)化市場約束和法治約束,提高投融資便利性,優(yōu)化市場資源配置。以全面注冊制為牽引,優(yōu)化股權(quán)激勵、信息披露等制度,提升再融資和并購重組效率,支持突破關(guān)鍵核心技術(shù)、擁有原創(chuàng)引領(lǐng)技術(shù)的企業(yè)上市發(fā)展。
三是增強(qiáng)服務(wù)科技創(chuàng)新合力。堅持“開門辦審核、開門辦監(jiān)管、開門辦服務(wù)”,推動產(chǎn)業(yè)鏈上中下游、大中小企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新發(fā)展,打通從科技強(qiáng)到企業(yè)強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)強(qiáng)的通道,形成推動科技創(chuàng)新的不竭動力。
金融市場的互聯(lián)互通和開放,對科創(chuàng)企業(yè)的未來也發(fā)揮了重要作用。Richard Keers稱,中國持續(xù)的金融改革開放會成為中國科技創(chuàng)新的催化劑,比如風(fēng)險投資的跨境流動,能進(jìn)一步推動中國的科技創(chuàng)新。QFLP的擴(kuò)大也能為中國早期創(chuàng)新公司提供融資。另外,QDLP的機(jī)制能培養(yǎng)本地創(chuàng)新,中國風(fēng)投公司也開始對海外投資,通過積累海外的經(jīng)驗,他們能更加開放,更好評估中國的創(chuàng)投企業(yè)。
銀行深化科創(chuàng)金融服務(wù)將做這些布局
當(dāng)前銀行科創(chuàng)方面的金融服務(wù)已經(jīng)走上了快車道,但是和實際金融需求相比,科創(chuàng)金融供給仍然較為短缺,進(jìn)一步提升服務(wù)效能,還面臨著一些堵點和瓶頸。
谷澍認(rèn)為,瓶頸、堵點主要有三點:一是科技創(chuàng)新本身日新月異,不斷催化出一些新業(yè)態(tài)和新企業(yè)。銀行業(yè)始終處在追趕的狀態(tài),還需要有快速迭代更新相關(guān)服務(wù)的知識儲備和專業(yè)能力;二是商業(yè)銀行天生都比較審慎,這種審慎的風(fēng)險偏好和科技創(chuàng)新高風(fēng)險之間存在錯位;三是在進(jìn)一步拓展科創(chuàng)金融、如何匯聚整合各方力量、打造更完善科創(chuàng)金融服務(wù)生態(tài)等方面,還需要加快推進(jìn)。
那么,科創(chuàng)企業(yè)間接融資最大的難點在哪里?又應(yīng)如何克服困難?紀(jì)志宏稱,科創(chuàng)企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)或者專利的含金量,難以用傳統(tǒng)的風(fēng)險評估模型評估,所以難點在于如何把知識產(chǎn)權(quán)的含金量分析出來。
“我們用大數(shù)據(jù)方法分析知識產(chǎn)權(quán)的質(zhì)量和價值,同時把科學(xué)家團(tuán)隊納入進(jìn)來,兼顧企業(yè)研發(fā)能力、投入強(qiáng)度、行業(yè)前景以及政府政策支情況,多個維度生成科創(chuàng)評價等級,對創(chuàng)新能力強(qiáng)的企業(yè)進(jìn)行征信加分。”紀(jì)志宏介紹解決方法稱。
谷澍提出“三個專門”,專門的評估和準(zhǔn)入體系、專門的隊伍、專門的產(chǎn)品。“科創(chuàng)企業(yè)和其他產(chǎn)品成長周期不一樣,面臨的風(fēng)險也不一樣,需要把信貸產(chǎn)品和其他股權(quán)投資的產(chǎn)品的優(yōu)缺點結(jié)合起來,從而創(chuàng)造出更適合科創(chuàng)企業(yè)的產(chǎn)品來。”谷澍稱。
二十大報告對完善科技創(chuàng)新體系、加快創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略做出了專門部署。這也對金融服務(wù)科技創(chuàng)新提出了更高的要求。那么,接下來銀行業(yè)應(yīng)如何進(jìn)一步深化科創(chuàng)金融服務(wù)?
王衛(wèi)東認(rèn)為,一是要在拓展金融服務(wù)覆蓋面上下功夫,鼓勵金融機(jī)構(gòu)圍繞初創(chuàng)期、成長期、成熟期等科技企業(yè)全生命周期,聚焦基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究、科技成果轉(zhuǎn)化、科技基礎(chǔ)設(shè)施等科技創(chuàng)新全領(lǐng)域,滿足企業(yè)科研院所等科技創(chuàng)新主體的金融需求。
二是要在構(gòu)建多層次資金運作體系上做文章。對公共屬性較強(qiáng)的科技創(chuàng)新項目,建立以政府投入為主、金融機(jī)構(gòu)按清單支持的投入體系,開展有組織的科技創(chuàng)新。對市場前景清晰的科技創(chuàng)新項目,鼓勵金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化融資產(chǎn)品,支持企業(yè)增加科研投入。對具備市場化運作條件、但面臨暫時市場失靈問題的科技創(chuàng)新項目,可以充分發(fā)揮政策性、開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)的作用。
三是要在提升金融服務(wù)可持續(xù)能力上求突破。建議以長期貨幣政策工具為支撐,鼓勵金融機(jī)構(gòu)以低成本、長期資金定向支持科技創(chuàng)新,并通過稅收優(yōu)惠、政策補(bǔ)貼、風(fēng)險補(bǔ)償?shù)纫幌盗写胧┮龑?dǎo)企業(yè)加大投入。
除了做好科技創(chuàng)新的全生命周期、全產(chǎn)業(yè)鏈條的服務(wù)之外,谷澍認(rèn)為,還要完善科創(chuàng)金融專屬服務(wù)體系,提高專業(yè)服務(wù)能力,以及共建科技金融服務(wù)生態(tài)。
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