ST康美(600518.SH,最新股價(jià)2.38元,市值329.96億元,以下或稱:康美藥業(yè))的現(xiàn)任管理層,選擇在5月19日直面一眾投資者,召開2022年年度股東大會(huì)。
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這一天距離康美藥業(yè)新任管理層進(jìn)駐上市公司已過(guò)去近3年,即使ST康美在其預(yù)期中短期內(nèi)順利“摘帽”,但康美藥業(yè)的數(shù)千名員工及其更廣泛的投資者,更期待公司能因此卸下了多年沉重的信譽(yù)“枷鎖”。
(圖片來(lái)源:新華社)
2018年下半年,康美藥業(yè)因財(cái)務(wù)造假陷入生死邊緣,直到最近一年才有了些許好轉(zhuǎn)的跡象。外部機(jī)構(gòu)審計(jì)了康美藥業(yè)2022年度內(nèi)控,并出具了標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見的內(nèi)審報(bào)告,稱“公司內(nèi)控缺陷整改完成,內(nèi)控運(yùn)行有效。”
然而,許多市場(chǎng)參與者以及公眾仍對(duì)康美藥業(yè)充滿疑慮:“財(cái)務(wù)造假”風(fēng)波對(duì)康美藥業(yè)到底影響幾何?經(jīng)營(yíng)發(fā)展的外在阻礙和風(fēng)險(xiǎn)“包袱”出清進(jìn)展到底如何?公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展能否重回正軌?
在當(dāng)天的股東大會(huì)后,康美藥業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人向以投資者身份參會(huì)的第一財(cái)經(jīng)記者一一回應(yīng)了上述問(wèn)題。這也正是康美藥業(yè)新任管理層正面臨的問(wèn)題:盡管他們認(rèn)為這家公司早已回到正常的運(yùn)營(yíng)狀態(tài),且內(nèi)控、治理,規(guī)范化運(yùn)作都已發(fā)生了“質(zhì)”的變化,但仍需要耐心地向投資者等公眾對(duì)于公司的經(jīng)營(yíng)情況做出說(shuō)明。
三年“修復(fù)”,是否重入正軌?
在接受監(jiān)管處罰以及重整投資人和管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)駐后,康美藥業(yè)的“元?dú)?rdquo;是否已得到恢復(fù),這也是當(dāng)天的股東大會(huì)上眾多投資者普遍關(guān)心的問(wèn)題。
在投資者交流環(huán)節(jié),康美藥業(yè)一位管理層表示,原來(lái)因?yàn)樨?cái)務(wù)造假金融機(jī)構(gòu)關(guān)閉了常規(guī)融資渠道,經(jīng)過(guò)這幾年艱巨的內(nèi)控整改、信用和品牌修復(fù)工作,目前銀行等金融機(jī)構(gòu)逐漸重啟包括銀行承兌匯票等融資工具。
康美藥業(yè)案成為中國(guó)證券集體訴訟首案。“集體訴訟判處天價(jià)罰款,一方面有利于緊盯關(guān)鍵少數(shù)打擊上市公司違規(guī)行為,提升整個(gè)上市公司規(guī)范治理,同時(shí)對(duì)公司董監(jiān)高常規(guī)履職行為也有影響,影響保險(xiǎn)公司承保公司的董監(jiān)高責(zé)任險(xiǎn)。”上述康美藥業(yè)管理層表示。
“從治理層面上來(lái)說(shuō),可能過(guò)去存在一些不規(guī)范以及人為操縱的問(wèn)題。”上述康美藥業(yè)管理層表示,通過(guò)3年左右時(shí)間的整改,公司的規(guī)范化治理、內(nèi)部控制的整改都取得了不錯(cuò)的效果,現(xiàn)在整個(gè)公司的內(nèi)控已經(jīng)達(dá)到了向交易所申請(qǐng)“摘帽”的條件,外部審計(jì)機(jī)構(gòu)也認(rèn)為公司已經(jīng)屬于一個(gè)正常的企業(yè)。
誠(chéng)然,康美藥業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況正在逐步改善。2023年一季度,康美藥業(yè)營(yíng)收11.44億元,同比增加22.5%,虧損5040.86萬(wàn)元,相比去年同期(虧損1.11億元)進(jìn)一步收窄。
第一財(cái)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn),在發(fā)布2022年年報(bào)及一季報(bào)當(dāng)日,ST康美還披露了申請(qǐng)撤銷其他風(fēng)險(xiǎn)警示的公告。天職國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)對(duì)康美藥業(yè)2022年度內(nèi)部控制進(jìn)行審計(jì),出具了標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告,公司內(nèi)部控制缺陷整改完成,內(nèi)部控制運(yùn)行有效。
最近康美藥業(yè)已向上交所提出“摘帽”申請(qǐng),公司因2020年度內(nèi)部控制被出具否定意見的審計(jì)報(bào)告而觸及“其他風(fēng)險(xiǎn)提示”相應(yīng)情形已消除,公司將按照相關(guān)規(guī)定向上交所申請(qǐng)撤銷“其他風(fēng)險(xiǎn)警示”的申請(qǐng),如獲同意,公司股票簡(jiǎn)稱將變?yōu)?ldquo;康美藥業(yè)”。
不過(guò),康美藥業(yè)的業(yè)績(jī)?nèi)源娌淮_定性,尚未完全擺脫過(guò)去的影響,比如2022年業(yè)績(jī)也受到前大股東康美實(shí)業(yè)投資控股有限公司(下稱:康美實(shí)業(yè))的“牽連”。
2022年報(bào)顯示,康美藥業(yè)營(yíng)收41.8億元,同比增加0.67%,凈虧損26.88億元,同比下跌133.96%。之所以去年錄得虧損,主要在于康美實(shí)業(yè)的一場(chǎng)訴訟影響。
康美實(shí)業(yè)與渤海信托先后于2018年11月-12月簽署了《信托貸款合同》等,合計(jì)貸款35.60億元,相關(guān)方提供擔(dān)保并簽訂協(xié)議。后康美實(shí)業(yè)未按約定向渤海信托履行全部還款義務(wù),一審判決康美實(shí)業(yè)需承擔(dān)本金28.20億元及利息、罰息等支付義務(wù),渤海信托有權(quán)以康美(亳州)華佗國(guó)際中藥城有限公司(下稱:康美亳州)、亳州市新世界商貿(mào)有限公司、康美(亳州)世紀(jì)國(guó)藥中藥有限公司等子公司抵押資產(chǎn)的拍賣、折價(jià)價(jià)款優(yōu)先受償。
康美藥業(yè)年報(bào)稱,“根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)規(guī)定,基于審慎性原則,依據(jù)一審判決結(jié)果,以前述子公司被抵押的不動(dòng)產(chǎn)賬面價(jià)值為限計(jì)提未決訴訟預(yù)計(jì)負(fù)債共計(jì)6.09億元,減少公司2022年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.09億元。”
2022年9月8日,康美藥業(yè)的上述三家子公司康美亳州等向法院提起上訴,截至報(bào)告披露日,該案件尚未終審判決。
另外,根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》以及康美藥業(yè)會(huì)計(jì)政策的相關(guān)規(guī)定,本著謹(jǐn)慎性原則,該公司還是對(duì)截至2022年12月31日存在減值跡象的資產(chǎn)進(jìn)行了減值測(cè)試,合計(jì)計(jì)提減值準(zhǔn)備7.24億元。
2022年報(bào)顯示,公司目前涉及未決訴訟案件113起,其中,被動(dòng)應(yīng)訴案件95起,涉案金額合計(jì)約51.32億元。公司2022年度確認(rèn)預(yù)計(jì)負(fù)債9.81億元。
“公司經(jīng)營(yíng)班子在甩開歷史遺留包袱上,取得了重大進(jìn)展。目前管理層把最主要的精力都放在內(nèi)部戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、規(guī)范治理及子公司管控上。”上述康美藥業(yè)管理層人士這樣表述。
仍在恢復(fù)
“公司主營(yíng)業(yè)務(wù)停滯不前,上上下下人心渙散,員工隊(duì)伍士氣低落,大家做事情‘畏手畏腳’。”康美藥業(yè)一位現(xiàn)職主要負(fù)責(zé)人此前對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者回憶起2020年底進(jìn)駐公司時(shí)候的印象時(shí)說(shuō)道,好在經(jīng)過(guò)調(diào)研發(fā)現(xiàn),這家上市公司的中藥主業(yè)仍然具有可持續(xù)性。
2021年11月,現(xiàn)控股股東廣東神農(nóng)氏企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)對(duì)ST康美投入不超過(guò)65億元參與上市公司重整,當(dāng)月,康美藥業(yè)重整計(jì)劃開始執(zhí)行。2021年12月,經(jīng)揭陽(yáng)市中院審查,康美藥業(yè)全部債務(wù)已通過(guò)現(xiàn)金、股份、信托權(quán)益等方式實(shí)現(xiàn)100%清償。至此,康美藥業(yè)破產(chǎn)重整計(jì)劃執(zhí)行完畢。
上述康美藥業(yè)管理層人士表示,康美藥業(yè)的破產(chǎn)重整主要解決兩個(gè)問(wèn)題,一是通過(guò)債轉(zhuǎn)股解決存量債務(wù)問(wèn)題,把一些歷史遺留問(wèn)題化解掉;二是增量部分,引進(jìn)重整投資人的“活水”,做業(yè)務(wù)增量。
康美藥業(yè)的業(yè)務(wù)涉及中醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈,大致分為多個(gè)業(yè)態(tài),一是種子、種苗的培育,中藥材種植;二是生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)的中藥飲片加工;三是流通環(huán)節(jié)的中藥城集散地、商業(yè)配送、零售連鎖;四是智慧藥房為主體的醫(yī)療服務(wù)等。
在與第一財(cái)經(jīng)記者接觸的多位康美藥業(yè)老員工看來(lái),過(guò)去在馬興田掌舵期間,公司投資步子邁得太大,一位老員工甚至認(rèn)為是“激進(jìn)”,早已脫離中藥主業(yè),包括到安徽亳州、甘肅隴西、青海西寧等地投資中藥城的同時(shí),變相地進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)。
“康美藥業(yè)‘出事’后,前幾年公司也遭遇了資金緊缺,市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)受到壓縮和影響,導(dǎo)致這些項(xiàng)目開工率不高,導(dǎo)致上市公司攤銷增多。”上述康美藥業(yè)管理層人士稱。
2022年11月,康美藥業(yè)管理層通過(guò)研討提出了公司優(yōu)化后的“12355”戰(zhàn)略藍(lán)圖,即以中藥飲片為核心,圍繞“中藥飲片全鏈條產(chǎn)業(yè)”和“醫(yī)療康養(yǎng)大健康服務(wù)”兩大戰(zhàn)略主線;全面啟動(dòng)中藥、醫(yī)療康養(yǎng)、中藥城、健康品和醫(yī)藥商業(yè)五大業(yè)務(wù)板塊。
“康美出問(wèn)題是在資本市場(chǎng)層面,而不是在中藥飲片質(zhì)量或者智慧藥房服務(wù)方面,反而公司的飲片品牌質(zhì)量和美譽(yù)度都獲得了消費(fèi)者的認(rèn)可。”上述康美藥業(yè)管理層表示,過(guò)去的康美旗下中藥城的傳統(tǒng)商業(yè)模式是房地產(chǎn)租售,基于這個(gè)交易平臺(tái),未來(lái)公司將整合一些供應(yīng)鏈金融、大宗交易業(yè)務(wù),以進(jìn)一步夯實(shí)中藥主業(yè)。
不過(guò),目前的康美藥業(yè)要想重新回到巔峰,仍有待加強(qiáng)主業(yè)拓展。2022年報(bào)顯示,公司主營(yíng)業(yè)務(wù)分行業(yè)來(lái)看,醫(yī)藥毛利率僅有13.32%,食品毛利率則達(dá)到19.92%。
“受制于醫(yī)療機(jī)構(gòu)客戶的特點(diǎn),中藥飲片的定價(jià)權(quán)并不在康美手里,加上去年藥材原料漲價(jià)等因素影響,而在招標(biāo)環(huán)節(jié)的政策因素,并不是‘優(yōu)質(zhì)就能獲得優(yōu)價(jià)’。”上述康美管理層表示,并且在公司“出事”后,在重整之前,內(nèi)部資金緊張,也影響了業(yè)務(wù)拓展。
實(shí)際上,各方都非常關(guān)注康美藥業(yè)的重整。5月16日,上交所向康美藥業(yè)發(fā)出問(wèn)詢函,就公司年報(bào)中提及的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流、涉訴事項(xiàng)、關(guān)聯(lián)交易、中藥城業(yè)務(wù)、毛利率及固定資產(chǎn)六方面發(fā)問(wèn),要求公司進(jìn)一步補(bǔ)充披露相關(guān)信息,并請(qǐng)年審會(huì)計(jì)師發(fā)表意見。
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