又有一批上市公司宣告終止上市或摘牌。全面注冊(cè)制之下，“有進(jìn)有出”“優(yōu)勝劣汰”的市場(chǎng)化新生態(tài)正加速構(gòu)建。

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5月23日晚間，計(jì)通退稱(chēng)，該公司股票將在5月24日被摘牌。同日，*ST運(yùn)盛、*ST中昌公告稱(chēng)，收到交易所終止股票上市的決定，均將于5月31日進(jìn)入退市整理期，預(yù)計(jì)最后交易日期為6月20日。就在前一日，*ST輔仁、*ST未來(lái)也雙雙發(fā)布公告稱(chēng)，將于5月30日進(jìn)入退市整理期，預(yù)計(jì)最后的交易日期為6月19日。

與此同時(shí)，截至5月22日，*ST搜特連續(xù)20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元觸及交易類(lèi)退市指標(biāo)，該公司股票及可轉(zhuǎn)換公司債券將被終止上市。搜特轉(zhuǎn)債也因此將成為歷史上首只強(qiáng)制退市的可轉(zhuǎn)債。

除此之外，還有多數(shù)公司等待退市指令，或已經(jīng)在退市整理期，抑或提前鎖定退市。截至目前，2023年已有6家公司摘牌退市。在這之前的2020年~2022年，A股市場(chǎng)被強(qiáng)制退市的公司數(shù)量逐年增加，不斷創(chuàng)下歷史新高。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱(chēng)，這說(shuō)明我國(guó)資本市場(chǎng)有進(jìn)有出、應(yīng)退盡退、優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)格局基本形成。全面注冊(cè)制下優(yōu)勝劣汰機(jī)制是市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵性機(jī)制之一，能夠提升A股上市公司的整體質(zhì)量。

上市公司接連被強(qiáng)退

*ST運(yùn)盛、*ST中昌、*ST輔仁、*ST未來(lái)均是因?yàn)橛|及財(cái)務(wù)類(lèi)退市指標(biāo)而將被強(qiáng)制退市。

其中，*ST未來(lái)公告稱(chēng)，由于2021年度財(cái)務(wù)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，該公司股票于2022年7月1日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。2023年4月29日，該公司披露了 2022年度報(bào)告，但會(huì)計(jì)師事務(wù)所又對(duì)財(cái)報(bào)出具了無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。由此而被終止上市。

*ST輔仁的情況類(lèi)似，該公司也是因財(cái)報(bào)連續(xù)被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，而被強(qiáng)制退市。同時(shí)，*ST輔仁2022年報(bào)顯示，經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值。

收到退市通知的*ST輔仁、*ST未來(lái)均將于5月30日進(jìn)入退市整理期，退市整理期為15個(gè)交易日，首個(gè)交易日無(wú)漲跌幅限制，其他交易日漲跌幅限制為10%，預(yù)計(jì)最后交易日期為6月19日。

“股票在退市整理期交易期間，公司將不籌劃或?qū)嵤┲卮筚Y產(chǎn)重組事項(xiàng)。提請(qǐng)廣大投資者或托管券商等市場(chǎng)主體在股票終止上市暨摘牌前及時(shí)了結(jié)股票質(zhì)押式回購(gòu)、約定回購(gòu)、融資融券、轉(zhuǎn)融通、滬股通等業(yè)務(wù)。”上述兩家公司均如是稱(chēng)。

除了宣告退市之外，*ST輔仁還公告稱(chēng)，獲悉公司實(shí)際控制人朱文臣于5月22日已簽收證監(jiān)會(huì)的《立案告知書(shū)》，涉嫌信息披露違法違規(guī)。在立案調(diào)查期間，該公司及朱文臣將配合證監(jiān)會(huì)的相關(guān)工作。

與此同時(shí)，*ST搜特股票已連續(xù)20個(gè)交易日（2023年4月18日~2023年5月22日）收盤(pán)價(jià)均低于1元，觸及交易類(lèi)退市規(guī)定，該公司股票及可轉(zhuǎn)換公司債券將被終止上市。

5月23日開(kāi)市起，*ST搜特股票及搜特轉(zhuǎn)債停牌。停牌期間搜特轉(zhuǎn)債暫停轉(zhuǎn)股，搜特轉(zhuǎn)債也因此將成為歷史上首只強(qiáng)制退市的可轉(zhuǎn)債。

與*ST搜特和搜特轉(zhuǎn)債的境遇相似的還有*ST藍(lán)盾和藍(lán)盾轉(zhuǎn)債，后者已于4月26日起停牌，并收到深交所擬決定終止*ST藍(lán)盾和藍(lán)盾轉(zhuǎn)債上市交易的事先告知書(shū)。

華寶證券分析師蔡夢(mèng)苑指出，隨著全面注冊(cè)制落地，A股上市更便捷、可轉(zhuǎn)債發(fā)行條件也在放松，但同時(shí)股票退市也更便捷了，越來(lái)越多的股票退市風(fēng)險(xiǎn)加大，這意味著可轉(zhuǎn)債整體的信用違約風(fēng)險(xiǎn)提升，藍(lán)盾、搜特等轉(zhuǎn)債的問(wèn)題也正式給可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)敲響了警鐘。

還有多只股票拉響退市警報(bào)

除了上述股票之外，還有多只股票等待退市指令，或已經(jīng)在退市整理期，抑或提前鎖定退市。今年以來(lái)，“1元退市”、重大違法類(lèi)退市等案例增多，退市多元化特征明顯。

就在不久前的4月21日，科創(chuàng)板首批欺詐發(fā)行、信披違規(guī)的公司被宣判強(qiáng)制退市。當(dāng)日，*ST紫晶、*ST澤達(dá)收到證監(jiān)會(huì)的行政處罰決定書(shū)，并收到交易所擬終止股票上市的事先告知書(shū)，兩家公司股票自4月24日開(kāi)市起停牌。

計(jì)通退則已經(jīng)結(jié)束退市整理期，預(yù)計(jì)將于5月24日被摘牌。吉艾退則正處于退市整理期，進(jìn)入退市整理期的時(shí)間為5月9日。吉艾退在5月23日晚間公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)最后交易日期為5月29日。

其中，計(jì)通退是因?yàn)橛|及重大違法強(qiáng)制退市情形而被終止上市，吉艾退則是因?yàn)橛|及財(cái)務(wù)類(lèi)退市指標(biāo)而將告別A股。

此外，還有一些公司面臨重大違法強(qiáng)制退市、財(cái)務(wù)類(lèi)退市等風(fēng)險(xiǎn)。*ST博天因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，并同步提示了重大違法強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)。*ST新海也提示風(fēng)險(xiǎn)稱(chēng)，該公司股票可能被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市。

*ST宏圖也曾收到證監(jiān)會(huì)《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》，該公司存在虛減負(fù)債的情況，拉響觸及重大違法強(qiáng)制退市的警報(bào)。截至5月23日，該公司股票收盤(pán)價(jià)已連續(xù)17個(gè)交易日低于1元，收?qǐng)?bào)0.44元/股，也就是即便后續(xù)連續(xù)漲停也達(dá)不到1元，提前鎖定“1元退市”。

此前，*ST凱樂(lè)、*ST西源和*ST榮華也是類(lèi)似的情況，存在重大違法退市或者財(cái)務(wù)類(lèi)退市風(fēng)險(xiǎn)，但在市場(chǎng)明確退市預(yù)期后，3家公司股價(jià)持續(xù)下跌，先觸及交易類(lèi)退市，最終摘牌退市。

與*ST宏圖一樣， ST美置也提前鎖定了“1元退市”。5月23日晚間公告稱(chēng)，截至當(dāng)日，該公司股票收盤(pán)價(jià)連續(xù)18個(gè)交易日低于1元/股，預(yù)計(jì)將連續(xù)二十個(gè)交易日低于1元/股。另外，*ST嘉凱也稱(chēng)，截至5月23日，股票收盤(pán)價(jià)連續(xù)14個(gè)交易日低于1元，預(yù)計(jì)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元。

“1元退市”也成為今年退市大軍中的主力。除了上述*ST搜特以及鎖定“1元退市”的公司外，*ST龐大、*ST宜康、*ST中天、*ST藍(lán)光等股票收盤(pán)價(jià)已經(jīng)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元，鎖定退市。

全面注冊(cè)制下優(yōu)勝劣汰加速

自注冊(cè)制改革起，資本市場(chǎng)在完善退市標(biāo)準(zhǔn)、簡(jiǎn)化退市程序、多元退出渠道、嚴(yán)格退市監(jiān)管等方面不斷發(fā)力，A股市場(chǎng)常態(tài)化退市格局初顯成效。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，自1999年以來(lái)，A股市場(chǎng)共有198只股票退市，除去54家通過(guò)證券置換、吸收合并、私有化等方式多元退出外，強(qiáng)制退市的公司有144家。

其中在1999年~2019年的20年間，僅有64家公司被強(qiáng)制退市。到2020年開(kāi)始，A股市場(chǎng)被強(qiáng)制退市的公司數(shù)量逐年增加，分別為2020年16家、2021年17家，2022年41家，不斷創(chuàng)下歷史新高。

截至目前，2023年已有6家公司已摘牌退市，還有多數(shù)公司則處于等待退市或者在退市路上。在已退市的公司中，有4家因?yàn)楣蓛r(jià)低于面值而退市，占比67%。

田利輝分析稱(chēng)，“1元退市”的市場(chǎng)退逐漸增多，這意味著在多元退市標(biāo)準(zhǔn)下，應(yīng)退市公司已經(jīng)不能再通過(guò)報(bào)表粉飾、縮股炒殼等方式規(guī)避市場(chǎng)退。

“護(hù)航全面注冊(cè)制，有效發(fā)揮資源配置功能，資本市場(chǎng)將不斷提高退市效率、多元退市渠道、持續(xù)構(gòu)建常態(tài)化退市機(jī)制。”廣發(fā)證券首席策略分析師戴康稱(chēng)。

戴康分析稱(chēng)，從常態(tài)化退市對(duì)市場(chǎng)生態(tài)影響來(lái)看，一方面，“殼價(jià)值”進(jìn)一步貶值，便于劣質(zhì)資產(chǎn)及時(shí)退出，形成上市公司“有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰”的市場(chǎng)生態(tài)，有利于促進(jìn)資本市場(chǎng)良性循環(huán)，提升上市公司質(zhì)量，助推企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；另一方面，合理配置市場(chǎng)資源，進(jìn)一步吸引長(zhǎng)期資金入市，引導(dǎo)長(zhǎng)期價(jià)值投資。

也有業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，注冊(cè)制的實(shí)施有利于實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)“入口關(guān)”與“出口關(guān)”的雙向暢通，使進(jìn)退有序的良性循環(huán)加速形成。其中，重大違法強(qiáng)制退市制度有力地識(shí)別了一批滯留在資本市場(chǎng)的“僵尸企業(yè)”，以市場(chǎng)化、法治化方式將其清退，有力地維護(hù)了資本市場(chǎng)秩序。

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