隨著伊利股份（600887.SH）2022年和2023年一季度業(yè)績(jī)的公布，主要乳企上市公司的業(yè)績(jī)均已出爐。

【資料圖】

2022年受到多方面因素影響，乳業(yè)上市公司整體業(yè)績(jī)?cè)鏊俣加兴啪?，?023年一季報(bào)來(lái)看，短期市場(chǎng)復(fù)蘇依然偏弱，而這也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)行業(yè)前景的擔(dān)憂。

但在今日舉行的業(yè)績(jī)會(huì)上，伊利董事長(zhǎng)兼總裁潘剛認(rèn)為，國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)長(zhǎng)期需求增長(zhǎng)邏輯未改，今年2月和3月市場(chǎng)動(dòng)銷(xiāo)不錯(cuò)，未來(lái)市場(chǎng)消費(fèi)力會(huì)逐步提升。

乳企業(yè)績(jī)集體放緩

財(cái)報(bào)顯示，2022年伊利股份實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收1231.7億元，同比增長(zhǎng)11.4%，歸母凈利潤(rùn)為94.3億元，同比增長(zhǎng)8.3%。如果撇除2022年收購(gòu)的澳優(yōu)乳業(yè)并表帶來(lái)的收入，伊利股份的可比收入增速在6%左右。

分業(yè)務(wù)看，伊利的液體乳實(shí)現(xiàn)收入849.3億元，與去年同期持平，增長(zhǎng)主要來(lái)自于奶粉及奶制品業(yè)務(wù)和冷飲業(yè)務(wù)。

2022年伊利奶粉和奶制品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入262.6億元，同比增長(zhǎng)62%，增長(zhǎng)主要來(lái)自于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。其中2022年伊利嬰配粉零售額市占率比2021年提高5個(gè)百分點(diǎn)至12.4%，成人奶粉市占率提高了1.1個(gè)百分點(diǎn)超過(guò)25%，奶酪市占率提高了3.5個(gè)百分點(diǎn)。撇除澳優(yōu)并表收入后，伊利的奶粉和奶制品業(yè)務(wù)可比增長(zhǎng)依然超過(guò)20%。此外，2022年伊利冷飲業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入95.7億元，同比增長(zhǎng)33.6%，銷(xiāo)量增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了18.1億元的收入。

2022年對(duì)于乳制品行業(yè)來(lái)說(shuō)是近三年來(lái)最困難的一年。由于消費(fèi)場(chǎng)景和消費(fèi)者需求受到多方面影響，以及行業(yè)短期紅利的見(jiàn)頂，乳制品企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鏊俣汲霈F(xiàn)不同程度的放緩。

之前公布的財(cái)報(bào)中，蒙牛乳業(yè)2022年全年收入925.9億元，同比增長(zhǎng)5.1%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約53億元，同比增長(zhǎng)5.5%。光明乳業(yè)全年實(shí)現(xiàn)收入282.1億元，同比減少3.4%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.6億元，同比減少39.1%。新乳業(yè)2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入100.6億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.62億元，同比分別增長(zhǎng)11.6%和15.8%，還保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，但增速也比往年放緩。

2020年以來(lái)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)健康和免疫力的關(guān)注，拉動(dòng)了乳企業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)，2021年國(guó)內(nèi)乳制品產(chǎn)量增速達(dá)到9.4%，也是近年來(lái)的新高，但2022年1-12月國(guó)內(nèi)乳制品產(chǎn)量為3117.7萬(wàn)噸，放緩至增長(zhǎng)2%。這也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于乳制品行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展前景的擔(dān)憂。

在當(dāng)天的業(yè)績(jī)會(huì)上，伊利董事長(zhǎng)潘剛對(duì)此進(jìn)行了回應(yīng)。他表示，乳制品行業(yè)的成長(zhǎng)邏輯并不會(huì)因?yàn)橐恍┒唐诘耐庠趬毫ΧА?guó)內(nèi)乳制品消費(fèi)人均購(gòu)買(mǎi)量還沒(méi)有達(dá)到較高的水平，更遠(yuǎn)未至飽和。目前行業(yè)增長(zhǎng)放緩主要是消費(fèi)力受到暫時(shí)性影響，但行業(yè)長(zhǎng)期需求性增長(zhǎng)仍存，因?yàn)橄M(fèi)者在基本的營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充外，開(kāi)始追求更高層次的專(zhuān)業(yè)化營(yíng)養(yǎng)，這一需求和乳企的創(chuàng)新形成了互相促進(jìn)的關(guān)系。

今日伊利也重申了到2025年利潤(rùn)率9%到10%目標(biāo)不變，而乳業(yè)股也以集體上漲回應(yīng)，截至記者發(fā)稿時(shí)，伊利股份上漲7.01%、光明乳業(yè)上漲5.27%、蒙牛乳業(yè)上漲4.08%。

行業(yè)復(fù)蘇進(jìn)程幾何

雖然目前國(guó)內(nèi)消費(fèi)逐漸恢復(fù)，但從乳企公布的2023年一季報(bào)看，各乳企的營(yíng)收和凈利潤(rùn)表現(xiàn)仍呈現(xiàn)弱復(fù)蘇的狀態(tài)。

2023年第一季度，伊利股份實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收334.4億元，同比增長(zhǎng)7.7%；歸母凈利潤(rùn)36.2億元，同比增長(zhǎng)2.7%。其中液體乳收入217.4億元，同比減少2.5%；奶粉和奶制品收入74.4億元，同比增長(zhǎng)37.8%；冷飲收入37.9億元，同比增長(zhǎng)35.4%。

同期三元股份第一季度實(shí)現(xiàn)收入21.7億元，同比增長(zhǎng)0.6%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4175.6萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)0.4%。光明乳業(yè)一季報(bào)實(shí)現(xiàn)收入70.7億元，同比減少2.4%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1874.6萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)13.1%。新乳業(yè)一季度營(yíng)業(yè)收入25.2億元，歸母凈利潤(rùn)0.6億元，同比分別增長(zhǎng)8.8%和40.6%。

這一方面與國(guó)內(nèi)乳制品消費(fèi)市場(chǎng)緩慢恢復(fù)的現(xiàn)狀有關(guān)；另一方面也有比較基數(shù)差異的影響。由于2022年春節(jié)的備貨期在2022年1月份，收入較為集中，但2023年的春節(jié)備貨卻在2022年的12月份，因此今年乳企一季報(bào)對(duì)比的上年基數(shù)都較高，感官上也會(huì)差一些。

潘剛透露，目前伊利2023年2、3月份業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)為正增長(zhǎng)，且同期終端動(dòng)銷(xiāo)不錯(cuò)，市場(chǎng)消費(fèi)力在持續(xù)恢復(fù)，預(yù)計(jì)今年液態(tài)奶的銷(xiāo)售會(huì)呈現(xiàn)逐季改善的趨勢(shì)，其他業(yè)務(wù)也將保持去年的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

同時(shí)，對(duì)于外界關(guān)注的各乳制品細(xì)分品類(lèi)復(fù)蘇的前景，潘剛當(dāng)天也進(jìn)行了解答。

在過(guò)去三年中，乳企整體營(yíng)收雖然保持增長(zhǎng)，但核心業(yè)務(wù)之一的酸奶業(yè)務(wù)，特別是低溫酸奶處于下滑的狀態(tài)，2022年這一情況更加明顯，也拖累了乳企的增速。

“如果白奶算是行業(yè)壓艙石，那么酸奶則是行業(yè)發(fā)展的助推器。”潘剛回應(yīng)表示，目前乳企核心白奶業(yè)務(wù)長(zhǎng)期依然會(huì)受益于飲奶習(xí)慣的養(yǎng)成和產(chǎn)業(yè)鏈的良性循環(huán)，而疫情中受影響較大的酸奶業(yè)務(wù)恢復(fù)應(yīng)該會(huì)較白奶業(yè)務(wù)有一定的滯后，但酸奶品類(lèi)對(duì)乳企而言是一個(gè)能夠產(chǎn)生更多機(jī)遇的業(yè)務(wù)，未來(lái)乳制品行業(yè)的增長(zhǎng)并不只是來(lái)源于剛需品類(lèi)銷(xiāo)售的增長(zhǎng)，更多是源自對(duì)新消費(fèi)習(xí)慣的養(yǎng)成和對(duì)美味享受的追求。

目前，國(guó)內(nèi)奶粉市場(chǎng)也正在遭遇少有的困難時(shí)刻，由于出生人口的持續(xù)數(shù)年下滑，市場(chǎng)總量萎縮，疊加疫情影響，價(jià)格戰(zhàn)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，市場(chǎng)也略顯混亂。

對(duì)此潘剛認(rèn)為，隨著疫情的放開(kāi)，過(guò)去幾年受到影響的生育需求已經(jīng)開(kāi)始逐步釋放，國(guó)家也出臺(tái)政策刺激生育率的提升。短期內(nèi)奶粉行業(yè)更多的是整合機(jī)會(huì)，過(guò)去3年，行業(yè)前三名的集中度從32%提升至42%，未來(lái)隨著很多中小品牌逐步退出市場(chǎng)，嬰配粉市場(chǎng)會(huì)釋放出更多的空間，國(guó)產(chǎn)頭部品牌將迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。

獨(dú)立乳業(yè)分析師宋亮告訴第一財(cái)經(jīng)記者，目前國(guó)內(nèi)乳制品市場(chǎng)整體呈現(xiàn)弱復(fù)蘇狀態(tài)，特別是原奶價(jià)格預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)較大波動(dòng)，有利于行業(yè)降低成本，但可以預(yù)見(jiàn)今明兩年部分品類(lèi)還會(huì)面臨一些挑戰(zhàn)，行業(yè)長(zhǎng)期復(fù)蘇情況仍待進(jìn)一步觀望。

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