2023年以來，多只基金產(chǎn)品當(dāng)天“估算凈值”和實(shí)際凈值走勢相差巨大，這一現(xiàn)象引起市場廣泛關(guān)注。不少投資者猜測，上述產(chǎn)品早已調(diào)倉至人工智能為代表的“市場主線”。

(相關(guān)資料圖)

而隨著部分上市公司及基金一季報(bào)的出爐，基金調(diào)倉人工智能板塊得到了“實(shí)錘”；但與此同時(shí)，也有部分機(jī)構(gòu)表示今年調(diào)倉并未“追隨熱點(diǎn)”。

比如相聚資本對第一財(cái)經(jīng)表示，在行情風(fēng)起云涌、很多公司短期看不到業(yè)績兌現(xiàn)時(shí)，拿出較大倉位參與主題投資是一個(gè)勝率和賠率皆低的選項(xiàng)。

據(jù)悉，相聚資本今年以來操作思路并未發(fā)生明顯改變，不追風(fēng)口、繞擅長的GARP策略，選擇真正有業(yè)績支撐、可持續(xù)增長的公司重倉持有。

同時(shí)第一財(cái)經(jīng)記者獲悉，此前部分持倉人工智能并獲利的基金經(jīng)理，目前已開始減持該板塊。

多只公募私募產(chǎn)品于一季度布局人工智能板塊

一季度，多只基金產(chǎn)品開始布局人工智能板塊。

根據(jù)萬興科技一季報(bào)，海富通基金旗下、由基金經(jīng)理呂越超管理的海富通股票混合成為公司第十大股東，持股量為102.54萬股，持股比例為0.79%。這是該基金首次成為萬興科技的前十大股東。

海富通股票混合是一只重倉新能源行業(yè)的產(chǎn)品，在2022年四季報(bào)中，該產(chǎn)品表示，當(dāng)季度“繼續(xù)重點(diǎn)在泛新能源、重新定義汽車等產(chǎn)業(yè)方向上優(yōu)選高景氣細(xì)分子行業(yè)”，其去年底的十大重倉(鵬輝能源、派能科技、昱能科技、德業(yè)股份、意華股份、禾邁股份、科華數(shù)據(jù)、盛弘股份、新泉股份、陽光電源)皆為新能源類公司。

在4月11日公布的今年一季度中，萬興科技和時(shí)下熱門概念“掛了鉤”。公司表示“快速落地AIGC（人工智能生成內(nèi)容)相關(guān)應(yīng)用與功能”。受惠于人工智能板塊的持續(xù)拉升，截至4月21日午盤，萬興科技今年以來股價(jià)累計(jì)上漲288.32%。

國金證券的研究顯示，部分重倉新能源的基金業(yè)績大幅偏離上年末持倉。

國金證券統(tǒng)計(jì)了重倉新能源的基金2023年以來凈值走勢與ChatGPT概念指數(shù)相關(guān)性的變化。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至4月10日，27只重倉新能源的基金與ChatGPT概念指數(shù)收益率相關(guān)系數(shù)大于0.5，其中14只基金的相關(guān)系數(shù)超過0.8，8只基金的相關(guān)系數(shù)甚至超過了0.9。

相關(guān)系數(shù)最高的8只基金，除了海富通旗下的4只基金產(chǎn)品（即海富通股票、海富通科技創(chuàng)新A、海富通成長甄選A、海富通先進(jìn)制造A）及中金成長精選A，還有中金科創(chuàng)主題、富安達(dá)科技領(lǐng)航、長安宏觀策略A。

一季度部分私募產(chǎn)品也在向人工智能板塊調(diào)倉。

通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，深圳東方港灣投資旗下的東方港灣鎧瑞墩墩私募證券投資基金持有華工科技841.6萬股，位列前十大股東。資料顯示，華工科技是AI算力CPO“四劍客”之一。CPO是一種新型的高密度光組件技術(shù)，其將硅光電組件與電子晶片封裝相結(jié)合，被視為實(shí)現(xiàn)高速率、大帶寬、低功耗網(wǎng)絡(luò)的必經(jīng)之路。

巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴表示，私募一季度的表現(xiàn)相對明顯，主要聚焦于人工智能以及“中特估”。而這，也或許是年初以來，兩大方向階段活躍的主要原因。

“在AI變革以及央企重估的背景下，人工智能以及“中特估”這兩大核心方向也被市場認(rèn)為是全面相對確定性的主線，并且有望繼續(xù)縱深。”郭一鳴說道。

部分機(jī)構(gòu)已開始減持AI

有人追熱點(diǎn)、有人堅(jiān)持“做自己”。

相聚資本表示，過去2年來，A股短期極端行情的上演時(shí)有發(fā)生，風(fēng)格輪動劇烈、切換頻繁與行情的不可捉摸日漸明顯，今年大市值中字頭股票與AI相關(guān)股價(jià)的狂飆便是其中的一個(gè)縮影。在主題行情持續(xù)主導(dǎo)下，與主題相關(guān)度不高抑或是概念之外的板塊受到壓制。

押注式投資不是相聚資本的策略選項(xiàng)之一，他們認(rèn)為押注式投資很容易踩錯(cuò)節(jié)奏，導(dǎo)致非常嚴(yán)重的后果。并且一旦踩錯(cuò)就面臨切換，一買一賣之間會對凈值造成很大影響。

相聚資本預(yù)計(jì)主題炒作所造成的持續(xù)抽水會緩解甚至逆轉(zhuǎn)。隨著一季報(bào)逐漸披露，資金會回到有業(yè)績驅(qū)動的公司上來，投機(jī)炒作的氛圍也會受到抑制，回到機(jī)構(gòu)所熟悉的節(jié)奏上來。

談及漲勢強(qiáng)勁的TMT板塊，除相聚資本外，也有多家知名機(jī)構(gòu)提示追高風(fēng)險(xiǎn)。

4月10日，此前重倉AI板塊的東方港灣任仁雄在社交媒體表示：“沖動是魔鬼，追高要站崗。”東方港灣創(chuàng)始人但斌也發(fā)文表示：“我相信ChatGPT、人工智能代表未來，但其壟斷性、開發(fā)使用成本只會讓極少數(shù)公司擁有未來。”

事實(shí)上，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，此前受ChatGPT概念帶動的計(jì)算機(jī)和傳媒等賽道，二季度行情將告一段落。

據(jù)一位賣方人士表示，部分基金經(jīng)理甚至已開始獲利減倉、落袋為安，他們的心態(tài)是“之前配置了AI板塊，獲利后害怕沖高回落所以適時(shí)減倉。”

在基金二季報(bào)中，基金經(jīng)理們也提及對于人工智能板塊的投資問題。

中泰資管基金經(jīng)理姜誠在一季報(bào)中表示，AI或許是科技發(fā)展進(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它對投資有哪些影響卻很難。利潤在產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)之間將如何分配？市場當(dāng)前認(rèn)為的受益環(huán)節(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平達(dá)到了什么程度以及滲透率將多快提升？都是很容易讓人興奮、可細(xì)說起來又讓人不明就里的難題。談資和投資之間，隔著一道鴻溝。

價(jià)值投資的基本原理告訴我們，價(jià)值會隨著時(shí)間增長，而非隨著利潤波動。所以在海量信息中，我們需要重點(diǎn)關(guān)注長期因素，淡化短期因素。人工智能的發(fā)展是一個(gè)長期因素，我們還沒有足夠的把握去捕捉到它帶來的投資機(jī)會，但可以盡量回避它帶來的傷害。

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