三月最后一個交易日，早盤以銀行股為代表的金融板塊沖高回落，已調(diào)整多日的人工智能板塊接力推升指數(shù)上行，股指全天維持震蕩攀升態(tài)勢。

展望4月，機構(gòu)認(rèn)為，4月受一季報業(yè)績預(yù)期向好的驅(qū)動，市場有望震蕩向上，結(jié)構(gòu)性機會為主。建議投資者關(guān)注科技TMT、國企改革等主線。

(相關(guān)資料圖)

3月滬指累計微跌0.21%

回顧3月A股市場走勢，在本月23個交易日中，上證指數(shù)有12天上漲，期間整體跌0.21%；

深證成指有10天上漲，期間整體跌0.49%；

創(chuàng)業(yè)板指期間整體跌1.22%。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，板塊方面，游戲出海（月度漲幅29.44%）、光模塊（月度漲幅25.69%）、傳媒（月度漲幅24.2%）本月漲幅居前；建材（本月跌幅10.78%）、采掘服務(wù)（月度跌幅10.54%）、鋰礦（本月跌幅9.44%）跌幅居前。

個股方面，剔除本月上市的新股后，四川黃金（月度漲幅159%）、寒武紀(jì)（月度漲幅121%）、昆侖萬維（月度漲幅111%）漲幅居前；

跌幅居前三的分別是，科林退（月度跌幅58%）、紅相股份（月度跌幅38%）、*ST吉艾（月度跌幅37%）。

4月市場以結(jié)構(gòu)性機會為主

展望后市，銀河證券指出，開年以來宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，各項利好政策也在不斷提振市場信心。消費將帶動加快經(jīng)濟修復(fù)的節(jié)奏，支撐市場上行。4月將迎來一季報業(yè)績密集披露期，4月受一季報業(yè)績預(yù)期向好的驅(qū)動，市場有望震蕩向上，結(jié)構(gòu)性機會為主，已充分調(diào)整+有催化劑的板塊是配置主要方向。

中信證券表示，市場即將步入一季報的密集披露期以及經(jīng)濟政策的校準(zhǔn)期，經(jīng)濟恢復(fù)節(jié)奏和結(jié)構(gòu)有所分化，政策或有結(jié)構(gòu)性加碼；全球流動性拐點已至，海外風(fēng)險頻發(fā)凸顯中國資產(chǎn)吸引力；機構(gòu)密集調(diào)倉和賽道轉(zhuǎn)換告一段落，數(shù)字經(jīng)濟交易熱度已達(dá)極致，逐步向上下游擴散，虹吸效應(yīng)預(yù)計明顯減弱，季報業(yè)績修復(fù)作為階段性主線開始浮現(xiàn)。

西部證券認(rèn)為，從市場來看，自去年11月市場底部以來，多數(shù)指數(shù)估值水平已經(jīng)回歸至歷史25%分位數(shù)水平以上，流動性預(yù)期對于市場的影響接近尾聲。另一方面，隨著近期交易擁擠度快速上升，市場的脆弱性正在逐步暴露。年報、一季報及中報是A股上市公司盈利定價的重要資料來源。從歷史經(jīng)驗來看，市場漲幅與盈利預(yù)期變動的相關(guān)性在年報、一季報與中報披露的窗口期出現(xiàn)較為明顯的上升，4月盈利預(yù)期變動以及業(yè)績兌現(xiàn)能力對市場的影響將更加明顯。

后市建議關(guān)注三大方向

平安證券表示，市場在指數(shù)層面仍有向上空間，將以結(jié)構(gòu)性機會為主。建議投資者把握科技TMT和國企改革兩大主線，當(dāng)前TMT板塊交易擁擠度已至歷史高位，但短期交易擁擠度較高不會改變板塊中期方向。數(shù)字經(jīng)濟、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和國企改革主線確定性較高。

天風(fēng)證券表示，今年會是比較好的主題投資年份，與總量關(guān)聯(lián)度不高，且兼具技術(shù)突破、產(chǎn)業(yè)趨勢、政策支撐預(yù)期的TMT板塊機會可能貫穿全年。除AI、數(shù)字經(jīng)濟相關(guān)主題以外，其他滲透率處在低位的技術(shù)方向也值得關(guān)注。

開源證券則認(rèn)為，站在當(dāng)前時點，市場即將進入業(yè)績披露期，對于行業(yè)比較及配置建議，有兩大重要邏輯值得重視：一是行業(yè)之間盈利的“實際增速差”或遠(yuǎn)超市場預(yù)期。二是行業(yè)之間盈利的“預(yù)期增速差”亦在發(fā)生邊際變化，導(dǎo)致此前上漲過快的行業(yè)或出現(xiàn)滯漲、分化。

基于上述邏輯，開源證券擬對4月行業(yè)配置進行比較分析，建議關(guān)注三大方向：①2023Q2TMT或大概率走出分化，建議挖掘低估值、業(yè)績有望落地的方向；②預(yù)計2023Q1財報“硬科技”或具備盈利優(yōu)勢，有望啟動新一輪反彈甚至反轉(zhuǎn)行情；③在新的經(jīng)營指標(biāo)考核體系之下，重視央國企估值重塑的趨勢性機會。

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