隨著疫情防控措施優(yōu)化調(diào)整,生產(chǎn)生活秩序逐步恢復(fù),年初以來中國經(jīng)濟(jì)加快了復(fù)蘇的步伐。
國家統(tǒng)計(jì)局將于3月15日發(fā)布今年前兩月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),消費(fèi)回暖或是前兩月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的最大亮點(diǎn),社零增速有望轉(zhuǎn)正,工業(yè)生產(chǎn)也將明顯回升。但在較高基數(shù)等因素的影響下,基建投資和制造業(yè)投資增速或放慢。
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從目前已經(jīng)發(fā)布的1~2月進(jìn)出口數(shù)據(jù)、社融信貸數(shù)據(jù)來看,前兩月出口規(guī)模創(chuàng)歷史同期新高,外貿(mào)總體實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)開局。2月新增人民幣貸款規(guī)模、社會(huì)融資規(guī)模增量均超出市場預(yù)期,延續(xù)了“開門紅”態(tài)勢。
第一財(cái)經(jīng)研究院發(fā)布的最新一期“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)”為52.3,連續(xù)3個(gè)月上升,為近20個(gè)月以來的最高值。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)未來我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能強(qiáng)勁,整體經(jīng)濟(jì)將呈擴(kuò)張狀態(tài)。
國家統(tǒng)計(jì)局局長康義12日兩會(huì)“部長通道”采訪活動(dòng)中表示,從今年前兩個(gè)月情況看,市場預(yù)期正在改善,先行指標(biāo)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)勢頭,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行向好因素增多。對(duì)今年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)、實(shí)現(xiàn)5%左右的增長預(yù)期目標(biāo)充滿信心。
金融數(shù)據(jù)再超預(yù)期
繼1月份金融數(shù)據(jù)“開門紅”之后,2月新增社融同樣超出預(yù)期,信貸供需兩旺,企業(yè)和居民部門信貸同步改善,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢。
3月10日央行發(fā)布的金融數(shù)據(jù)顯示,2023年2月社會(huì)融資規(guī)模增量為3.16萬億元,比上年同期多1.95萬億元;社會(huì)融資規(guī)模存量為353.97萬億元,同比增長9.9%;2月份人民幣貸款增加1.81萬億元,同比多增5928億元。2月末,廣義貨幣(M2)余額275.52萬億元,同比增長12.9%,增速創(chuàng)下七年來新高。
中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析稱,在實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求恢復(fù)、穩(wěn)增長政策驅(qū)動(dòng)以及低息貸款環(huán)境下,2月信貸投放依然保持了較快節(jié)奏,完成了前置發(fā)力和開門紅目標(biāo)。政府債券、企業(yè)債券等融資數(shù)據(jù)也維持在相對(duì)高位,體現(xiàn)了政策支持“有力”,有助于提振信心。
值得一提的是,信貸結(jié)構(gòu)更為優(yōu)化,居民端信貸增長數(shù)據(jù)尤為引人注目。2月份住戶貸款增加2081億元,其中,短期貸款增加1218億元,較1月份增加較多,中長期貸款增加863億元。仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析,居民部門信貸需求修復(fù)態(tài)勢明顯。春節(jié)錯(cuò)位因素使2月份汽車消費(fèi)放量,也帶動(dòng)居民短貸數(shù)據(jù)明顯好轉(zhuǎn)。在中長期貸款方面,房地產(chǎn)市場銷售回暖、提前還貸情況有所降溫,均支撐了居民貸款同比多增。
工業(yè)生產(chǎn)增速或明顯回升
除了金融數(shù)據(jù),備受市場關(guān)注的還有國家統(tǒng)計(jì)局即將發(fā)布的工業(yè)、消費(fèi)、投資等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。參與第一財(cái)經(jīng)首席調(diào)研的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)1~2月工業(yè)增加值同比增速預(yù)測均值為3.08%。此前2022年12月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長1.3%。
從先行指標(biāo)來看,國家統(tǒng)計(jì)局3月1日發(fā)布的2月制造業(yè)PMI為52.6%,高于上月2.5個(gè)百分點(diǎn),創(chuàng)下2012年5月以來新高。中國物流與采購聯(lián)合會(huì)特約分析師張立群認(rèn)為,2月PMI指數(shù)在榮枯線上繼續(xù)提高,盡管有春節(jié)因素影響(今年春節(jié)在1月,PMI是與上月對(duì)比形成),但從PMI提升幅度較大,特別是各分項(xiàng)指標(biāo)大多數(shù)均已提高到榮枯線以上來看,仍然明顯表現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)全面持續(xù)回升。
中信證券研報(bào)中指出,1月中下旬以來,工業(yè)生產(chǎn)較疫情感染高峰期間明顯回升。除了制造業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)表明制造業(yè)生產(chǎn)端較快回暖,高頻數(shù)據(jù)顯示,1月、2月高爐開工率同比增速抬升,2月粗鋼、螺紋鋼和線材產(chǎn)量均環(huán)比增加。綜合來看,預(yù)計(jì)1~2月工業(yè)增加值同比增速在5.8%左右。
中金宏觀也認(rèn)為,工業(yè)增加值同比增速或改善至3%。疫情影響消退,節(jié)后開工整體較快。從高頻數(shù)據(jù)來看,雖然面臨2022年1~2月相對(duì)較高的基數(shù),地?zé)?、半鋼胎、江浙織機(jī)、石油瀝青等的同比增速皆較2022年12月有所改善。
消費(fèi)增速有望轉(zhuǎn)正
隨著疫情形勢好轉(zhuǎn),消費(fèi)回暖或是前兩月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的最大亮點(diǎn)。去年12月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降1.8%,參與第一財(cái)經(jīng)首席調(diào)研的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)1~2月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速預(yù)測均值為增長2.6%。
中信證券指出,疫情之后消費(fèi)漸進(jìn)恢復(fù),服務(wù)消費(fèi)恢復(fù)顯著快于商品消費(fèi)。預(yù)計(jì)前兩月消費(fèi)增速將回升至4.0%。根據(jù)國家稅務(wù)總局增值稅發(fā)票數(shù)據(jù),春節(jié)假期期間,全國消費(fèi)相關(guān)行業(yè)銷售收入較2022年春節(jié)期間增長12.2%。其中服務(wù)消費(fèi)增長顯著,商品消費(fèi)中糧油食品、服裝鞋帽以及金銀珠寶等消費(fèi)也表現(xiàn)強(qiáng)勁。但1月汽車消費(fèi)顯著偏弱,或?qū)傁M(fèi)的拖累較大。
汽車是消費(fèi)的大頭,約占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的1/10。由于春節(jié)假期等因素1月汽車銷量出現(xiàn)下滑,但2月份車市迅速回暖。2月汽車產(chǎn)銷分別完成203.2萬輛和197.6萬輛,同比分別增長11.9%和13.5%。中汽協(xié)表示,因去年同期及今年1月均為春節(jié)月,基數(shù)相對(duì)較低,疊加2月各地陸續(xù)出臺(tái)汽車促消費(fèi)及車企降價(jià)促銷等政策影響下,汽車產(chǎn)銷環(huán)比、同比均呈明顯增長。
國家發(fā)展改革委社會(huì)發(fā)展司10日召開2023年一季度社會(huì)領(lǐng)域形勢分析部門座談會(huì)時(shí)表示,一季度隨著疫情防控政策措施不斷優(yōu)化調(diào)整,民生保障有力有效,就業(yè)態(tài)勢回穩(wěn)向好,人流物流加快恢復(fù),餐飲住宿、文化娛樂、旅游出行等生活服務(wù)消費(fèi)復(fù)蘇明顯,全社會(huì)發(fā)展預(yù)期逐步穩(wěn)固,全年社會(huì)發(fā)展實(shí)現(xiàn)良好開局。
中國飯店協(xié)會(huì)資深會(huì)長韓明11日在中國酒店業(yè)綠色發(fā)展論壇上表示,年初以來住宿餐飲行業(yè)迅速回暖,迎來大量客流,銷售數(shù)據(jù)明顯提升。政府工作報(bào)告再次強(qiáng)調(diào)把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置。今年隨著各項(xiàng)政策的落實(shí),住宿餐飲市場的復(fù)蘇空間有望進(jìn)一步打開,未來市場消費(fèi)潛力也將進(jìn)一步激活。
投資增速或放緩
參與第一財(cái)經(jīng)首席調(diào)研的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)1~2月固定資產(chǎn)投資增速的預(yù)測均值為4.13%。而此前國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2022年1~12月我國全社會(huì)固定資產(chǎn)投資57.96萬億元,比上年增長4.9%。
植信投資研究院院長連平分析,在較高基數(shù)等因素的影響下,基建投資和制造業(yè)投資增速或放慢,房地產(chǎn)投資下行慣性延續(xù),固定資產(chǎn)投資增速放緩。預(yù)計(jì)1~2月基建投資增長5.5%,制造業(yè)投資增長10%,房地產(chǎn)投資下降22%,固定資產(chǎn)投資增長2.0%。
他分析,今年頭兩個(gè)月基建項(xiàng)目建設(shè)更講究穩(wěn)扎穩(wěn)打和步步為營,一是體現(xiàn)在基建項(xiàng)目建設(shè)開展進(jìn)程較慢。二是資金層面的支持力度不減。三是項(xiàng)目較為充沛。制造業(yè)投資保持平穩(wěn)增長。技改投資需求繼續(xù)釋放,部分重點(diǎn)行業(yè)投資仍將保持較高景氣度,金融支持力度不減,民企經(jīng)營狀況有所好轉(zhuǎn),但出口下行壓力較大亦有所拖累。
野村證券預(yù)計(jì),1~2月投資同比增長4.0%,基建和制造業(yè)投資的拉動(dòng)作用將大于房地產(chǎn)投資不振的拖累。受益于政府對(duì)高科技制造業(yè)的支持政策,目前制造業(yè)投資仍將維持韌性。高頻數(shù)據(jù)顯示,鋼筋和水泥等建筑原材料行業(yè)開工率疲弱,反映了基建投資潛在上行空間或有限。在調(diào)控政策持續(xù)放松的帶動(dòng)下,預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資降幅將從2022年12月的12.2%收窄至6.1%。
穩(wěn)增長政策繼續(xù)加力
2023年是中國經(jīng)濟(jì)重回正常運(yùn)行軌道的一年,穩(wěn)增長上升到了更加重要的位置。今年的政府工作報(bào)告釋放出穩(wěn)增長的積極信號(hào),也明確了今年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的思路和方向。
國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良在參與第一財(cái)經(jīng)首席調(diào)研時(shí)表示,三大效應(yīng)會(huì)拉動(dòng)2023年經(jīng)濟(jì)回升。一是疫情防控的優(yōu)化效應(yīng);二是基數(shù)效應(yīng);三是宏觀調(diào)控政策疊加效應(yīng),從2022年下半年開始,我國宏觀調(diào)控政策從保經(jīng)營主體轉(zhuǎn)向了拉動(dòng)內(nèi)需,疊加2023年宏觀調(diào)控政策繼續(xù)加力提效,有利于拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。
今年的政府工作報(bào)告確定了經(jīng)濟(jì)增長5%左右的預(yù)期目標(biāo)。為推動(dòng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,今年穩(wěn)增長政策需要持續(xù)加力。政府工作報(bào)告明確,要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn),保持政策連續(xù)性針對(duì)性,加強(qiáng)各類政策協(xié)調(diào)配合,形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。積極的財(cái)政政策要加力提效,其中今年財(cái)政赤字率擬按3%安排,擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.8萬億元。穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。
財(cái)政部表示,今年將繼續(xù)實(shí)施好已經(jīng)明確的減稅降費(fèi)政策,進(jìn)一步增強(qiáng)政策精準(zhǔn)性,突出對(duì)中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶以及特困行業(yè)的支持,為微觀主體發(fā)展增動(dòng)力、添活力。還將優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu),更好發(fā)揮財(cái)政資金“四兩撥千斤”的作用,有效帶動(dòng)擴(kuò)大全社會(huì)投資,促進(jìn)消費(fèi)。同時(shí),加強(qiáng)與貨幣、產(chǎn)業(yè)、科技、社會(huì)政策的協(xié)調(diào)配合,形成政策合力,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)。
貨幣政策方面,央行行長易綱近日表示,一方面,貨幣信貸的總量要適度,節(jié)奏要平穩(wěn),要鞏固實(shí)際貸款利率下降的成果。另一方面,還要適度發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策的作用,繼續(xù)對(duì)普惠小微、綠色金融、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域保持有力的支持力度。
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