繼1月信貸投放“天量”增長后,2月信貸投放依然保持了較快節(jié)奏,新增社融同樣超出預(yù)期,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢。
【資料圖】
3月10日,央行發(fā)布金融數(shù)據(jù)顯示,2023年2月社會融資規(guī)模增量為3.16萬億元,比上年同期多1.95萬億元;社會融資規(guī)模存量為353.97萬億元,同比增長9.9%;2月份人民幣貸款增加1.81萬億元,同比多增5928億元。
“最大的亮點(diǎn)就是信貸同比高增的主要貢獻(xiàn)項是居民端,居民貸款結(jié)束了15個月的同比少增,‘居民弱、企業(yè)強(qiáng)’的結(jié)構(gòu)有望逐步改善。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟對記者表示。
新增人民幣貸款大超預(yù)期
央行數(shù)據(jù)顯示,2月份人民幣貸款增加1.81萬億元,同比多增5928億元。這一數(shù)據(jù)大超預(yù)期。
企業(yè)貸款仍為新增貸款主力。分部門看,住戶貸款增加2081億元,其中,短期貸款增加1218億元,中長期貸款增加863億元;企(事)業(yè)單位貸款增加1.61萬億元,其中,短期貸款增加5785億元,中長期貸款增加1.11萬億元,票據(jù)融資減少989億元;非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加173億元。
中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示,節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營活動加快,帶動企業(yè)融資需求繼續(xù)回升;同時,財政支出前置和項目加快落地下,政策性開發(fā)性金融工具撬動的基建配套貸款,以及政策支持下的制造業(yè)貸款、房地產(chǎn)行業(yè)融資,仍是當(dāng)前新增信貸的重要推動。
仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟認(rèn)為,隨著宏觀經(jīng)濟(jì)向上向好態(tài)勢進(jìn)一步鞏固,市場主體預(yù)期穩(wěn)定、信心修復(fù),經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動能帶動實體融資需求穩(wěn)中有升、持續(xù)恢復(fù)。同時,各主要銀行合理把握信貸投放節(jié)奏與力度,適度靠前發(fā)力,并進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),疊加2月相比去年同期工作日更多等有利因素,推動2月人民幣貸款增量大幅高于去年同期及市場預(yù)期,延續(xù)開門紅態(tài)勢。
值得注意的是,伴隨疫情沖擊消退,2月份,居民短期貸款和中長期貸款雙雙改善。業(yè)內(nèi)專家分析,后續(xù)居民按揭貸款仍有較大提升空間。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認(rèn)為,2月居民短期和中長期貸款同比多增,顯示信貸需求邊際改善,預(yù)示居民消費(fèi)和樓市銷售在回暖,但居民中長期新增信貸仍低于常年水平,反映目前樓市銷售處于恢復(fù)階段。
社融超預(yù)期放量
2月金融數(shù)據(jù)走強(qiáng)還體現(xiàn)在新增社融同樣大超預(yù)期,實體經(jīng)濟(jì)資金需求持續(xù)回暖。其中,人民幣貸款、債券融資多增是新增社融大幅超出市場預(yù)期的主因。
初步統(tǒng)計,2023年2月社會融資規(guī)模增量為3.16萬億元,比上年同期多1.95萬億元;2月末社會融資規(guī)模存量為353.97萬億元,同比增長9.9%。
從結(jié)構(gòu)看,2月,對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加1.82萬億元,同比多增9241億元;對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣增加310億元,同比少增170億元;委托貸款減少77億元,同比多減3億元;信托貸款增加66億元,同比多增817億元;未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少70億元,同比少減4158億元;企業(yè)債券凈融資3644億元,同比多34億元;政府債券凈融資8138億元,同比多5416億元;非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資571億元,同比少14億元。
溫彬表示,2月社融實現(xiàn)超預(yù)期放量。2月信貸和債券齊上量,社融增速回升,表內(nèi)信貸、債券融資等均表現(xiàn)較好,對社融形成拉動。今年政府債發(fā)行節(jié)奏繼續(xù)前置,遠(yuǎn)高于去年同期的2722億元;債券市場波動趨緩,企業(yè)債發(fā)行逐步恢復(fù)常態(tài),2月企業(yè)債券發(fā)行明顯回升。
國金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉則指出,企業(yè)債融資與去年相差無幾、或意味著理財贖回潮接近尾聲等。
不排除適度定向降準(zhǔn)可能
“從金融數(shù)據(jù)可以看出,在實體內(nèi)生融資需求恢復(fù)、穩(wěn)增長政策驅(qū)動以及低息貸款環(huán)境下,經(jīng)歷1月信貸快速增長之后,2月信貸投放依然保持了較快節(jié)奏,完成了前置發(fā)力和開門紅目標(biāo)。”溫彬稱。
市場上擔(dān)心的疫后高通脹并未出現(xiàn),目前來看,CPI和PPI同比增速仍保持低位。3月9日,國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,2月份,全國居民消費(fèi)價格(CPI)同比上漲1.0%,漲幅比上月回落1.1個百分點(diǎn),環(huán)比下降0.5%;全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)同比下降1.4%,環(huán)比持平。
這也意味著通脹對貨幣政策不會形成掣肘?!墩ぷ鲌蟾妗分赋?,“穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配,支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展”。
央行日前在國新辦發(fā)布會上提到,下一階段的貨幣信貸總量要適度,節(jié)奏要平穩(wěn)。
周茂華認(rèn)為,2月金融數(shù)據(jù)繼續(xù)保持強(qiáng),供需兩旺,短期降息迫切性不高,但年內(nèi)降準(zhǔn)可能性仍在。一方面,國內(nèi)實體經(jīng)濟(jì)信貸需求延續(xù)回暖態(tài)勢,實體經(jīng)濟(jì)融資表現(xiàn)理想;房地產(chǎn)融資也呈現(xiàn)回暖跡象,反映目前利率整體處于合理區(qū)間。但另一方面,國內(nèi)有效需求不足仍是主要矛盾,國內(nèi)消費(fèi)和需求恢復(fù),需要適度貨幣環(huán)境支持,同時,貨幣政策需要平衡多個目標(biāo),后續(xù)政策不排除繼續(xù)適度降準(zhǔn)(定向降準(zhǔn))加大薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)新興領(lǐng)域支持,激發(fā)微觀主體活力。
溫彬指出,為處理好穩(wěn)增長和防風(fēng)險的關(guān)系,保持貨幣信貸合理平穩(wěn)增長,增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性和持續(xù)性,滿足“有效”需求,后續(xù)信貸投放總量與節(jié)奏需進(jìn)一步調(diào)節(jié)。預(yù)計3月新增人民幣貸款維持同比小幅多增,二季度開始轉(zhuǎn)入相對正常的節(jié)奏,從而為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固運(yùn)行和可持續(xù)增長創(chuàng)造適宜的金融環(huán)境。
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