曾經(jīng)高速增長的B站慢下來了。

3月2日， B站公布了截至第四季度和全年未經(jīng)審計的財務報告。2022財年B站總營收219億元，同比增長13%，其中第四季度營收達 61.4億元，同比增長6%。這是B站近年來營收增速的新低。

(相關(guān)資料圖)

2022年B站凈虧損為75億元，同比擴大10%；第四季度凈虧損為15億元，同比縮窄29%。B站降本增效的戰(zhàn)略初見成效，雖然還在虧損，但幅度已經(jīng)有所收窄。

四季度B站月活躍用戶數(shù)同比增長20%，達3.26億。但若從環(huán)比來看，B站月活躍用戶數(shù)較三季度少了近700萬，這也是近年來首次。

2022年B站幾度傳出裁員的消息，這次財報中披露的一個數(shù)據(jù)提到，B站2022年一般及行政開支同比增加了37%，其中與優(yōu)化組織相關(guān)的遣散費為3.4億元。

“從去年開始，整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展進入了一個新的階段。每家公司都會關(guān)注更有質(zhì)量的增長，關(guān)注利潤和現(xiàn)金流。對于B站來說，今年我們的關(guān)注點會是增收減虧和追求健康的用戶增長。”B站董事長兼首席執(zhí)行官陳睿表示，在今年會更關(guān)注提升毛利率、降低虧損。

此外，對于當前大熱的AIGC，陳睿也在電話會上回應認為，對于B站這樣的內(nèi)容平臺來說，AIGC能有很大的助力，包括對B站的搜索體驗的提升、對創(chuàng)作者的效率的提高，另外在虛擬UP主方面，可以讓虛擬形象更人性化。

在財報發(fā)布后，B站美股持續(xù)拉升，截至收盤漲9.66%，報21.57美元/股，總市值88.42億美元。

慢下來的B站

自2018年上市以來，B站的營收增速一直維持在60%以上的水平，在2022年，首次來到了13%的位置上，四季度更是創(chuàng)下6%的增長新低。

B站的營收由增值服務、游戲、廣告、電商及其他四個業(yè)務構(gòu)成。其中，增值服務和廣告在2022年以前一直維持著高速增長，但今年增速創(chuàng)下新低，而游戲業(yè)務甚至下滑了1%至50億元，導致整體營收增速放緩。

在曾經(jīng)，游戲業(yè)務一度是B站的營收主力，占到了八成以上，但四季度已接近墊底。游戲是B站四大業(yè)務中2022年唯一下滑的板塊，而在四季度，B站的游戲業(yè)務營收甚至同比下降了12%至11億元，已經(jīng)和電商業(yè)務營收持平。

不過今年整體游戲市場遇冷。此前游戲產(chǎn)業(yè)年會上發(fā)布的《2022年中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》報告顯示，2022年中國游戲市場實際銷售收入2658.84億元，同比下降10.33%。游戲用戶規(guī)模6.64億，同比下降0.33%。游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展已進入存量市場時代。

財報電話會上，陳睿認為，游戲市場進入一個新的階段，版號只是其中一個原因，更大的原因是移動用戶紅利逐漸消退，玩家對于游戲品質(zhì)的要求越來越成熟，直接帶來的一個影響是游戲開發(fā)成本的提升以及新游戲成功率的下降。

“在有用戶紅利的時候，只要把游戲內(nèi)容做好就一定能掙錢。但是當游戲行業(yè)變成存量市場的時候，能夠掙錢的游戲就只剩兩種。第一種是頭部的超級游戲，第二是在垂類里成為頭部。”陳睿說。

在2022年11月初， B站調(diào)整了關(guān)于游戲業(yè)務匯報線，陳睿親自聽取游戲業(yè)務的匯報，目的是進一步加強游戲業(yè)務，落實公司“自研精品、全球發(fā)行”的游戲業(yè)務戰(zhàn)略。

業(yè)界認為，B站面臨正向盈利壓力，游戲或成為抓手。游戲產(chǎn)業(yè)分析師張書樂對第一財經(jīng)表示，盈利場景受限的B站，想要活下去、拓寬二次元，都需要游戲輸血，一把手主抓就說明了B站的急迫感。

在此次電話會上，對于游戲策略，陳睿表示未來B站會更堅定地執(zhí)行“自研精品全球發(fā)行”的戰(zhàn)略，這也是在游戲的下一個行業(yè)周期必須要做的事，只有全球發(fā)行才能夠去抵消更高的游戲開發(fā)成本，獲取更好的利潤。

在品類方面，無論是自研還是代理，B站未來會更聚焦在擅長的如二次元卡牌這樣的領(lǐng)域，把更多的精力投入到成功率最高的項目上。

陳睿提到，今年版號政策應該會常態(tài)化，這對于B站的游戲業(yè)務是利好，對于游戲聯(lián)運業(yè)務和游戲廣告業(yè)務也是利好。他透露，在今年二季度，B站會有兩款自研游戲上線。

除了游戲業(yè)務面臨的問題，B站廣告業(yè)務也在放緩，四季度首次下降至15億元，全年廣告營收為51億元，同比增加12%。

“2022年廣告市場并不是很好，增速是小個位數(shù)的增長，”B站副董事長兼首席運營官李旎在電話會上表示，2023年廣告主開始恢復信心，預計整個行業(yè)整體有機會達到兩位數(shù)的增速，“但是廣告主還是會比以往更謹慎，也更關(guān)注投放的整體有效性。”

此外，此次用戶增長的乏力也讓市場有所擔憂，B站是否能如期實現(xiàn)“2023年末4億用戶的目標”，在上季度B站宣布在減虧訴求下更注重追求用戶質(zhì)量。

陳睿在財報中表示，B站日均活躍用戶數(shù)高速增長，“我們關(guān)注用戶的高質(zhì)量增長，第四季度社區(qū)日均活躍用戶比例從去年同期的26.6%增長至28.5%，反映了用戶粘性的進一步提升。”

就月活數(shù)來看，此次整體同比增長了20%至3.26億人，但四季度用戶環(huán)比流失近700萬，是近年來的首次。

不過，受《三體》等熱門內(nèi)容驅(qū)動，四季度大會員數(shù)量達2140萬，環(huán)比增加了100萬用戶。

虧損75億花在哪？

B站的降本增效初見成效，2022年B站凈虧損75億元，同比擴大10%。而在2019至2021年，B站的虧損增長幅度一直維持在1倍以上。

這些年來，B站還未實現(xiàn)正向盈利，在2021年財報電話會議中，管理層第一次給出盈利時間表——將在2024年實現(xiàn)non GAAP盈虧平衡。陳睿曾表示，2022年公司的戰(zhàn)略重心將側(cè)重于加速商業(yè)化進程，并進一步降本增效。

在此前B站曾因虧損太多而一度沖上熱搜，有網(wǎng)友發(fā)出疑問，“那么多博主，那么多用戶，那么多廣告，錢都去哪里了？怎么還能虧這么多？ ”

從2022年財報來看，B站的銷售及營銷開支有所減少，花費主要在營業(yè)成本，尤其是91億元的up主分成，此外還有遣散費和研發(fā)支出有所增長。

2022年B站的營業(yè)成本高達180億元，同比增長18%，尤其其中的收入分成成本較高，達到91億元。收入分成主要是在直播和廣告業(yè)務中給Up主的激勵/分成，也就是說約91億營收都分給了up主。

此外，裁員補償金也有不少的支出。2022年B站幾度傳出裁員消息，12月，多位實名認證的B站員工在職場社交平臺脈脈發(fā)文表示，B站正在進行人員優(yōu)化，主要涉及直播、漫畫、主站等業(yè)務。

針對裁員消息，B站相關(guān)負責人此前對第一財經(jīng)表示，近期部分業(yè)務有調(diào)整，因此伴隨人員調(diào)整，無大規(guī)模裁員。

從此次財報披露的數(shù)據(jù)看，人員調(diào)整導致B站一般及行政開支同比增加37%至25億元，財報提及“此增加主要是由于2022年與優(yōu)化組織相關(guān)的遣散費 3.4億元所致 ” 。此外，B站2022年研發(fā)開支同比增加68%至48億元，主要是由于終止若干游戲項目的開支5.3億元以及服務器及設備折舊開支增加。

業(yè)界認為，對于持續(xù)虧損的B站來說，毛利率較高的游戲業(yè)務是重中之重。“盈利場景受限的B站，想要活下去、拓寬二次元，都需要游戲輸血。”張書樂此前對第一財經(jīng)表示，二次元衍生游戲，才是B站破壁的方向，發(fā)力游戲能實現(xiàn)盈虧平衡，這也是陳睿接手游戲業(yè)務的原因。

海豚投研分析認為，B站的業(yè)務繁多，主流的變現(xiàn)模式游戲、廣告、直播、長視頻都做。但同行的經(jīng)驗也證明了，除了游戲和廣告外，其他業(yè)務天然毛利率就很低，極其容易吃力不討好。而高毛利率的游戲和廣告，分別支撐著B站過去和未來的估值。

在財報中，B站對2023年全年凈營業(yè)額進行了展望，預計將達到240億元至260億元之間，較2022年增加10%至19%；虧損預期收窄，2024年達到盈虧平衡。

海豚投研認為這一全年指引偏保守，“變現(xiàn)是目前B站的核心問題，公司對2023年的收入指引比市場一致預期要弱，同比只有14%的增長。今年不僅有宏觀環(huán)境修復的預期，并且B站的Story Mode也是一個理應在今年廣告主預算明顯變寬松的時期大放異彩的板塊，但似乎管理層的展望很謹慎。”

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