在強(qiáng)勁PMI數(shù)據(jù)的帶動(dòng)下,人民幣重新進(jìn)入6.8區(qū)間。截至北京時(shí)間3月2日18:30,在岸人民幣對(duì)美元報(bào)6.8978,離岸人民幣對(duì)美元報(bào)6.905。
【資料圖】
過(guò)去幾個(gè)交易日,由于美元“二次沖頂”,美元指數(shù)從101反彈至105,人民幣對(duì)美元迅速走軟,從6.7再度跌至7附近。
“中國(guó)2月制造業(yè)PMI繼續(xù)上行,創(chuàng)下逾10年來(lái)新高,拉動(dòng)人民幣和與之相關(guān)性較高的貨幣走強(qiáng),做多情緒暫時(shí)強(qiáng)化,周三泰銖和澳元都大幅反彈。在‘兩會(huì)’召開(kāi)之前,風(fēng)險(xiǎn)情緒的改善可能會(huì)支撐人民幣,但后續(xù)仍要觀察經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)度。”某外資行外匯交易員對(duì)記者表示。亦有交易員提及,周三、周四中間價(jià)相較于模型測(cè)算的數(shù)值要更強(qiáng),分別上漲95和206個(gè)點(diǎn),央行似乎釋放了穩(wěn)定信號(hào)。
強(qiáng)勁PMI拉動(dòng)人民幣走強(qiáng)
周三,中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2月PMI數(shù)據(jù),遠(yuǎn)超預(yù)期,表明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)加速,各部門普遍實(shí)現(xiàn)廣泛增長(zhǎng)。交易員瞬間點(diǎn)燃做多情緒,離岸人民幣大幅反彈。
“積極的數(shù)據(jù)證實(shí)了中國(guó)正在迅速恢復(fù)至疫情前的常態(tài),為在春節(jié)后走勢(shì)稍弱的中國(guó)股市注入了一針強(qiáng)心劑。”景順亞太區(qū)(日本除外)全球市場(chǎng)策略師趙耀庭對(duì)記者表示。制造業(yè)PMI從上月的50.1升至52.6,創(chuàng)2012年以來(lái)的新高。這主要是由于生產(chǎn)數(shù)據(jù)兩年來(lái)首次恢復(fù)增長(zhǎng)。值得注意的是,盡管全球商品需求放緩,出口訂單量仍顯示溫和增長(zhǎng)。需求有所擴(kuò)大,供應(yīng)商交付時(shí)間也大幅縮短。
此外,非制造業(yè)指數(shù)也超出預(yù)期。消費(fèi)和服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)表明重新開(kāi)放過(guò)后,被抑制的需求得到持續(xù)釋放。
“我預(yù)期,消費(fèi)仍將是本年度中國(guó)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力。自疫情以來(lái),中國(guó)家庭存款持續(xù)累積,值得關(guān)注這些超額儲(chǔ)蓄將被充分利用的程度。” 趙耀庭稱。
花旗方面提及,之所以此次PMI數(shù)據(jù)關(guān)鍵,是因?yàn)殡m然PMI在去年12月觸底,其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)當(dāng)時(shí)仍然乏力,例如煤炭和銅庫(kù)存攀升,汽車和房屋銷售數(shù)據(jù)不佳等。但此次的數(shù)據(jù)則顯示,需求穩(wěn)步好轉(zhuǎn),各界期待的“經(jīng)濟(jì)重啟”主題似乎在得到驗(yàn)證。
關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信號(hào)
未來(lái),市場(chǎng)高度關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)度,尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖情況。此外,“兩會(huì)”的政策信號(hào)也至關(guān)重要。
有跡象表明,近期房地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)也在改善。最新數(shù)據(jù)顯示,前100名開(kāi)發(fā)商在2月份的總銷售額為同比增長(zhǎng)14.9%。
“2023年2月,全國(guó)60個(gè)重點(diǎn)城市新建商品住宅成交面積為2005萬(wàn)平方米,環(huán)比增長(zhǎng) 47%,同比增長(zhǎng)37%。2月交易數(shù)據(jù)呈現(xiàn)了環(huán)比和同比正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),釋放積極的信號(hào)。雖然此類交易數(shù)據(jù)對(duì)比2019年和2020年的月度平均數(shù)據(jù)還是比較低,但我們認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)信心確實(shí)在增強(qiáng)。”易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對(duì)記者表示。
此外,數(shù)據(jù)還顯示,2023年2月,全國(guó)8個(gè)重點(diǎn)城市二手住宅成交套數(shù)為79438套,環(huán)比增長(zhǎng)78%,同比增長(zhǎng)96%,并創(chuàng)下了20個(gè)月來(lái)的新高(即2021年7月以來(lái)的月度最高值)。
不過(guò)他也提及,要認(rèn)識(shí)到,居民家庭的購(gòu)買力沒(méi)有完全恢復(fù),市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)也有回落的風(fēng)險(xiǎn)。此外,部分城市二手房的活躍受一手房的影響比較大。各地要對(duì)過(guò)去兩年房企購(gòu)地?cái)?shù)據(jù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)有充分的認(rèn)識(shí),防范一手房房源不足對(duì)二手房市場(chǎng)帶來(lái)壓力。
隨著“兩會(huì)”臨近,且中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇的初期階段,財(cái)政政策將在2023年如何發(fā)力成為近期市場(chǎng)最為關(guān)注的話題。
當(dāng)前,主流機(jī)構(gòu)對(duì)2023年GDP的預(yù)測(cè)都在5%~5.8%左右。趙耀庭告訴記者,預(yù)計(jì)政策制定者會(huì)宣布將今年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)定在“5%左右”,“但我認(rèn)為實(shí)際可能會(huì)超出這一目標(biāo)。”
摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌日前對(duì)記者表示,在“三駕馬車”中,預(yù)計(jì)今年消費(fèi)將從去年對(duì)GDP貢獻(xiàn)1個(gè)百分點(diǎn)跳升至4.1個(gè)百分點(diǎn),投資將從1.5個(gè)百分點(diǎn)升至2個(gè)百分點(diǎn),進(jìn)出口則構(gòu)成拖累,從0.5個(gè)百分點(diǎn)降至-0.5個(gè)百分點(diǎn),即經(jīng)常賬戶順差相較于去年的約4000億美元將降至1800億美元左右。全年GDP增速預(yù)計(jì)為5.6%。
但朱海斌并不認(rèn)為財(cái)政擴(kuò)張性會(huì)大幅超預(yù)期。“由于2022年是財(cái)政政策擴(kuò)張力度非常強(qiáng)的一年,不僅在去年3月時(shí)大規(guī)模降稅減費(fèi),去年4月、8月又針對(duì)基建出臺(tái)了更多的刺激措施,疊加防疫開(kāi)支,再加上2021年很多地方政府專項(xiàng)債發(fā)行的資金并未用完,因而順延到了2022年進(jìn)行使用。種種因素加持下,去年的財(cái)政政策擴(kuò)張是非常明顯的。”他認(rèn)為,如果跟以往的正常年份相比,2023年預(yù)計(jì)中國(guó)將采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策,赤字率預(yù)計(jì)為3%,專項(xiàng)債務(wù)規(guī)模為3.9萬(wàn)億元。“但如果和去年的基數(shù)相比,2023年可能被視為財(cái)政整頓的一年。”
人民幣大幅偏離7的概率小
經(jīng)歷此前兩個(gè)月的快速升值,近期人民幣波動(dòng)加劇。PMI數(shù)據(jù)引發(fā)的人民幣反彈能否持續(xù)仍需要打一個(gè)問(wèn)號(hào)。
人民幣此輪反彈幅度較大且快,從去年逼近7.4到最高升至6.7,但在1月美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)的影響下,人民幣測(cè)試6.8關(guān)口,而兩周前美國(guó)PCE數(shù)據(jù)發(fā)布后,人民幣更是逼近7關(guān)口。目前,3月加息50BP的預(yù)期重燃,年內(nèi)降息的預(yù)期化為泡影。
嘉盛集團(tuán)資深分析師Jerry Chen告訴記者,美國(guó)2月制造業(yè)雖然仍舊處于收縮區(qū)域且不及預(yù)期,但分項(xiàng)中的新訂單由42.5升至47,價(jià)格指數(shù)更是從44.5回升至51.3,這暗示著潛在的通脹壓力。美聯(lián)儲(chǔ)委員們繼續(xù)釋放鷹派聲音,利率市場(chǎng)隱含的終端利率已經(jīng)升至5.45%。10年期美債收益率一度觸及4%,為11月以來(lái)首次。2年期接近4.9%,繼續(xù)刷新2007年以來(lái)新高。
“從技術(shù)面看,本輪人民幣對(duì)美元在6.7附近點(diǎn)位上反彈是合理的,此處確有一個(gè)較強(qiáng)的支撐位置,而上方遺留的缺口回補(bǔ)的可能性比較大(人民幣暫時(shí)貶值),不排除回到7以上。”某國(guó)有大行外匯交易員對(duì)記者表示。
渣打銀行中國(guó)宏觀策略主管劉潔此前對(duì)記者表示,季節(jié)性因素也需要考慮,通常每年1月人民幣偏向于升值,尤其在農(nóng)歷新年前(例如企業(yè)結(jié)匯等因素)。但到了第一季度末和第二季度,很多年份人民幣都會(huì)稍微貶值。此外,市場(chǎng)早前對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策放松的預(yù)期已非常充分,一旦這樣的預(yù)期被逆轉(zhuǎn),美元反彈動(dòng)能將放大。
巴克萊宏觀、外匯策略師張蒙最新對(duì)記者表示,在“兩會(huì)”前,風(fēng)險(xiǎn)情緒的改善可能會(huì)支撐人民幣。“我們預(yù)計(jì),未來(lái)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)將會(huì)上升,但更強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭將使人民幣對(duì)美元不太可能大幅超過(guò)7。”
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