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滬指本周跌1.12%,深成指跌2.18%,創(chuàng)業(yè)板跌3.76%。A股后市怎么走?看看機(jī)構(gòu)怎么說:
①中信證券:把握配置良機(jī),堅(jiān)守成長洼地
中信證券指出,2月以來小盤成長指數(shù)漲幅明顯,主題炒作熱度較高,在外部風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)增多的環(huán)境下,市場心態(tài)不穩(wěn)定凸顯,對擾動(dòng)過度反應(yīng),市場依然延續(xù)去年黑天鵝多發(fā)環(huán)境下的思維慣性,隨著基本面預(yù)期重構(gòu)并上修,外部擾動(dòng)并不會(huì)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響,投資者將重新凝聚共識(shí),短暫波動(dòng)提供調(diào)增倉的良機(jī),建議繼續(xù)堅(jiān)守成長洼地,提高半導(dǎo)體和信創(chuàng)板塊的配置優(yōu)先級(jí)。一方面,去年的經(jīng)歷和近期看短做短的交易特征下,市場共識(shí)尚未形成,市場心態(tài)不穩(wěn)放大了近期擾動(dòng)的影響;實(shí)際上,美國通脹黏性推升加息預(yù)期,但不改美元加息收尾的趨勢;內(nèi)外宏觀流動(dòng)性擾動(dòng)增多,但對市場流動(dòng)性實(shí)質(zhì)影響有限。另一方面,國內(nèi)宏觀高頻數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)雖有分化,但總體仍延續(xù)正常修復(fù)的節(jié)奏,且房地產(chǎn)景氣恢復(fù)將逐步傳導(dǎo),提升經(jīng)濟(jì)修復(fù)彈性;同時(shí),政策預(yù)期已趨于理性,經(jīng)濟(jì)內(nèi)生恢復(fù)動(dòng)能增強(qiáng),基本面預(yù)期還有上修空間,市場將重新凝聚共識(shí),短暫的過度反應(yīng)將很快得到修正。
②中金:A股以修復(fù)為主線,輕指數(shù)重結(jié)構(gòu)
中金公司認(rèn)為,近期市場趨勢反映前期政策預(yù)期和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)改善驅(qū)動(dòng)行情修復(fù)后,投資者開始更注重未來經(jīng)濟(jì)修復(fù)的高度,且時(shí)點(diǎn)臨近兩會(huì),對后續(xù)政策的關(guān)注度有望提升,在此背景下結(jié)合前期估值水平的回升,在短期市場可能缺乏明顯利好催化因素的時(shí)段,繼續(xù)維持我們2月初對市場整體趨勢的判斷,A股整體震蕩波動(dòng)的趨勢可能仍將延續(xù)一段時(shí)間,待基本面實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性企穩(wěn)恢復(fù)后,市場有望重拾升勢。配置方面,雖然市場短線可能缺乏明顯的上行催化因素,但考慮當(dāng)前市場整體估值不貴,投資者對經(jīng)濟(jì)信心在逐步修復(fù),當(dāng)前位置也不必過于謹(jǐn)慎,市場中期機(jī)會(huì)仍大于風(fēng)險(xiǎn),后續(xù)繼續(xù)關(guān)注中國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的修復(fù)情況、兩會(huì)前后的政策預(yù)期,海外關(guān)注主要市場的增長壓力和緊縮政策退坡預(yù)期。建議以修復(fù)為主線,輕指數(shù)重結(jié)構(gòu),臨近兩會(huì)關(guān)注政策預(yù)期。
③華西證券:消費(fèi)復(fù)蘇仍是大概率 支撐A股底部區(qū)間
華西證券指出,2月以來A股市場進(jìn)入階段性震蕩整固,一方面前期投資者搶跑“國內(nèi)復(fù)蘇”和“海外緊縮放緩”,市場估值快速修復(fù),部分獲利盤資金存在止盈傾向,另一方面也受到地緣事件的擾動(dòng)。盡管短期海外緊縮預(yù)期抬升導(dǎo)致美元和美債利率反彈,但人民幣匯率大幅貶值的壓力有限,年內(nèi)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的確定性較強(qiáng),中期外資仍是凈流入趨勢,市場底部區(qū)間具備支撐。往后看,A股指數(shù)震蕩上移的態(tài)勢沒有改變,階段性調(diào)整即是再次布局的機(jī)會(huì)。此外,近期高頻數(shù)據(jù)顯示,自今年初疫情高峰回落后,疫情對消費(fèi)場景和居民預(yù)期影響已大幅減弱,各地消費(fèi)活力迅速反彈。行業(yè)配置上,建議關(guān)注消費(fèi)領(lǐng)域的“醫(yī)藥、食品飲料”。
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