近期，在中國證監(jiān)會統(tǒng)籌指導(dǎo)下，上交所階段性完成了債券業(yè)務(wù)規(guī)則精簡優(yōu)化工作。該項(xiàng)工作是上交所落實(shí)債券市場注冊制改革，堅(jiān)持質(zhì)效并舉、服務(wù)市場的重要舉措。精簡優(yōu)化后，債券業(yè)務(wù)規(guī)則數(shù)量從127項(xiàng)減少至73項(xiàng)，“簡明清晰友好型”的債券規(guī)則體系已初步建立。

精簡工作中，上交所堅(jiān)持按照注冊制理念，為市場各方參與主體打造公開、透明、可預(yù)期的制度環(huán)境，夯實(shí)債券市場高質(zhì)量發(fā)展的制度基礎(chǔ)。

“四條線三層次”的滬市債券業(yè)務(wù)規(guī)則體系基本形成

(資料圖片僅供參考)

上交所積極貫徹注冊制理念，按照“體系邏輯清晰、內(nèi)容簡明易懂”的思路，加大“立改廢并”力度，對現(xiàn)行債券業(yè)務(wù)規(guī)則梳理、歸并，搭建形成符合債券市場實(shí)際、方便市場主體使用的“四條線三層次”規(guī)則體系。“四條線”是指按照債券業(yè)務(wù)內(nèi)容區(qū)分規(guī)則條線，形成了發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷、上市掛牌、交易管理四個板塊；“三層次”是從規(guī)則效力的角度簡化規(guī)則層次，構(gòu)建了基本業(yè)務(wù)規(guī)則、規(guī)則適用指引、業(yè)務(wù)指南三個主要規(guī)則位階。規(guī)則精簡優(yōu)化后，全部通過上交所官網(wǎng)公開，便利投資者直接查詢使用，切實(shí)提升了上交所債券業(yè)務(wù)規(guī)范化、透明化程度。

以服務(wù)實(shí)體為導(dǎo)向優(yōu)化完善公司債券規(guī)則

債券市場注冊制改革以來，上交所以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為導(dǎo)向，持續(xù)優(yōu)化精簡公司債券相關(guān)規(guī)則內(nèi)容，聚焦行業(yè)特征與市場關(guān)心：一是分類、分行業(yè)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)企業(yè)債券融資，引導(dǎo)募集資金投向符合國家戰(zhàn)略與產(chǎn)業(yè)政策的領(lǐng)域，不斷推動債券品種創(chuàng)新，提升產(chǎn)業(yè)企業(yè)債券融資的可得性和便利性。

二是提升優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券融資效率，著眼實(shí)體穩(wěn)步拓寬知名成熟發(fā)行人范圍，不斷提升審核效率，便利文件簽章、財報披露等要求，助力債券市場高質(zhì)量發(fā)展。

三是制定公布城投企業(yè)審核標(biāo)準(zhǔn)與關(guān)注事項(xiàng)，嚴(yán)格落實(shí)防范化解地方政府隱性債務(wù)相關(guān)要求，根據(jù)城投企業(yè)的不同經(jīng)營與業(yè)務(wù)規(guī)模相應(yīng)規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)與披露事項(xiàng)，推動城投債券結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型。

四是聚焦風(fēng)險特征，重點(diǎn)揭示發(fā)行人所處行業(yè)政策變化、治理失范、生產(chǎn)經(jīng)營激進(jìn)、財務(wù)業(yè)績指標(biāo)重大異常、高杠桿過度融資等負(fù)面情形，劃清風(fēng)險底線，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

以盤活存量為重點(diǎn)出臺大類基礎(chǔ)資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)則

2022年以來，資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)逐步搭建形成“1+4+N”規(guī)則體系，促進(jìn)發(fā)揮資產(chǎn)證券化市場功能，助力盤活存量資產(chǎn)。

上交所已完成《資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規(guī)則》公開征求意見，對產(chǎn)品全流程作出全面性、基礎(chǔ)性規(guī)范。近期，發(fā)布4項(xiàng)業(yè)務(wù)指引，一是以信息披露為中心，明確申報文件信息披露和中介機(jī)構(gòu)核查要求，強(qiáng)化市場內(nèi)生約束；二是規(guī)范債權(quán)類、未來經(jīng)營收入類、不動產(chǎn)抵押貸款3大類7小類基礎(chǔ)資產(chǎn)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，針對市場比較關(guān)注的互聯(lián)網(wǎng)小貸、破產(chǎn)隔離效果較弱的未來收益權(quán)、涉及主體風(fēng)險隱患的供應(yīng)鏈等大類資產(chǎn)，明確重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)，強(qiáng)化資產(chǎn)信用和破產(chǎn)隔離安排，加強(qiáng)發(fā)行準(zhǔn)入監(jiān)管；三是明確資產(chǎn)支持證券項(xiàng)目分層分類監(jiān)管機(jī)制，提升優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目融資效率；四是規(guī)范8個特定品種資產(chǎn)支持證券準(zhǔn)入要求，深化對國家戰(zhàn)略的支持力度。

深化債券注冊制改革助力市場高質(zhì)量發(fā)展

經(jīng)多年建設(shè)，上交所債市已經(jīng)成為國內(nèi)主要債券市場之一，在支持企業(yè)直接融資、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面起到了重要作用，尤其是中長期信用債在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面發(fā)揮了融資主渠道功能。本次系統(tǒng)性精簡優(yōu)化債券業(yè)務(wù)規(guī)則，是上交所在證監(jiān)會指導(dǎo)下深入推進(jìn)債券市場注冊制改革的重要工作。此前，上交所債券業(yè)務(wù)條線已推出“開門辦審核”工作機(jī)制，2022年累計(jì)受理電話、郵件和現(xiàn)場等全渠道債券咨詢1.2萬件，市場主體滿意度大幅提高。

下一步，上交所將深入貫徹落實(shí)黨的二十大精神，按照中國證監(jiān)會部署，立足新發(fā)展階段，貫徹新發(fā)展理念，更好服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局，持續(xù)推動債券產(chǎn)投融對接服務(wù)，完善全鏈條債券融資支持機(jī)制，助力債券市場高質(zhì)量發(fā)展，服務(wù)好國家實(shí)體經(jīng)濟(jì)建設(shè)。

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