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老牌美容連鎖機(jī)構(gòu)的母公司美麗田園醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)有限公司(02373.HK,下稱“美麗田園”)于今日正式登陸港交所。或是受到美容行業(yè)復(fù)蘇的利好刺激,美麗田園盤中一度大漲超過60%。截至收盤,股價報收29.65港元,漲幅53.47%。
根據(jù)招股書,美麗田園業(yè)務(wù)涵蓋身體及皮膚護(hù)理服務(wù)(包括日常面部及身體護(hù)理服務(wù)及能量儀器與注射服務(wù))以及抗衰醫(yī)學(xué)服務(wù)。2019年至2021年,美麗田園的營業(yè)收入為14.05億元、15.03億元和17.81億元。2019年-2021年三年,凈利潤分別為1.47億元、1.52億元和2.08億元,凈利潤率分別為10.5%、10.1%、11.7%。
目前來看,傳統(tǒng)的日常生活美容服務(wù)還是公司重要收入來源,2019年至2022年上半年,這一業(yè)務(wù)的收入分別為7.60億元、7.57億元、9.41億元和3.83億元,對公司各期收入貢獻(xiàn)均超過50%。醫(yī)美服務(wù)則是公司第二大業(yè)務(wù)板塊,對公司營收貢獻(xiàn)接近40%。
不過,在2022年上半年,美麗田園業(yè)績卻出現(xiàn)了一定程度的下滑。招股書數(shù)據(jù)顯示,2022年上半年,其營業(yè)收入為7.34億元,較2021年同期的8.37億元下降了12.3%;凈利潤則大幅下滑78.8%,從1.05億元縮減至2296萬元。對此,美麗田園解釋,其業(yè)績下滑的主因是新冠疫情反復(fù)等原因所致。
雖然起家傳統(tǒng)的生活美容,但美麗田園于2011年起便早早進(jìn)軍醫(yī)美市場。招股書顯示,在公司現(xiàn)有的三塊業(yè)務(wù)中,美容護(hù)膚毛利率最低,2021年直營店只有38.3%;最高的是醫(yī)美,2019年毛利率高達(dá)61.2%,2020年59.3%,2021年毛利率57.4%;抗衰老醫(yī)學(xué)服務(wù)2021年毛利率43%。
第三方機(jī)構(gòu)若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)美容護(hù)膚客單價介乎400元至1500元,受眾規(guī)模來看,2020年達(dá)到1.52億人,并預(yù)計將長期繼續(xù)增長到2030年達(dá)到1.98億人左右。與此同時,醫(yī)美客單價則高達(dá) 6000 元至 20000 元,但滲透率較低;抗衰老業(yè)務(wù)每位客戶每年支出約在10000 元至200000 元之間。
安信國際分析師趙寧達(dá)認(rèn)為,由于過去一年來的疫情反復(fù),美容行業(yè)市場規(guī)模于2020年有小幅的下滑,但未來隨著疫情防控政策不斷優(yōu)化、居民人均收入提高,該市場將有望繼續(xù)增長。而對于美麗田園這樣的公司來說,未來既有機(jī)遇也存在一定的風(fēng)險,如疫情反復(fù)、相關(guān)政策調(diào)整以及醫(yī)療事故等突發(fā)事件都會影響到公司的運(yùn)營情況。
由于從事美容行業(yè),特別是涉足醫(yī)美業(yè)務(wù)后,美麗田園存在一定的運(yùn)營風(fēng)險。據(jù)公司公布, 2019年至2022年上半年,公司對客戶退款和賠償分別為1010萬元、1930萬元、2190萬元和820萬元,合計5950萬元。其中涉及到手術(shù)事故賠償以及旗下門店使用未依法注冊的醫(yī)療器械被罰等事件。
而由于涉及醫(yī)美業(yè)務(wù),公司是否具備足夠的具有專業(yè)資質(zhì)的人員問題也引發(fā)關(guān)注。招股書披露,截至2022年6月底,公司共有專業(yè)服務(wù)人員1898名。其中,注冊皮膚科醫(yī)生47名,外科醫(yī)生26名,麻醉科醫(yī)生5名。公司大量人力資源布局在傳統(tǒng)美容業(yè)務(wù)上,擁有1489名美療師。
“倘法院作出對我們不利的任何判決或裁決或和解,我們可能須支付高額金錢損害賠償、承擔(dān)其他責(zé)任,甚至須暫?;蚪K止相關(guān)業(yè)務(wù)項目。”美麗田園在招股書中稱。
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