距春節(jié)只有五個交易日，投資者“持股還是持幣過節(jié)”的靈魂拷問又將來臨。

多家機構(gòu)分析認為，持股過節(jié)勝率相對較高，春節(jié)后內(nèi)資有望成為行情的下一波增量資金。

歷年春節(jié)前后走勢如何？

(資料圖)

從歷史表現(xiàn)來看，春節(jié)前后通常為普漲行情，布局春季行情勝率較大。

中信建投指出，春節(jié)前后勝率顯著高于其他節(jié)假日。從市場歷史規(guī)律來看，各A股主要指數(shù)春節(jié)前上漲勝率最高為創(chuàng)業(yè)板藍籌和成長，均為90%，春節(jié)后勝率最高的品種也集中在創(chuàng)業(yè)板，最低為中證1000，勝率為61.1%，市場總體而言平均勝率很高，春節(jié)前后布局春季行情勝率較大。

賠率方面，中信建投指出，春節(jié)前后通常為普漲行情，成長板塊在春節(jié)后表現(xiàn)較為強勁。春節(jié)在我國通常是真正意義上開工的起點，各行業(yè)的投資、生產(chǎn)在春節(jié)之后都陸續(xù)展開，疊加春季行情開啟，春節(jié)后的第一周是一個很好的做多窗口，重點關注春節(jié)期間的政策基調(diào)，等待市場更多的催化。

持股過節(jié)還是持幣過節(jié)？

招商證券表示，總體來看，當前市場在經(jīng)濟改善預期加強，流動性相對充裕，人民幣匯率持續(xù)升值，外資持續(xù)加倉共振之下，市場保持強勢，復蘇預期和北上資金主導消費龍頭和藍籌風格。節(jié)后市場對穩(wěn)增長政策預期進一步加強，加上個人投資者資金有望活躍，市場有望繼續(xù)保持強勢。因此，持股過節(jié)勝率相對較高。

從資金流向的角度來看，中信建投研報認為，“聰明錢”提前啟動，后續(xù)階段性底部已經(jīng)探明，震蕩向上是阻力最小方向。市場蓄勢已充分，階段性底部探明，后續(xù)震蕩向上就是阻力最小的方向，眼下選擇讓行情到來之時與自己有關可能是投資者最應該聚焦的重點，倉位是春季行情的核心勝負手。

該研報指出，自去年11月末以來的行情表現(xiàn)，突出的“蹺蹺板”效應和“行業(yè)輪動”是兩大明顯特征，投資者始終在交易與政策預期催化最息息相關的方向，當下的市場依舊以存量博弈為主，后續(xù)國內(nèi)增量資金入場與否是重要觀察變量，目前來看內(nèi)資整體的加倉尚不明顯，近期行情外資活躍度明顯更強，春節(jié)后內(nèi)資有望成為行情的下一波增量資金。

哪些板塊值得關注？

招商證券指出，隨著各種利空落地，中小成長有望在節(jié)后階段性占優(yōu)。逐漸逢低加倉中小和科創(chuàng)，有可能是節(jié)前相對勝率較高的風格選擇。盡管北上資金仍可能持續(xù)買入，但是隨著融資盤回歸，個人投資者在節(jié)后開始活躍，節(jié)后市場仍可能持續(xù)上漲演繹春節(jié)效應下半場。但是中證1000勝率可能會相對提升，中小成長相對占優(yōu)的概率較高，尤其是前期表現(xiàn)最差的科創(chuàng)50。

中泰證券認為，在經(jīng)歷了連續(xù)三周上漲后，當前市場情緒較為亢奮，在配置方向上亦應保持平衡：

（1）大消費板塊在春節(jié)前普遍表現(xiàn)不俗，但春節(jié)后板塊往往出現(xiàn)回落，短期內(nèi)不建議盲目追高。

（2）計算機、軍工等科技板塊在近10年來春節(jié)前后表現(xiàn)相對穩(wěn)健，短期內(nèi)板塊投資價值凸顯。

（3）電力、特高壓、電網(wǎng)改造等板塊目前處在底部階段，板塊交易情緒較低，未來在穩(wěn)增長政策相繼落地的催化下，板塊或?qū)⒂胁凰妆憩F(xiàn)，可適當配置進行防御。

（4）下半年市場風格或?qū)⒒氐窖肫蟮凸乐邓{籌，而在疫情反復沖擊影響下，醫(yī)藥板塊或成為今年市場重要主線。

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