上市公司退市制度是資本市場重要的基礎(chǔ)性制度，對于凈化市場環(huán)境、健全優(yōu)勝劣汰機(jī)制、提高上市公司質(zhì)量意義重大。

2020年底，退市新規(guī)出臺，優(yōu)化了退市指標(biāo)，縮短退市流程，并遏制退市炒作。截至2022年底，退市新規(guī)已實(shí)施兩周年，在這兩年里，空殼公司出清成效顯著。

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第一財經(jīng)根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2022年，滬深兩大交易所共有43家公司終止上市，其中，滬市主板18家、深市主板17家、創(chuàng)業(yè)板8家，總量創(chuàng)新高，2022年一年的退市數(shù)量幾乎相當(dāng)于2021年~2019年這3年的總和。

尤其是2022年上半年是退市高峰期，36只個股完成摘牌，常態(tài)化的退市機(jī)制正在加速形成。

超九成觸及財務(wù)類強(qiáng)制退市

構(gòu)建與注冊制相匹配的常態(tài)化退市機(jī)制，是強(qiáng)化市場資源配置功能，促進(jìn)“出口端”關(guān)鍵制度更加成熟、更加定型的重要安排，對提高上市公司質(zhì)量、保護(hù)投資者合法權(quán)益等具有重要意義。

回首中國資本市場歷史，2001年4月21日，連續(xù)四年虧損的PT水仙因申請寬限期未獲上海證券交易所批準(zhǔn)，并被要求于當(dāng)年4月23日起終止上市，成為我國資本市場上第一家退市的上市公司，標(biāo)志著我國上市公司退市的序幕被正式揭開。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示：目前我國滬深交易所已退市股票共188只。自2017年以來，退市數(shù)量逐年增加，其中，2019年、2020年、2021年分別退市10家、16家、20家。

而2022年，滬深兩大交易所共有43家公司被終止上市，是我國證券市場有史以來退市數(shù)量最多的一年，幾乎相當(dāng)于2021年~2019年的總和。

從退市原因來看，這43家公司中，41家是因觸及了財務(wù)類強(qiáng)制退市指標(biāo)，占比超九成。其中，長動退是2022年首只觸及財務(wù)類退市指標(biāo)的公司，其自2019年以來已連續(xù)三年被出具無法表示意見的審計報告。

退市新億是2022年第一家重大違法強(qiáng)制退市股。根據(jù)中國證監(jiān)會《行政處罰決定書》：*ST新億存在2018年度和2019年度虛增營業(yè)收入等情況。扣除虛增營業(yè)收入后，公司2018年、2019年、2020年連續(xù)三個會計年度實(shí)際營業(yè)收入均低于人民幣1000萬元，且2020年度財務(wù)會計報告被出具保留意見的審計報告。上述財務(wù)造假行為導(dǎo)致其2018至2020年度財務(wù)指標(biāo)實(shí)際已觸及重大違法強(qiáng)制退市情形。

而*ST艾格是由于在2022年3月4日至3月31日期間，連續(xù)二十個交易日的每日股票收盤價均低于1元/股，觸及了交易類強(qiáng)制退市指標(biāo)，成為2022年首只面值退市股。

另外，ST平能是由于龍源電力發(fā)行A股股份換股吸收合并該公司而主動申請退市。

在退市的過程，甚至還有兩家公司因不服終止上市決定，將交易所告上了法庭，而兩家法院均支持交易所依據(jù)退市規(guī)則作出的退市決定。

2022年6月16日，是德奧通航在A股的最后一個交易日。不過，不愿意退市的德奧通航把深交所告上了法院，12月，深圳中院作出一審判決，駁回德奧通航的訴訟請求。

另外，2022年5月份，上交所作出廈華電子終止上市決定，廈華電子不服，向上海金融法院提起行政訴訟，9月份，上海金融法院公開審理廈華電子訴上交所終止上市決定一案，并當(dāng)庭作出一審判決，駁回廈華電子的訴訟請求。

追責(zé)到底

摘牌以后，也并不意味著可以“一走了之”。

在43家公司中，有17家公司退市后仍被監(jiān)管追責(zé)，追責(zé)原因包括：業(yè)績預(yù)告違規(guī)，財務(wù)會計報告存在重大會計差錯，業(yè)績披露不準(zhǔn)確、不及時、不完整等，包括公司、公司董監(jiān)高等在內(nèi)的相關(guān)責(zé)任方被交易所公開譴責(zé)、通報批評、予以監(jiān)管警示等。

另外，退市海醫(yī)的兩位非公開發(fā)行股份項目保薦代表人被交易所通報批評。上交所認(rèn)定，兩位保薦代表人未能發(fā)現(xiàn)并及時披露公司在募集資金使用管理、關(guān)聯(lián)方資金占用方面存在的違規(guī)情況及重大風(fēng)險事項，出具的核查意見不準(zhǔn)確，違反了相關(guān)規(guī)定。

上交所指出，上市公司保薦代表人等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)人員應(yīng)當(dāng)引以為戒，在職責(zé)履行過程中，嚴(yán)格遵守法律、法規(guī)、規(guī)章等規(guī)范性文件和上交所業(yè)務(wù)規(guī)則，勤勉盡責(zé)，對出具專業(yè)意見所依據(jù)文件資料內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查和驗(yàn)證，制作、出具的文件不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。

從退市時股價來看，43家公司中34家股價在1元以內(nèi)，有的股價甚至只有兩三分錢左右。

而隨著2022年年報即將披露，又將有一批“高危”公司面臨退市“生死劫”。其中，值得注意的是，科創(chuàng)板也即將誕生兩家退市企業(yè)，*ST澤達(dá)、*ST紫晶已于2022年11月18日收到證監(jiān)會《行政處罰及市場禁入事先告知書》，兩家公司可能被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市。

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