受宏觀環(huán)境及A股市場(chǎng)行情等多方面因素影響,2022年A股股權(quán)激勵(lì)公告總數(shù)同比減少,但多期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃公告數(shù)同比微增,年度占比在近6年來(lái)首度超過(guò)50%。那么2023年又有望迎來(lái)哪些變化?
【資料圖】
1月3日下午,榮正集團(tuán)發(fā)布的《2022年度A股上市公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐統(tǒng)計(jì)與分析報(bào)告》(下稱《報(bào)告》)顯示,2022年度,A股743家上市公司共計(jì)公告762個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,同比下降8.41%,其中多期激勵(lì)計(jì)劃多于首期激勵(lì)計(jì)劃,占比52.49%;同時(shí),員工持股計(jì)劃公告數(shù)量創(chuàng)2016年以來(lái)新高,同比增25.11%。
榮正集團(tuán)分析稱,2022年,宏觀資本市場(chǎng)的不振對(duì)股權(quán)激勵(lì)市場(chǎng)產(chǎn)生了一定影響,部分上市公司對(duì)未來(lái)股價(jià)及業(yè)績(jī)預(yù)期不明朗等情況下,選擇謹(jǐn)慎觀望,但也有越來(lái)越多的公司常態(tài)化運(yùn)用股權(quán)激勵(lì)。另外,隨著廣義股權(quán)激勵(lì)的規(guī)范程度不斷提高,越來(lái)越多的公司選擇員工持股計(jì)劃,廣義股權(quán)激勵(lì)漸顯多元化發(fā)展趨勢(shì)。
進(jìn)入到2023年,A股市場(chǎng)股權(quán)激勵(lì)制度有何優(yōu)化空間,又將呈現(xiàn)怎樣的發(fā)展趨勢(shì)?
榮正集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席合伙人鄭培敏認(rèn)為,2023年A股市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)全面注冊(cè)制,屆時(shí)第二類限制性股票可能普及至主板,預(yù)計(jì)2023年的股權(quán)激勵(lì)公告數(shù)超過(guò)800家,達(dá)到1000家可能要到2025年。
2022年總量同比下降,多期計(jì)劃占比過(guò)半
A股上市公司股權(quán)激勵(lì)公告數(shù)量在2021年達(dá)到頂峰之后,2022年并未超越,總量略有下降。根據(jù)《報(bào)告》,2022年度,A股743家上市公司共計(jì)公告762個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,較2021年度的832個(gè)下降8.41%。
其中,首期激勵(lì)計(jì)劃362個(gè),同比下降17.73%,首期激勵(lì)計(jì)劃年度占比為47.51%(2021年度首期激勵(lì)計(jì)劃年度占比為52.88%);多期激勵(lì)計(jì)劃400個(gè),同比增加2.04%,多期激勵(lì)計(jì)劃年度占比為52.49%(2021年度多期激勵(lì)計(jì)劃年度占比為47.12%)。
多期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃公告數(shù)占比提高是2022年股權(quán)激勵(lì)市場(chǎng)的一大亮點(diǎn)。對(duì)此,鄭培敏分析稱,A股市場(chǎng)股權(quán)激勵(lì)進(jìn)入到常態(tài)期的中高級(jí)階段,不管宏觀經(jīng)濟(jì)困難還是繁榮,越來(lái)越多的公司常態(tài)化運(yùn)用股權(quán)激勵(lì),說(shuō)明公司對(duì)這一工具的運(yùn)用已經(jīng)較為嫻熟。未來(lái)股權(quán)激勵(lì)市場(chǎng)的增量除了新上市的公司外,已經(jīng)實(shí)踐過(guò)的公司也會(huì)將股權(quán)激勵(lì)落實(shí)成為“常態(tài)化”的人才管理手段。
在激勵(lì)工具的選擇上,第二類限制性股票已經(jīng)成為主流的激勵(lì)工具。2022年選擇第二類限制性股票作為激勵(lì)工具的占比37.66%;選擇第一類限制性股票作為激勵(lì)工具的占比33.07%;選擇股票期權(quán)作為激勵(lì)工具的占比16.93%;選擇股票期權(quán)與第一類限制性股票復(fù)合工具的占比7.61%;選擇第一類限制性股票與第二類限制性股票復(fù)合工具的占比3.15%。
從定人、定量、定時(shí)、定價(jià)等角度看來(lái),2022年度激勵(lì)對(duì)象人數(shù)占上市公司總?cè)藬?shù)的比重平均在13.00%,同比小幅下降;授予權(quán)益數(shù)量占激勵(lì)計(jì)劃公告時(shí)總股本的比重平均2.25%,較2021年平均2.29%的總股比例略有下降;59.06%的上市公司選擇“1+3”的時(shí)間模式,其中1年為等待期/限售期,分3年行權(quán)/解除限售;絕大部分遵循政策最低原則定價(jià),少數(shù)公司進(jìn)行了自主定價(jià)。
截至2022年12月31日,A股上市公司共2624家實(shí)施了股權(quán)激勵(lì),股權(quán)激勵(lì)廣度(即股權(quán)激勵(lì)的覆蓋率)為51.79%,股權(quán)激勵(lì)深度(即上市公司平均股權(quán)激勵(lì)次數(shù))為1.70。
整體從地區(qū)分布來(lái)看,沿海開(kāi)放城市、華東及華南地區(qū)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的數(shù)量要遠(yuǎn)大于西南和東北部地區(qū),廣東省在2022年上市公司公告股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃數(shù)量最多,達(dá)160個(gè)計(jì)劃,占比21%;行業(yè)分布上,制造業(yè)在2022年上市公司公告股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃數(shù)量最多,達(dá)566個(gè)計(jì)劃,占比74.28%。
“雙創(chuàng)板”股權(quán)激勵(lì)覆蓋率超50%
注冊(cè)制下的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板,企業(yè)股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)發(fā)展速度超過(guò)其他板塊。
《報(bào)告》顯示,2022年度,科創(chuàng)板上市公司公告了155個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,創(chuàng)業(yè)板上市公司公告了240個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,2022年度創(chuàng)業(yè)板股權(quán)激勵(lì)公告數(shù)量超過(guò)其他板塊。
截至2022年12月31日,創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板股權(quán)激勵(lì)廣度分別為62.50%和56.69%,創(chuàng)業(yè)板股權(quán)激勵(lì)廣度為各板塊之首。值得注意的是,科創(chuàng)板股權(quán)激勵(lì)廣度超過(guò)50%,僅用了三年半時(shí)間。
“科創(chuàng)板企業(yè)作為人才密集型企業(yè),對(duì)于股權(quán)激勵(lì)的需求遠(yuǎn)勝其他板塊,通過(guò)對(duì)同時(shí)期在各個(gè)板塊上市的公司統(tǒng)計(jì)比較發(fā)現(xiàn),科創(chuàng)板企業(yè)公告股權(quán)激勵(lì)方案的速率遠(yuǎn)超其他板塊。”榮正集團(tuán)分析稱。
在2019年7月22日后上市的各板塊企業(yè)中,滬主板、深主板、創(chuàng)業(yè)板、北交所公告股權(quán)激勵(lì)方案的公司占新上市公司總數(shù)的比例分別為31.47%、28.17%、33.13%、12.35%,均與科創(chuàng)板的56.69%有較大差距。
目前開(kāi)市滿一年的北交所,2022年公告了18個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,占總公告數(shù)量的2.36%。其中,2022年上市的83家企業(yè)中,有3家在上市后當(dāng)年即公告了股權(quán)激勵(lì)。
在注冊(cè)制改革之后,A股市場(chǎng)增加了戰(zhàn)略配售制度?!秷?bào)告》顯示,2022年度,科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板新上市 274家公司,其中有138家在IPO同時(shí)開(kāi)展了針對(duì)高管及核心員工的戰(zhàn)略配售,占比50.36%。其中:科創(chuàng)板2022年度新上市124家,實(shí)施了戰(zhàn)略配售的有90家,占比73.17%;創(chuàng)業(yè)板2022年度新上市150家,實(shí)施了戰(zhàn)略配售的有48家,占比32%。
值得注意的是,參與戰(zhàn)略配售并不一定能夠“躺贏”。截至2022年12月30日收盤價(jià),在138家披露員工戰(zhàn)略配售的“雙創(chuàng)板”上市公司中,有60家上市公司尚處于低于首發(fā)價(jià)狀態(tài),動(dòng)態(tài)破發(fā)率超過(guò)50%。
但相比于“雙創(chuàng)板”,北交所員工戰(zhàn)略配售的實(shí)踐推廣有待進(jìn)一步提高。北交所2022年上市的83家公司,尚未有企業(yè)披露針對(duì)高管及員工的上市前戰(zhàn)略配售情況。
除了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃和戰(zhàn)略配售之外,員工持股計(jì)劃也是企業(yè)激勵(lì)核心人才的舉措。
2022年A股市場(chǎng)員工持股計(jì)劃公告數(shù)量創(chuàng)出2016年以來(lái)的新高,達(dá)到289個(gè),較2021年增長(zhǎng)25.11%,其中首期員工持股計(jì)劃合計(jì)公告131個(gè),較2021年增長(zhǎng)27.18%,多期員工持股計(jì)劃合計(jì)公告158個(gè),較2021年增長(zhǎng)23.44%。
截至2022年12月31日,A股上市公司共1086家公告了員工持股計(jì)劃,員工持股計(jì)劃廣度為21.43%,員工持股計(jì)劃深度為1.60。
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