2022年行情已落幕，公募基金的年度排名也隨之塵埃落定。

回顧2022年以來(lái)的市場(chǎng)行情，A股市場(chǎng)全年呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)，股債均有大幅波動(dòng)，主流指數(shù)、各大板塊之間表現(xiàn)分化。數(shù)據(jù)顯示，上證指數(shù)、深證成指、滬深300的年內(nèi)跌幅分別為15.13%、25.85%、29.37%。

市場(chǎng)的走弱讓主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)平淡，僅有不足5%的主動(dòng)權(quán)益類基金在2022年的收益為正。同時(shí)，隨著板塊輪動(dòng)以及行情震蕩，主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品的名次也在近期不斷調(diào)整，且呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢(shì)。

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Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月31日，黃海管理的萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略、萬(wàn)家新利延續(xù)了一段時(shí)間以來(lái)的領(lǐng)先表現(xiàn)，最終分別以48.56%、43.66%的年內(nèi)收益率獲得2022年主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)榜的冠亞軍。而繆瑋彬管理的金元順安元啟在最后一個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)反超，以35.6%的年內(nèi)回報(bào)獲得第三名。

又一人包攬冠亞軍

2022年以來(lái)，A股市場(chǎng)整體先抑后揚(yáng)，期間數(shù)次進(jìn)入震蕩調(diào)整狀態(tài)，主流指數(shù)幾近“全軍覆沒(méi)”，出現(xiàn)不同程度的下跌。從行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，分化同樣明顯，僅少數(shù)行業(yè)有所表現(xiàn)。在中信一級(jí)30個(gè)行業(yè)板塊中，最終以3個(gè)板塊實(shí)現(xiàn)上漲、27個(gè)板塊“飄綠”結(jié)束了全年的行情。

其中，煤炭板塊一枝獨(dú)秀，年內(nèi)回報(bào)達(dá)17.52%；消費(fèi)者服務(wù)、交通運(yùn)輸分別以6.39%、2.31%的年內(nèi)表現(xiàn)緊隨其后。而其他行業(yè)均有不同程度的下跌。其中，電子、綜合金融、計(jì)算機(jī)等行業(yè)領(lǐng)跌，年內(nèi)累計(jì)跌幅均超25%。

受股市表現(xiàn)影響，公募基金權(quán)益類產(chǎn)品整體表現(xiàn)較為寡淡，不僅沒(méi)有一只“翻倍基”，甚至年內(nèi)表現(xiàn)最好的主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品的年內(nèi)回報(bào)也并未超過(guò)50%，賺錢效應(yīng)明顯減弱。不過(guò)，由于A股市場(chǎng)11月回暖、12月又再度震蕩，部分產(chǎn)品近期排名變化加劇。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月31日，除了2022年成立的新基金外，在有可比數(shù)據(jù)的3677只主動(dòng)權(quán)益類基金中（包括普通股票型、靈活配置型、偏股混合型、平衡混合型；僅計(jì)算初始基金，下同），僅有121只基金產(chǎn)品年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了正回報(bào)，占比不足5%。

具體而言，萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略、萬(wàn)家新利延續(xù)了一段時(shí)間以來(lái)的領(lǐng)先表現(xiàn)，最終分別以48.56%、43.66%的年內(nèi)收益率獲得冠亞軍，二者均有由黃海管理。這也是目前主動(dòng)權(quán)益基金中唯二的業(yè)績(jī)超40%的產(chǎn)品。

值得一提的是，近年來(lái)頻頻出現(xiàn)一位基金經(jīng)理包攬業(yè)績(jī)前幾名的情況，例如2019年廣發(fā)基金劉格菘一人包攬業(yè)績(jī)前三，2020年趙詣一人包攬前四，2021年崔宸龍一人包攬冠亞軍。2022年黃海又再現(xiàn)這一情形。不過(guò)，或許因?yàn)樗芾淼漠a(chǎn)品在2022年一直保持較為領(lǐng)先的排名，年度“冠軍賽”并不如往年有關(guān)注度。

此外，繆瑋彬管理的金元順安元啟在最后一個(gè)交易日反超前一名，以35.6%的年內(nèi)回報(bào)獲得第三名；萬(wàn)家精選A則以35.51%的年內(nèi)回報(bào)落定在第四位。始終保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的還有英大國(guó)企改革主題，該產(chǎn)品2022年以來(lái)的累計(jì)凈值增長(zhǎng)率為31.5%，排名維持在第五位。

而易方達(dá)瑞享I自11月以來(lái)上漲15.12%，從10月底的第27位躥升至第六位。李孝華管理的華富靈活配置近期業(yè)績(jī)上升勢(shì)頭迅猛，基金凈值一路走高，最終以20.56%的年內(nèi)回報(bào)排名第七，該產(chǎn)品11月以來(lái)累計(jì)反彈26.06%，排名上升270余位。

年末排名上升明顯的還有余志勇、劉明共同管理的融通新機(jī)遇，2022年以來(lái)的累計(jì)回報(bào)為18.38%，從10月底的三十名之外最終躋身前十之列。此外，業(yè)績(jī)表現(xiàn)領(lǐng)先的還有章恒管理的萬(wàn)家頤和A、周海棟管理的華商甄選回報(bào)A。

整體來(lái)看，2022年表現(xiàn)突出的績(jī)優(yōu)基金主要有兩方面的特點(diǎn)。一方面，重倉(cāng)股中均有占比不小的能源板塊個(gè)股，含“煤”量較高。例如，2022年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略的前十大重倉(cāng)股中，煤炭行業(yè)的個(gè)股有7只，潞安環(huán)能、山西焦煤、陜西煤業(yè)、淮北礦業(yè)、中煤能源、中國(guó)神華、華陽(yáng)股份等均位列其中。

另一方面，業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的主動(dòng)權(quán)益基金的規(guī)模并不大，呈現(xiàn)“小而美”的特點(diǎn)。在排名前十的產(chǎn)品中，由半數(shù)的基金規(guī)模不足10億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，小規(guī)模基金憑借資金靈活性，更容易在市場(chǎng)震蕩情況下抓住機(jī)遇，這也是近年來(lái)出現(xiàn)的一大顯著特征。

與此同時(shí)，第一財(cái)經(jīng)記者也注意到，還有占比不低的基金產(chǎn)品遭遇較大幅度的凈值回撤。數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)跌幅超過(guò)20%的主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品仍有1847只，占比超過(guò)一半，其中有36只產(chǎn)品2022年以來(lái)的累計(jì)回報(bào)跌超40%。

其中，莊皓亮管理的華寶科技先鋒A在主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品中業(yè)績(jī)排名倒數(shù)第一，2022年的累計(jì)跌幅達(dá)49.87%，接近“腰斬”。此外，李雙全管理的華商遠(yuǎn)見(jiàn)價(jià)值A(chǔ)、李元博管理的富國(guó)創(chuàng)新趨勢(shì)，分別以49.56%、48.5%的跌幅，分列倒數(shù)第二、第三位。

2023年投資如何抓住機(jī)會(huì)？

2022年已經(jīng)落下帷幕，新一年的市場(chǎng)行情也即將啟動(dòng)。在經(jīng)歷近一年的震蕩分化的結(jié)構(gòu)性行情之后，投資者也開(kāi)始為接下來(lái)的行情籌謀：2023年全年A股市場(chǎng)會(huì)如何演繹？又有哪些投資機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)關(guān)注？

“由于當(dāng)前市場(chǎng)整體大概率處于估值底、經(jīng)濟(jì)基本面底、市場(chǎng)情緒底，因此對(duì)2023年全年市場(chǎng)持戰(zhàn)略性看好的態(tài)度。”南方基金首席投資官（權(quán)益）兼權(quán)益投資部總經(jīng)理茅煒表示。

茅煒對(duì)記者表示，經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)信心的修復(fù)需要有個(gè)過(guò)程，加上海外歐美經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)衰退，因此市場(chǎng)未必出現(xiàn)流暢的趨勢(shì)上漲，震蕩走高的概率更高。在他看來(lái)，2023年的全年主要矛盾是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的力度，當(dāng)前需要關(guān)注政策的力度和落實(shí)情況。

海富通基金認(rèn)為，“2022年以來(lái)壓制市場(chǎng)的多重因素或?qū)⒃?023年迎來(lái)拐點(diǎn)，A股盈利增速與ROE雙雙有望見(jiàn)底回升，同時(shí)流動(dòng)性保持充裕，且當(dāng)前估值在低位，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將有整體性機(jī)會(huì)”。

“中長(zhǎng)期視角下，信貸周期依舊決定大盤(pán)走勢(shì)，盡管收入預(yù)期可能制約居民擴(kuò)表彈性，但中長(zhǎng)貸邊際改善方向無(wú)虞，疊加權(quán)益資產(chǎn)性價(jià)比仍在高位，絕對(duì)收益資金‘彈藥’相對(duì)充足，長(zhǎng)線資金入市可期，市場(chǎng)大勢(shì)穩(wěn)中有升。”平安基金稱。

在港股方面，嘉實(shí)基金價(jià)值風(fēng)格投資總監(jiān)、基金經(jīng)理張金濤對(duì)記者表示，“展望2023年，包括基建和房地產(chǎn)投資，可能都會(huì)比2022年有所改善，至少幅度上會(huì)強(qiáng)一些”。

“疫后復(fù)蘇肯定是明年最大的投資主題。”張金濤告訴記者，疫情防控政策的轉(zhuǎn)向是明確的，很多“面對(duì)面”的服務(wù)、消費(fèi)會(huì)得到大幅度提升，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響還是相對(duì)比較樂(lè)觀的。

圍繞市場(chǎng)整體的機(jī)會(huì)，海富通基金認(rèn)為，整體風(fēng)格上或是“價(jià)值搭臺(tái)，成長(zhǎng)唱戲”，看好成長(zhǎng)風(fēng)格的后市表現(xiàn)。

談及熱門(mén)賽道醫(yī)藥行業(yè)，鵬揚(yáng)基金副總經(jīng)理、股票首席投資官朱國(guó)慶表示，醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)坡厚雪，行業(yè)復(fù)合增速穩(wěn)定在10%以上，在經(jīng)濟(jì)增速放緩、行業(yè)營(yíng)收增速加速時(shí)跑贏市場(chǎng)概率較大，可能會(huì)在未來(lái)1-2年上演。

朱國(guó)慶進(jìn)一步表示，此外，醫(yī)藥的基本面和估值都正在從歷史性低位邊際改善，進(jìn)一步凸顯投資價(jià)值。未來(lái)中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的消費(fèi)紅利、工程師紅利依然存在，產(chǎn)業(yè)鏈全球布局加快，這些因素將為行業(yè)提供長(zhǎng)期投資驅(qū)動(dòng)力。

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