為了提高公司自有資金、閑置資金的使用效率和收益水平，每年都有大批量的上市公司公告購買理財產(chǎn)品，諸如收益較高的結(jié)構(gòu)性存款、銀行理財、券商資管計劃、信托計劃等成為上市公司的理財首選。

然而，高收益必然伴隨著高風(fēng)險，尤其是在所有理財產(chǎn)品中收益最高的信托計劃在今年成為了爆雷的高發(fā)區(qū)。

第一財經(jīng)根據(jù)上市公司公告不完全統(tǒng)計顯示：今年，已有11家上市公司“踩雷”信托計劃，遠超去年全年總數(shù)（4家），僅12月份就有4家上市公司公告信托計劃存在延期兌付風(fēng)險。

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高收益必然伴隨高風(fēng)險

一般來說，上市公司利用閑置資金理財，在投資產(chǎn)品類型范圍上往往以安全性高、流動性好的低風(fēng)險理財產(chǎn)品為主，如結(jié)構(gòu)性存款、協(xié)定存款、通知存款、定期存單、大額存單、銀行理財?shù)?，期限通常不超過12個月。

其中，結(jié)構(gòu)性存款和銀行理財是上市公司的首選。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝接受第一財經(jīng)采訪時說，上市公司利用閑置資金購買低風(fēng)險的理財產(chǎn)品，是在本金相對安全前提下，提升資金收益率的一種手段，尤其是對于部分盈利能力弱的公司而言，理財收益還可以成為其利潤來源。

不過，田利輝同時表示，短期、小額的閑置資金理財是上市公司的正常運作，但對于將巨額資金進行長期理財?shù)墓拘枰袌龅膶徤麝P(guān)注，過多的資金長期閑置則往往意味著公司存在治理不良的問題。

而為了提高投資收益，也有部分上市公司更加偏愛風(fēng)險等級更高的券商資管計劃、信托計劃等。有統(tǒng)計顯示：今年以來，A股市場共有67家上市公司購買了信托產(chǎn)品，購買金額超150億元。

不過，伴隨著今年信托風(fēng)險高發(fā)，時有上市公司發(fā)布風(fēng)險預(yù)警，“踩雷”信托理財。

比如，12月29日，東方材料（603110.SH）就公告稱，其全資子公司以5000萬元認(rèn)購了華寶信托的“寶洛豐盈集合資金信托計劃”，不過，近日，華寶信托公告顯示：該信托計劃具體退出時間尚不能確定，由此導(dǎo)致存在延期兌付風(fēng)險。

除東方材料外，恒銀科技（603106.SH）、吉華集團（603980.SH）、塔牌集團（002233.SZ）也在月內(nèi)公告了信托投資風(fēng)險。第一財經(jīng)根據(jù)上市公司公告不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)：今年，已有11家上市公司“踩雷”信托計劃。這些出現(xiàn)風(fēng)險的信托計劃預(yù)期年化收益率通常在7%~11%之間不等，期限在大多在1年左右。

而一旦出現(xiàn)風(fēng)險，無外乎兩條處理路徑：一是信托計劃延期；二是尋求處理抵押物。目前來看，這些出現(xiàn)風(fēng)險的信托計劃抵押物相對來說比較充足，如股權(quán)、土地等。

但鑒于投資款項的收回時間存在不確定性，而且基于非保本理財產(chǎn)品的性質(zhì)，所以，上市公司也存在本息不能全部兌付的風(fēng)險。

地產(chǎn)是“重災(zāi)區(qū)”

這兩年，由于房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險上升，房地產(chǎn)信托也成為了爆雷的高發(fā)區(qū)。

比如恒銀科技于去年7月13日購買了國民信托的“慧金87號集合資金信托計劃”，到期日為2022年12月20日，資金用于向天津致融建筑材料銷售有限公司發(fā)放貸款，融創(chuàng)華北發(fā)展集團（融創(chuàng)房地產(chǎn)集團旗下企業(yè)）為該信托計劃提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

而截至到期日，恒銀科技僅收到該產(chǎn)品投資收益1298.59萬元，本金16999.15萬元及剩余投資收益到期未兌付。

此外，吉華集團今年已兩度踩雷融創(chuàng)。

一款產(chǎn)品是2021年3月31日購買的“中建投信托·安泉593號（青島融創(chuàng)）集合資金信托計劃”，資金用于向東方影都融創(chuàng)投資有限公司（融創(chuàng)房地產(chǎn)集團旗下企業(yè)）發(fā)放信托貸款。融創(chuàng)房地產(chǎn)集團提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保，青島融創(chuàng)建晟投資有限公司以其持有的3宗用地提供抵押擔(dān)保。而吉華集團今年9月底公告稱，該信托計劃已延期，存在本金無法全額收回的風(fēng)險。

另外，吉華集團還于2021年5月18日購買了陸家嘴信托的“華鼎18號集合資金信托計劃”，信托資金投資于債務(wù)人非公開發(fā)行的私募債，以用于標(biāo)的項目的開發(fā)建設(shè)。唐山新拓以抵押物項目下的土地使用權(quán)提供抵押擔(dān)保，融創(chuàng)恒基（融創(chuàng)房地產(chǎn)集團旗下企業(yè)）以其持有的唐山新拓100%股權(quán)提供質(zhì)押擔(dān)保；融創(chuàng)集團與唐山新拓分別提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

不過，12月份，陸家嘴信托發(fā)布公告，披露該信托計劃項下債務(wù)人、擔(dān)保人及其所屬區(qū)域公司等未能償付應(yīng)付債務(wù)。

九陽股份（002242.SZ）8月30日公告，其于2021年1月20日出資1億元通過民生信托購買的“匯鑫5號集合資金信托計劃”、于2021年6月15日出資5000萬元通過中誠信托購買的“梧桐22號集合資金信托計劃”、于2021 年6月21日出資4500萬元通過中航信托購買的“天啟651號長沙中泛貸款集合資金信托計劃”待回收本金及投資收益存在逾期情況。

其中，梧桐22號和天啟651號均為陽光城地產(chǎn)項目。

踩雷陽光城的還有華媒控股（000607.SZ），8月23日，華媒控股公告稱，其認(rèn)購的中建投信托·安泉544號（陽光城杭州）集合資金信托計劃到期后僅收到本金85.37萬元和投資收益186.8萬元，剩余本金1914.63萬元及部分投資收益尚未收回。該信托計劃的借款人為碧光地產(chǎn)，共同還款人為光旭地產(chǎn)，兩者均為陽光城旗下企業(yè)，陽光城集團對該信托計劃主合同項下全部債務(wù)提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

微光股份（002801.SZ）也公告稱認(rèn)購了華媒控股同款信托計劃，其僅收回了213萬元，余額還有4786.58萬元。

塔牌集團更是在今年內(nèi)持續(xù)公告了購買的多只地產(chǎn)類信托計劃展期。為防范地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的投資風(fēng)險，塔牌集團還采取了分散投資的原則，單一產(chǎn)品投資金額不大，但投資筆數(shù)相對較多。不過也沒扛得住風(fēng)險，今年房地產(chǎn)類信托集中爆雷。

公告顯示：截至去年底，塔牌集團投資的地產(chǎn)類信托產(chǎn)品存量產(chǎn)品數(shù)量為24筆，存量產(chǎn)品余額為25500萬元。截止到今年12月29日，其投資的地產(chǎn)類信托產(chǎn)品存量產(chǎn)品數(shù)量為12筆，存量產(chǎn)品余額為11286.12萬元。

“上市公司閑置資金理財?shù)娘L(fēng)控關(guān)鍵在于理財?shù)谋匾院彤a(chǎn)品的適宜性。”田利輝說，只有確實適用于上市公司現(xiàn)金流管理、用款期限和數(shù)額要求的理財產(chǎn)品，才應(yīng)該審慎考慮購買。

標(biāo)簽： 房地產(chǎn)信托 上市公司