新冠降級為“乙類乙管”,我國疫情隔離時代宣告結(jié)束。伴隨著民航總局近期發(fā)布的航班調(diào)控政策,經(jīng)歷三年壓抑的航空業(yè)終于迎來曙光。
(資料圖)
近日,民航總局發(fā)布《關(guān)于恢復國際客運航班工作方案的通知》,明確自2023年1月8日起,不再對國際客運航班實施“五個一”和“一國一策”等調(diào)控措施,中外航空公司按照雙邊運輸協(xié)定安排運營定期客運航班。
眼下正值2023年春節(jié)腳步臨近,疫情防控政策優(yōu)化使得春運將成為航空業(yè)走向確定性復蘇的第一步。在即將登場的春運中,航空業(yè)的表現(xiàn)也將成為判斷后續(xù)恢復趨勢與程度的重要依據(jù)。
在A股市場,資金早已就政策放開預期進行了充分博弈。10月國慶后,航空機場板塊憑借活躍的表現(xiàn),躍居主題行業(yè)年漲幅前列。截至12月29日收盤,機場指數(shù)年內(nèi)累計上漲21.02%,排名第二,僅次于煤炭指數(shù)。
伴隨疫情防控措施再度優(yōu)化,出行復蘇將迎曙光,2023年的航空機場乃至旅游板塊,能否一掃過去3年的頹勢?
出行復蘇預期令航空板塊表現(xiàn)驚艷
通知內(nèi)容顯示,將不再定義入境高風險航班,取消入境航班75%客座率限制。逐步恢復受理中外航空公司國際客運包機申請,2023年夏秋航季完全恢復至疫情前流程及要求。
政策優(yōu)化后,民航航班量馬上出現(xiàn)顯著回升。飛常準民航看板數(shù)據(jù)顯示,“新十條”措施12月7日宣布后,國內(nèi)客運航班量從7日的4254架次,增加至11日的7127架次,出現(xiàn)了一波快速恢復的走勢。之后航班量仍在持續(xù)恢復,到15日全國民航執(zhí)行客運航班量7594架次。
當前,距離2023年春節(jié)已不足一個月。經(jīng)歷了兩年“就地過年”后,優(yōu)化后的防空政策或推動2023年成為近三年以來最大規(guī)模的春運,這也讓本次春運成為出行復蘇趨勢最好的觀察樣本。
要看到的是,目前全國多地正處于政策放開后的首波感染高峰,對出行復蘇造成一定阻礙,預計感染增長曲線趨于平緩后,出行需求將快速反彈,疊加春運前后返鄉(xiāng)需求旺盛,多家機構(gòu)分析指出,春運后半程有望開啟出行鏈景氣向上周期。
回顧過去兩年,機場航空板塊于2021年8月探明底部,深度下跌使得板塊徹底釋放了風險。近一年多,航空機場板塊緩步上行。出行復蘇預期下,資金率先布局使得航空機場板塊已成為2022年A股行情的驚喜。
截至12月29日收盤,航空指數(shù)年漲幅為4.86%,機場(長江)指數(shù)的漲幅更為出色,達20.75%,大幅跑贏全部股指,并位居主題行業(yè)漲幅榜次席。
從子板塊來看,機場股中的千億白馬上海機場(600009.SH)年內(nèi)累計漲22.96%,國內(nèi)吞吐量第一的白云機場(600004.SH)累計漲24.13%,海南機場(600515.SH)亦完成底部反彈,近120日累計大漲55.11%,年漲幅為10.6%。
航空股10月以來的反彈勢頭較為活躍。數(shù)據(jù)顯示,10月1日至今,8只航空股全部錄得正收益,華夏航空(002928.SZ)與春秋航空(601021.SH)領(lǐng)漲板塊,漲幅均超20%。
2023年航空機場逐步轉(zhuǎn)向基本面修復
受困于疫情下全行業(yè)低迷態(tài)勢,今年前三季度,上海機場、白云機場的凈利潤分別虧損21.02億元、6.27億元。航空股的虧損幅度更大,中國東航(600115.SH)、中國國航(601111.SH)均凈虧損280億元,海航控股(600221.SH)虧損也超200億元。
通知正式發(fā)布也標志著,航空業(yè)將從演繹預期逐漸轉(zhuǎn)向演繹基本面修復,基本面正從左側(cè)向右側(cè)演化。一方面,航空業(yè)復蘇取決于出行需求,另一方面,國內(nèi)運力投放供給的恢復速度也決定了整個行業(yè)復蘇進展。有機構(gòu)研報指出,國內(nèi)方面可以參考歐美國家的恢復進度,一般來說政策約束消除后的3-6個月,行業(yè)供給就能恢復到接近疫情前的水平。
有交運行業(yè)分析師向第一財經(jīng)記者分析,考慮到飛機引入政策、流程、上游供應能力等因素,民航運力徹底恢復或需要1-2年。“明年二三季度,尤其是暑假期間,若國內(nèi)出行需求迎來大爆發(fā),航空業(yè)或出現(xiàn)供需錯配,機票漲價會給航空公司帶來一定利潤彈性。甚至部分資不抵債的中小航司會面臨被大航司整合,上市航司的集中度也有望提升。”該分析師說。
疫情前,由國際航班帶動的免稅業(yè)務是機場股業(yè)績增長的重要推手。統(tǒng)計顯示,疫情前免稅業(yè)務為上海機場貢獻約7成凈利潤、為白云機場貢獻約5成凈利潤,由此,機場業(yè)績修復核心取決于國際客流恢復與免稅銷售額恢復,伴隨國際客流恢復后,機場免稅銷售規(guī)模恢復確定性較強,機場有望迎來業(yè)績與估值雙重修復。
與此同時,今年10月末,世界最大單體免稅店??趪H免稅城正式營業(yè),防控政策優(yōu)化也將有望推動離島免稅進一步復蘇。據(jù)海口海關(guān)數(shù)據(jù),海南離島免稅銷售金額自12月13日至19日連續(xù)7天超1億元。防疫政策優(yōu)化后,海南旅游客流顯著回暖,預計明年免稅景氣度將持續(xù)回升。
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