科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)已“滿月”,做市業(yè)務(wù)也已運(yùn)行一個(gè)半月,效果如何?
(資料圖)
中證金融公司網(wǎng)站信息顯示,12月13日,科創(chuàng)板做市借券余額首度突破1.7億元,借券股票余量為578.31萬(wàn)股,做市借券股票數(shù)達(dá)到了28只。
多位券商做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱,目前其所在的公司采用以借券為主,自購(gòu)為輔的券源模式。做市業(yè)務(wù)展業(yè)初期,從借券絕對(duì)規(guī)模來(lái)看,發(fā)展速度較快,但是相對(duì)規(guī)模占比仍相對(duì)較低,并且從融券方結(jié)構(gòu)來(lái)看,集中度較高。隨著做市業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展,市場(chǎng)對(duì)借券的接受度會(huì)不斷提高,進(jìn)而促進(jìn)做市業(yè)務(wù)的發(fā)展。
據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者了解,近期部分上市公司股東展現(xiàn)出了較為積極的借券意愿,一些科創(chuàng)板公司主動(dòng)向券商了解并咨詢科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)的相關(guān)問(wèn)題,協(xié)商做市合作方式。其中,科創(chuàng)板公司主要關(guān)注做市商制度能否提升股票的流動(dòng)性和交投活躍程度。
經(jīng)過(guò)一個(gè)半月運(yùn)行,科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)實(shí)效如何?受訪的券商做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人稱,目前所有做市標(biāo)的的買(mǎi)賣(mài)價(jià)差率在做市業(yè)務(wù)開(kāi)展后均顯著下行,做市一個(gè)月前后首批做市標(biāo)的平均日均成交量、流通股平均日均換手率均環(huán)比有所增長(zhǎng),做市標(biāo)的成交金額水平整體優(yōu)于非做市標(biāo)的,市場(chǎng)交易活躍度提升。
目前科創(chuàng)板做市商和做市標(biāo)的逐步擴(kuò)容。截至12月14日,科創(chuàng)板做市商自前期14家的基礎(chǔ)上增加了1家,共有15家;做市標(biāo)的則已多次擴(kuò)容,目前增至62只股票。
有業(yè)內(nèi)人士稱,科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將進(jìn)入常態(tài)化擴(kuò)容期,各家券商可能會(huì)進(jìn)行針對(duì)性擴(kuò)容。
科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)擴(kuò)容提速
今年10月31日,科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)正式啟動(dòng),至今一個(gè)多月的時(shí)間運(yùn)行情況如何?
以做市前后一個(gè)月的平均買(mǎi)賣(mài)價(jià)差率、成交額、換手率等方面來(lái)看,10月31日至11月30日期間(共計(jì)23個(gè)交易日),首批42只標(biāo)的平均日均成交量為530.14萬(wàn)股,環(huán)比增幅約為14.2%。其中,超過(guò)六成標(biāo)的成交量超過(guò)前一個(gè)周期。
換手率方面,做市業(yè)務(wù)開(kāi)展一個(gè)月后,首批42只標(biāo)的流通股平均換手率為2.57%, 較上線前一個(gè)月的數(shù)據(jù)提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中近七成標(biāo)的換手率超過(guò)前一個(gè)周期。
國(guó)泰君安做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人以其5只科創(chuàng)板做市標(biāo)的的情況稱,平均成交額相比于做市前一月的平均成交額增長(zhǎng)76%。平均買(mǎi)賣(mài)價(jià)差率從做市服務(wù)前的1.744‰下降到1.508‰,整體下降15.14%,而盤(pán)口十檔的掛單量則提升14.19%。
“根據(jù)對(duì)做市標(biāo)的行情數(shù)據(jù)的分析,可以看出目前所有做市標(biāo)的的買(mǎi)賣(mài)價(jià)差率在做市業(yè)務(wù)開(kāi)展后均顯著下行,有助于為投資人節(jié)省交易成本??苿?chuàng)板整體成交金額波動(dòng)較大,做市業(yè)務(wù)開(kāi)展后,做市標(biāo)的成交金額水平整體優(yōu)于非做市標(biāo)的,但做市業(yè)務(wù)成交量目前占市場(chǎng)成交額比例仍相對(duì)較低,在成交額與換手率方面難以起到?jīng)Q定性影響。”華泰證券做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱。
首批14家做市商、42只做市標(biāo)的之后,科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)逐步擴(kuò)容。上海證券交易所網(wǎng)站信息顯示,12月2日,4家券商公告對(duì)23只科創(chuàng)板股票開(kāi)展做市交易業(yè)務(wù),除去在首批時(shí)已有做市商的股票,新增了18只科創(chuàng)板做市標(biāo)的;12月8日和12月9日,又有2家券商公告對(duì)3只股票開(kāi)展做市交易業(yè)務(wù),除去已有做市商的股票,又新增了2只做市標(biāo)的,目前做市標(biāo)的累計(jì)62只。
近期,獲得科創(chuàng)板做市商資格的券商也增加了1家。證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站信息顯示,12月8日,安信證券獲得上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格。
“科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)正式展業(yè)一個(gè)多月以來(lái),整體市場(chǎng)表現(xiàn)達(dá)到預(yù)期水平??苿?chuàng)板做市交易業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行,做市標(biāo)的流動(dòng)性明顯改善,交投活躍度顯著提升。”國(guó)金證券做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人鄭平德對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱。
除此之外,上述華泰證券做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人稱,科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)擴(kuò)容提速;各做市商在更多做市品種上開(kāi)始有交叉覆蓋,使得投資者在這些品種上的交易成本下降顯著。
借券規(guī)模破1.7億元
作為配套措施之一,科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)于今年11月14日正式上線,至今剛“滿月”。
中證金融公司網(wǎng)站信息顯示,11月14日上線首日做市借券余額為719.21萬(wàn)元,11月30日借券余額突破7000萬(wàn)元,到了12月2日借券余額突破1.5億元;再到12月13日,借券余額達(dá)到1.77億元,借券余量為578.31萬(wàn)股,做市借券股票數(shù)達(dá)到28只。
多位券商做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人稱,目前其所在的公司采用以借券為主,自購(gòu)為輔的券源模式,這樣可有效降低底倉(cāng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),讓做市商將更多精力聚焦于二級(jí)市場(chǎng)做市報(bào)價(jià),以提高做市標(biāo)的流動(dòng)性,后續(xù)將通過(guò)借券方式與更多上市公司進(jìn)行合作,拓展做市標(biāo)的數(shù)量。
“科創(chuàng)板借券做市作為一種新券源模式,仍處于初期發(fā)展階段,各家做市商均以積累借券做市經(jīng)驗(yàn)、探索對(duì)沖策略效果為主。”鄭平德稱。
那么,做市商一般會(huì)依據(jù)哪些情況來(lái)決定底倉(cāng)的數(shù)量,以防股票儲(chǔ)備不足或者流動(dòng)性差的時(shí)候有大量籌碼沉淀手中?
“首先會(huì)根據(jù)市場(chǎng)近期的總成交金額初步估算出所需的底倉(cāng)數(shù)量,同時(shí)綜合考慮底倉(cāng)券源的穩(wěn)定性,從而確定做市底倉(cāng)的借入數(shù)量。”上述國(guó)泰君安做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱。
國(guó)金證券也主要從兩個(gè)維度考慮,“首先,我們根據(jù)自有業(yè)務(wù)模型,通過(guò)回測(cè)得出個(gè)股日均成交量和峰值成交量作為基準(zhǔn),結(jié)合做市商的日均成交占比數(shù)據(jù),估算得出個(gè)股需要的做市底倉(cāng)數(shù)量。其次,為確保個(gè)股庫(kù)存數(shù)量能夠滿足日常做市義務(wù)報(bào)價(jià)的庫(kù)存周轉(zhuǎn)需求,我們會(huì)在上述估算結(jié)果的基礎(chǔ)上,增加一定比例的安全冗余,得到最終的個(gè)股底倉(cāng)數(shù)量??傮w而言,我們通過(guò)科學(xué)的測(cè)算來(lái)最大程度降低底倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。”鄭平德具體稱。
上述華泰證券做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人則稱,各股票市場(chǎng)表現(xiàn)差異較大,具體而言,該公司會(huì)根據(jù)上市企業(yè)股票的歷史表現(xiàn)及基本面情況決定做市底倉(cāng)確保足額持倉(cāng),但是也不會(huì)過(guò)多囤積券源,過(guò)多持有券源除了增加成本也是對(duì)市場(chǎng)流通股份的浪費(fèi)。同時(shí)該公司也會(huì)依據(jù)市場(chǎng)變化與邊際底倉(cāng)成本進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整和預(yù)測(cè),確定是否需儲(chǔ)備額外持倉(cāng)以備市場(chǎng)放量之需。
上市公司主要股東可以將持有的科創(chuàng)板股票借給做市商。這是否意味著做市業(yè)務(wù)也可以緩解解禁壓力?
上述華泰證券做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人認(rèn)為,對(duì)于借出方股東而言,該部分股票漲跌仍計(jì)入自身盈虧,并未實(shí)現(xiàn)減持。做市商通過(guò)持續(xù)提供雙邊報(bào)價(jià),能夠降低股票買(mǎi)賣(mài)成本,進(jìn)而吸引更多投資者。此外,市場(chǎng)對(duì)大額買(mǎi)賣(mài)的承接能力也會(huì)相應(yīng)增長(zhǎng),可以一定程度上緩解解禁帶來(lái)的拋售壓力。
除了之外,鄭平德認(rèn)為,做市業(yè)務(wù)對(duì)解禁壓力的緩解效應(yīng)還體現(xiàn)在兩個(gè)方面:一是做市商使用自有資金,通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)或大宗交易方式增持上市企業(yè)已解禁股份,通過(guò)為市場(chǎng)注入增量資金的方式可有效緩解市場(chǎng)解禁壓力;二是上市企業(yè)解禁股份可作為做市商的借券券源,將解禁股份出借給做市商用于做市底倉(cāng),一定程度降低了解禁股份對(duì)股價(jià)造成的沖擊。
對(duì)于科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)后續(xù)可完善之處,有券商做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人稱,希望后續(xù)能夠在前期高效溝通的基礎(chǔ)上建立交易所、做市商、上市公司之間的常態(tài)化溝通機(jī)制,更好促進(jìn)三方之間的良性互動(dòng),更好為科創(chuàng)板上市企業(yè)提供流動(dòng)性服務(wù)。
最新資訊
關(guān)于我們| 聯(lián)系方式| 版權(quán)聲明| 供稿服務(wù)| 友情鏈接
咕嚕網(wǎng) www.ulq4xuwux.cn 版權(quán)所有,未經(jīng)書(shū)面授權(quán)禁止使用
Copyright©2008-2020 By All Rights Reserved 皖I(lǐng)CP備2022009963號(hào)-10
聯(lián)系我們: 39 60 29 14 2@qq.com