醫(yī)藥板塊在經(jīng)歷一年多的回調(diào)后急速回暖。

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上周以來醫(yī)藥股開啟全線上漲，截至12月13日收盤，多瑞醫(yī)藥（301075.SZ）收漲近20%，貴州百靈（002424.SZ）、新華制藥（000756.SZ）封漲停，千紅制藥（002500.SZ）、精華制藥（002349.SZ）等多股跟漲。

嘉實(shí)基金大健康研究總監(jiān)郝淼對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析稱，近期板塊反彈幅度較大的是部分前期受壓制較多的高值耗材、仿制藥等領(lǐng)域。在他看來，與抗疫相關(guān)的板塊主要是偏主題炒作。

金信價(jià)值精選基金經(jīng)理趙浩然對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，站在當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)，醫(yī)藥板塊期間雖然受疫情防控政策調(diào)整帶來一波市場炒作，部分標(biāo)的有了較大的漲幅，但推動(dòng)本輪醫(yī)藥板塊強(qiáng)勢反彈的核心驅(qū)動(dòng)力并沒有發(fā)生變化。

新冠治療帶動(dòng)預(yù)期

近日，圍繞疫情防控政策優(yōu)化和治療需求，A股、港股醫(yī)藥板塊全線大漲。其中涉及到的板塊涵蓋較廣，包括感冒藥、中醫(yī)藥、熊去氧膽酸概念、新冠特效藥以及抗原檢測、口罩等。

首先是感冒藥相關(guān)個(gè)股，受到連花清瘟、布洛芬等藥物需求大增推動(dòng)，以嶺藥業(yè)、新華制藥等大受資金追捧,

其次是熊去氧膽酸、胸腺法新等概念。

但需要注意的是，目前有關(guān)熊去氧膽酸對(duì)于新冠病毒治療、預(yù)防的作用僅在有關(guān)研究論文中有初步的實(shí)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，同時(shí)該研究中招募的志愿者數(shù)量有限。盡管相關(guān)個(gè)股也紛紛表示效果待驗(yàn)證，但二級(jí)市場上題材炒作熱度未見減退。

例如持續(xù)收漲的宣泰醫(yī)藥發(fā)布公告稱，近日熊去氧膽酸用于預(yù)防新冠病毒感染的研究報(bào)道，尚未進(jìn)行驗(yàn)證性臨床試驗(yàn)，能否用于新冠病毒預(yù)防及感染的治療仍存在重大不確定性。12月至今該股累計(jì)漲幅超過102%。

港股市場亦然，尤其是特效藥板塊漲幅居前。

例如，歌禮制藥（01672.HK）12日發(fā)布公告稱其新冠口服藥I期臨床結(jié)果積極，該股今日高開15%，盤中觸及近5個(gè)月高位。

具體看來，歌禮制藥新冠口服聚合酶（RdRp）抑制劑ASC10在健康受試者中的多劑量遞增(MAD) I期研究（NCT05523141）取得積極頂線數(shù)據(jù)。ASC10是一款創(chuàng)新口服雙前藥，同單前藥莫諾拉韋相比具有新的、差異化的化學(xué)結(jié)構(gòu)?？诜o藥后，ASC10和莫諾拉韋均可在體內(nèi)快速、完全轉(zhuǎn)換為相同的活性藥物ASC10-A，也稱β-D-N4-羥基胞苷（NHC）。雙前藥策略顯著提升了活性藥物ASC10-A的口服生物利用度。

此外，一項(xiàng)關(guān)于胸腺法新治療新型冠狀病毒肺炎（COVID-19）患者的療效和安全性的前瞻性、隨機(jī)對(duì)照研究的階段性數(shù)據(jù)，發(fā)表在美國感染病協(xié)會(huì)（IDSA）的官方雜志上。港股賽生藥業(yè)（06600.HK）一度連續(xù)上漲股價(jià)創(chuàng)8個(gè)月來新高。因該公司旗下核心自研產(chǎn)品日達(dá)仙占其營收的80%，公司公告稱該產(chǎn)品為胸腺法新藥物，目前已被納入國家衛(wèi)健委、中華醫(yī)學(xué)會(huì)等專業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的治療指南，用于膿毒癥、胰腺癌、肝癌、COVID-19以及胃癌等的治療。

區(qū)別細(xì)分賽道

面對(duì)全面大漲的醫(yī)藥板塊，行業(yè)人士建議在辨別炒作的同時(shí)，對(duì)細(xì)分行業(yè)進(jìn)行關(guān)注。

泓德基金基金經(jīng)理操昭煦對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析稱，醫(yī)藥板塊自身具有較高的多樣性，從投資屬性來看既有科技、也有消費(fèi)、還有周期，從產(chǎn)業(yè)分類來看既有制造業(yè)、也有服務(wù)業(yè)、還有上游工業(yè)服務(wù)業(yè)。不過，由于醫(yī)藥行業(yè)投資存在專業(yè)知識(shí)等壁壘，操昭煦建議，個(gè)人投資者參與醫(yī)藥投資或許可以利用專業(yè)的醫(yī)藥主題基金。

行業(yè)基本面來看，今年醫(yī)藥板塊一直處于痛苦的去泡沫化過程，直到9月底才在醫(yī)療貼息貸款、集采預(yù)期緩和等因素的影響下，才有相對(duì)較好的表現(xiàn)通聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，四季度以來申萬醫(yī)藥生物板塊已累計(jì)漲近20%，在全部行業(yè)中漲幅居前。

趙浩然對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析稱，醫(yī)藥板塊最悲觀的時(shí)間已經(jīng)過去，2023年行業(yè)將會(huì)更為聚焦臨床需求變化（人口因素、臨床疾病譜等），重點(diǎn)布局科技創(chuàng)新、制造升級(jí)、消費(fèi)升級(jí)等方向，短期依舊要重視防控政策變化帶來市場需求改變。

此外，趙浩然認(rèn)為，鼓勵(lì)新藥創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)方向沒有變化，此前國內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)多以仿創(chuàng)為主，存在靶點(diǎn)扎堆、同質(zhì)化問題嚴(yán)重、企業(yè)為了融資堆積管線的現(xiàn)象，這樣的創(chuàng)新無疑將會(huì)增加數(shù)量但不能提升質(zhì)量。目前行業(yè)在新的藥物創(chuàng)新導(dǎo)向下，對(duì)新藥研發(fā)提出更高的標(biāo)準(zhǔn)，國內(nèi)創(chuàng)新藥的質(zhì)量將會(huì)得到明顯提升。

郝淼預(yù)計(jì)，接下來預(yù)計(jì)創(chuàng)新藥板塊會(huì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)；再者是醫(yī)療器械領(lǐng)域設(shè)備生產(chǎn)為主的公司，這源于9月份推出的財(cái)政貼息貸款，市場預(yù)期這將給相關(guān)板塊帶來增量資金。CXO（醫(yī)藥外包）或許是醫(yī)藥板塊最后啟動(dòng)的細(xì)分板塊，因?yàn)镃XO板塊跟政策相關(guān)性較弱，還受到一些外部因素的影響。

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