滬指本周漲0.14%，深成指跌2.47%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.36%。A股后市怎么走？看看機(jī)構(gòu)怎么說：

①中信證券：新穩(wěn)態(tài)漸行漸近 三主線逐漸清晰

【資料圖】

中信證券策略研報(bào)指出，在12月，預(yù)計(jì)“新二十條”優(yōu)化過程中將逐步形成常態(tài)化防控的新穩(wěn)態(tài)，房地產(chǎn)“十六條”等穩(wěn)增長政策執(zhí)行過程中也將逐步形成經(jīng)濟(jì)弱勢恢復(fù)的新穩(wěn)態(tài)，新穩(wěn)態(tài)漸行漸近，將夯實(shí)經(jīng)濟(jì)中期修復(fù)的基礎(chǔ)；美元加息節(jié)奏拐點(diǎn)確立，國內(nèi)貨幣政策集中發(fā)力，提供A股估值修復(fù)的支撐。當(dāng)前市場特征亦表明A股中期全面修復(fù)的趨勢高度明確，只是短期修復(fù)節(jié)奏有所放緩，當(dāng)前正處于政策驅(qū)動(dòng)的上半場，建議提高倉位，均衡配置精準(zhǔn)防控、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、全球流動(dòng)性拐點(diǎn)三條主線。

②東莞證券：大盤有望逐步震蕩修復(fù)

東莞證券研報(bào)指出，對(duì)股市來說，降準(zhǔn)信號(hào)的釋放，有助于提升市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，大盤有望逐步震蕩修復(fù)。

從行業(yè)板塊來看，降準(zhǔn)將利好資金敏感型、大宗商品類、高分紅高股息藍(lán)籌以及籌資需求強(qiáng)的板塊。具體來看，資金敏感型行業(yè)包括了銀行、地產(chǎn)、券商板塊，降準(zhǔn)釋放的增量資金將擴(kuò)大這些板塊的業(yè)務(wù)需求。隨著銀行間流動(dòng)性的好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)民間借貸等資金信貸的投資回報(bào)率回落，而始終能夠保持高分紅比例的藍(lán)籌股持有價(jià)值將會(huì)凸顯，例如食品飲料、家電、醫(yī)藥等行業(yè)的龍頭企業(yè)。目前市場已經(jīng)經(jīng)過多輪醫(yī)保談判和集采的洗禮，對(duì)此已有較充足的預(yù)期，預(yù)計(jì)對(duì)市場的負(fù)面影響有限。

從近期公布政策來看，醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)政策趨于緩和，疊加行業(yè)估值已是近十年的底部。最后，對(duì)籌資需求比較強(qiáng)的行業(yè)來說，降準(zhǔn)意味著企業(yè)獲取資金能力的增強(qiáng)以及融資成本的降低，因此，降準(zhǔn)利好資金鏈緊張、籌資性現(xiàn)金流大的行業(yè)，例如新能源產(chǎn)業(yè)、電力設(shè)備、TMT行業(yè)等。在“雙碳”背景下，全球的風(fēng)電、光伏裝機(jī)量仍有巨大增長空間，配置儲(chǔ)能能夠提高新能源電力供應(yīng)的發(fā)電質(zhì)量，改善棄光棄風(fēng)的情況，提高電網(wǎng)運(yùn)行的安全性和穩(wěn)定性。此外，隨著“安全”、“科技自立自強(qiáng)”戰(zhàn)略地位進(jìn)一步提升，信創(chuàng)、網(wǎng)絡(luò)安全等領(lǐng)域有望成為行業(yè)發(fā)展的重要主線，信創(chuàng)關(guān)注競爭格局好、市場空間大的環(huán)節(jié)，關(guān)注利潤拐點(diǎn)。

③西部證券：“跨年行情”的窗口正在逐步打開 關(guān)注虛擬現(xiàn)實(shí)、數(shù)字貨幣等機(jī)會(huì)

西部證券研報(bào)指出，“跨年行情”進(jìn)入布局期。隨著國常會(huì)提出穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策，鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)，央行信貸座談會(huì)召開，年末信用投放的節(jié)奏將進(jìn)一步加快，疊加降準(zhǔn)落地，流動(dòng)性有望進(jìn)一步寬松，年末中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開有望提振市場對(duì)于明年經(jīng)濟(jì)預(yù)期，“跨年行情”的窗口正在逐步打開。

考慮到A股市場在歲末年初時(shí)較強(qiáng)的反轉(zhuǎn)效應(yīng)，今年的“跨年行情”值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。結(jié)構(gòu)上看，隨著年末政策窗口期臨近，醫(yī)藥、家電、食品飲料、金融地產(chǎn)等行業(yè)的估值切換行情仍是當(dāng)前主線。在長期政策目標(biāo)指導(dǎo)下，資源和信息安全密切相關(guān)的農(nóng)業(yè)、半導(dǎo)體、信創(chuàng)和軍工行業(yè)正在進(jìn)入布局期。主題方面關(guān)注虛擬現(xiàn)實(shí)、數(shù)字貨幣等機(jī)會(huì)。

④國金證券：萬億信貸支持房企 房貸利率有望持續(xù)下行

國金證券研報(bào)指出，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，7大銀行給予房企的總授信額度已經(jīng)超過了2萬億元。商業(yè)銀行密集向房企提供授信支持是對(duì)“金融16條”的快速響應(yīng)和具體落實(shí)，隨著銀行授信及此前“第二支箭”等融資支持政策的持續(xù)落地，民營房企的現(xiàn)金流有望出現(xiàn)邊際改善。結(jié)合系列保交樓措施的持續(xù)推進(jìn)，我們認(rèn)為地產(chǎn)竣工端或?qū)⒅鸩綇?fù)蘇，利好建筑建材等后周期行業(yè)；同時(shí)市場對(duì)于物業(yè)公司賬面現(xiàn)金被關(guān)聯(lián)房企挪用的擔(dān)憂將有望減輕，物業(yè)公司或具有較大彈性。11月首套房貸利率持續(xù)下降，再創(chuàng)2019年以來最低水平。11月25日央行宣布于2022年12月5日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率25bp，金融機(jī)構(gòu)資金成本將有所降低，有望帶動(dòng)5年期以上LPR下降，預(yù)計(jì)未來各地房貸利率仍有下降的空間。短期部分民營房企受金融支持現(xiàn)金流或出現(xiàn)邊際改善，而中長期看央國企的發(fā)展更有支撐，在優(yōu)質(zhì)的土儲(chǔ)和持續(xù)的拿地能力加持下，更享寬松政策帶來的利好。首推穩(wěn)健經(jīng)營且能保持一定拿地強(qiáng)度的頭部央國企和改善型房企。

標(biāo)簽： 精準(zhǔn)防控